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1.媒體來源:
信傳媒

2.記者署名:
邱立玲

3.完整新聞標題:
中國突宣布降息救經濟！紫光集團破產重整、恆大地產3千億美元債務恐跳票

4.完整新聞內文:




另外，全世界負債最重的房地產公司恆大集團雖持續拋售資產，並加速房地產銷售以降低
債務，但是都不能重振債權人、供應商和一些購房者的信心，他們擔心恆大將無力償還
3020億美元（8.5兆台幣）的巨額債務。

為了減輕企業沉重債務負擔，中國人民銀行7月9日下午突然宣布，自7月15日起，將存款
準備金率下調50個基點。

這次降準後，所有金融機構的加權平均存款準備金率為8.9%；降準將釋放1兆元人民幣的
長期資金，其中部分流動資金將用於償還金融機構到期的存款準備金。

中國恆大集團股價和債券價格雙殺

香港上市的恆大股價今年累計大跌逾36% 至四年新低，其美元計價的2025年到期債券價格
今年來狂瀉39％，剩下61美分，殖利率飆破20％。

中國政府一直對是否會幫恆大提供資金支持保持沉默，這讓投資人猜測恆大有可能成為習
近平主席遏制道德風險和加強國家控管關鍵產業的下一個犧牲品。

整體來看，2021年前6個月，中國公司債違約金額約1160 億元人民幣（180 億美元或5020
億元台幣），創下同期最高紀錄。

中國公司債上半年違約金額1160 億元

《日經新聞》報導分析，違約規模屢創新高，令外國投資人感到震驚，並推高信用評級低
等的外幣計價中國公司債平均殖利率升破10％。

國家主席習近平政府當前優先任務是減少企業的過度舉債。然而，這樣做會導致大量公司
陷入債務融資困境，也可能扼殺未來幾年中國的經濟成長。

據互聯網金融信息服務供應商上海大眾數據顯示，今年上半年，中國公司債違約金額達到
創紀錄的1160 億元人民幣（下同），全年數字可能會再寫歷史新高，超過2020年創下
1870億元的歷史記錄。

國企占整體公司債違約比重的40％

值得注意的是，有越來越多國營企業（SOE）無力償還債務，但現在北京不會延續長期金
援瀕臨破產國企，使得少數大型國企出現債務違約，甚至破產。

日本研究所經濟學家Shinichi Seki表示，幾十年來，中國國企一直享受著中央和地方政
府的「隱性債務擔保」，但現在，他們不能再將政府的金援視為理所當然。

今年 2 月，中國地方法院受理航空與旅遊集團海航集團申請的破產重整程序，3月，海航
與天津市政府合資成立的天津航空也進入同樣的破產程序。

中國晶片製造商紫光集團也多次違約美元計價的債券。

2019 年，中國國企占所有未償還公司債務的比重略高於10％，2020年該比重躍升，直逼
50％。2021年，今年國企佔整體公司債違約的比重在40%左右。

大和研究所首席研究員Naoto Saito 表示，中國國企過去一直在「在他們永遠不會被允許
違約的神話中」堆高債務，但現在，道德風險的擔憂導致政府開始改革國企。

負債累累的國企將脫離政府保護

大型國有企業爆發一連串違約，表明中國領導層致力於打破道德風險，讓負債累累的國企
脫離政府保護，任其破產倒閉。

新融資增長佔國內生產總值（GDP）的比例持續下降，這是中國政府經濟政策動向的一個
廣受關注的指標。

當政府採取支持增長的政策立場時，該指標通常會上升，反之，政府採取行動削減刺激措
施時，該指標會下降。

該指標在2020 年11月達到 32％的巔峰後一路下挫，今年5月跌至25％，創下2020年2月以
來的最低水準。

海外投資人對中國公司債的興趣也有減低的跡象。一家外國投資公司的基金經理表示，他
將減碼信用低級的中國公司債部位。

外資將減碼中國垃圾公司債部位



中國一些國企也受到信評公司調降信用評級的打擊。中國房地產巨頭恆大集團的信用評級
在 6 月份被惠譽評級和穆迪下調。這些舉措使恆大公司債殖利率全面飆破20％。

大量國企違約，也損害了民營企業的信譽。中國零售商蘇寧集團於 2016 年收購義大利義
甲足球隊國際米蘭的部分股份，引起全球關注，蘇寧成為信評被降趨勢的犧牲品。

由於近年來盲目擴張，蘇寧的財務狀況快速惡化。投資人對蘇寧償還債務的能力越來越感
到不安。

3年內到期公司債高達2.14兆美元

未來幾年，中國企業面臨財務健康狀況的重大考驗，從2021到2023年到期的公司債規模將
達到2.14兆美元（60兆台幣），比2018年至2020 年到期的公司債總和高出 60%。

習近平政府正在尋求管理龐大債務的解決方案，希望在不引起金融市場嚴重動盪的情況下
淘汰負債累累的國企。





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6.備註:
遙想當年，紫光放話要買下台積電跟聯發科

如今卻得破產重整，還真是十年河東十年河西...

另外，現在下調存款準備率不是很奇怪嗎?

其他疫情更嚴重的國家為了怕通膨失控都在醞釀升息等貨幣緊縮政策了

反而疫情相對穩定的中國需要下調存準率???

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