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我相信彭總裁是位清廉又認真的官員，
但是清廉又認真，不代表他的政策是正確的。
全世界主要國家中大概只有台灣的央行把賺錢當成首要目標、
只有台灣的媒體把央行賺很多錢當成喜事在報導。
其實賺錢根本不是央行該做的事，央行的工作是控制貨幣供應量。
央行賺這麼多錢是有嚴重副作用的。

台灣過去二十幾年來年年都大幅出超(出口大於進口)，
如果沒有人為干預，台幣照常理來講會升值。
因為出口商賺到外幣後，要把外幣兌換成台幣才能於國內生活消費，
出超會增加台幣的需求量。

但台幣過去二十年來是沒有升值趨勢的，甚至還偏向貶值。
這是因為央行發行大量台幣購買出口商賺來的外幣，阻止台幣升值。
這些央行買來的外幣就是所謂的外匯存底。
台灣的GDP世界排名只有20幾名，但外匯存底卻常高居世界前五名，
就是因為央行阻升台幣阻得非常大力。

央行是怎麼賺錢的呢?
就是用這些外匯存底進行投資，例如用美元購買美債，收取利息。
台灣央行可以賺這麼多錢，主要的原因是：

1.它擁有異常龐大的外匯存底可用來投資。
2.它有部分的收入來自匯差(匯市上的買低賣高)，而新台幣的匯率是央行可以控制的。

只要阻升新台幣，就可以增加匯差收入。因為繳庫盈餘是以新台幣計價。
如果央行以賺錢為目標，根本就是球員兼裁判，匯差方面幾乎是想賺多少就能賺多少。
這也是別國央行不會以賺錢作為主要目標的原因之一。


到此你應該可看出，台灣央行賺很多錢的代價就是，它發行了非常大量的新台幣。
貨幣供給過量會導致很多負面效果，例如：

1.台幣購買力被低估(匯率被阻升)

2.銀行利率過低(銀行擁有太多貨幣，為求把這些貨幣貸放出去，銀行會降低貸款利率)

3.游資浮濫，炒作房地產變得很容易(因為貸款利率低)


台灣的能源自給率非常低，油和電都仰賴進口。
台幣被阻升使得油電供應成本居高不下，但政府怕得罪民眾，
不敢讓國內油電價格反映國際間的實際價格，於是凍漲油價電價，
造成中油和台電長年嚴重虧損，要靠政府補貼才能生存。
但羊毛出在羊身上，這筆錢民眾一毛也省不了，遲早都得付的，
只是改用稅金的形式支付。



我認為可能的原因是，彭總裁的媒體公關做得非常成功，
媒體每隔一陣子就會強力報導這兩件事：

1. 央行今年又有超高的繳庫盈餘
2. 彭總裁又得到A級評價

關於超高的繳庫盈餘，如前所述，負面的副作用是很嚴重的。
但台灣媒體都用報喜事的口吻宣佈此事，將之說成是央行的偉大功績。

至於A級評價的部分，不曉得大家有沒有好奇過這個評價是誰給的?評等的具體標準是什麼?
其實，這個A級評價來自一本叫做 Global Finance 的雜誌。
這雜誌在學術圈中根本毫無知名度，
我曾親自問過清大某位資深經濟教授(他不希望我寫出他的名字)，
他說他從來沒聽說過這本雜誌。
他猜想，這雜誌可能是走比較通俗路線的，所以他沒聽過。
各位鄉民可以去問問看你們學校的經濟系教授，看他們有沒有聽過。

如果這是本通俗經濟雜誌，那我用發行量來衡量它的影響力應該合理吧?
讓我們看看這則報導： http://www.nownews.com/2011/12/28/320-2770705.htm
它每期的全球發行量只有五萬多本，只有｢經濟學人｣發行量的 3% 左右，
比壹週刊在台灣的發行量還少。

為什麼台灣媒體會強力宣傳這份名不見經傳的小雜誌所做的評等?
為什麼台灣媒體總是把超高繳庫盈餘和超高外匯存底當成喜事報導?

這個...我就不太清楚了。看待會有沒有鄉民要做個夢補充一下。


對這個議題有興趣的人，可以去書局翻翻看這兩本書：
http://www.books.com.tw/exep/prod/booksfile.php?item=0010508984
http://www.books.com.tw/exep/prod/booksfile.php?item=0010580302

非常精彩。

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