儘管週一的美國市場處於假期狀態，但川普就職已經掀起了市場的輪番波動，而波動圍繞的主題在於川普即將徵貿易關稅與否。原隔夜市場的消息是：美國總統川普的新政府將暫時不會立即加徵貿易關稅，因此美元遭遇了2023年底以來最大單日跌幅，而美國一些貿易夥伴國的貨幣紛紛上漲。

但短短幾個小時候後，川普又推翻了這種說法，而是重申他計劃在2月1日之前實施先前威脅的對墨西哥和加拿大徵收高25%的關稅。川普也表示，他仍在考慮對所有進口到美國的外國產品徵收普遍關稅，但表示「還沒有做好準備」。

川普計劃對兩個對美國能源和汽車進口至關重要的國家徵收關稅，這可能會引發美墨加協議簽署國之間的貿易戰。美墨加協定是川普第一任期內堅持談判的北美自由貿易協定的繼任者。根據 2022 年的數據，該協議管理著1.8兆美元的商品和服務貿易流量。

川普發表演說後，美元兌大多數扭轉週一收市前的跌勢，兌主要貨幣轉為上漲，週二亞市時段已經看到對加徵關稅敏感的貨幣走勢出現逆轉。由於投資人尋求避險資產，彭博美元指數一度上漲0.7%，為12月18日以來的最大漲幅。受此消息影響，加幣和墨西哥比索兌美元下跌逾1%。

加拿大為了因應美國加徵關稅，草擬了一份初步清單，其中涵蓋價值1,500億加元（1,050 億美元）的美國製造產品，如果川普率先發難，加拿大將對這些產品徵收關稅。川普曾「邀請」加拿大成為美國第51個州，以此挑釁加拿大人。

根據報道，如果川普兌現關稅威脅，加拿大聯邦政府可能會對柳橙汁、水槽和馬桶等陶瓷產品以及一些鋼鐵產品等一系列美國產品徵收報復性關稅。新民主黨領袖賈格米特辛格表示，他希望加拿大阻止鋁、鋰和鉀肥等關鍵礦物出口到美國。

但其實這種做法雖然看似報復性強，但實際上對加拿大的經濟傷害更大。例如，即使是選擇性關稅也會增加加拿大人的生活成本，因為進口商會將關稅轉嫁給國內消費者。報復性關稅也可能損害加拿大的生產力成長，因為它會「鼓勵」加拿大增加國內生產與美國相比效率較低的商品。

目前市場預期加拿大經濟將在2025年實現約2%的成長，每季逐漸改善；加拿大通膨率已接近2%的目標水平，核心通膨指標逐漸下降，但房屋價格通膨仍較高，因此在去年已經五次降息的加拿大央行也將繼續保持寬鬆的立場，1月決議仍有25個基點降息的可能，BMO銀行預計到2025年中期，隔夜利率將降至2.5%。

美國關稅威脅和加拿大在政策上的回應無疑會給前不久剛宣布總理宣布辭職的加拿大政策和經濟都增添了更多不確定性，所以加元在周一和周二經歷了兩重天的走勢，美元兌加元週一跌至12月17日以來低點後，在周二亞市時段大幅反彈至2020年3月以來的高點。

顯示川普的上台，加幣的波動只會有增無減，在這種壓力下，下行的趨勢會更加明顯，因調查顯示，目前的市場尚未將潛在關稅對其最新預測的影響完全考慮在內，若繼續走弱，2020年3月1.4668作為美元兌加幣前期關鍵的高點可能很快成為目標。

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