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作者 amraam (先進中程)
標題 [轉錄] 中國:中國經濟危機引起全球市場鎮痛
時間 Fri Aug 28 22:43:09 2015



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中國:中國經濟危機引起全球市場鎮痛 | 工人國際委員會 臺灣
[圖]
Vincent Kolo 中國勞工論壇(CWI中國)8月24日中國股市大瀉8.5%,連官媒《新華社》也感歎當日… ...

 

Vincent Kolo 中國勞工論壇(CWI中國)

8月24日中國股市大瀉8.5%,連官媒《新華社》也感歎當日是「黑色星期一」。由於全球
恐慌中國經濟引致全球衰退,全球股市來了一次2008年金融危機以來最急速的下滑。

從前美國銀行在2008年崩潰時,華爾街是全球金融危機的中心點,但今次中國經濟出現危
機,加上國家領導人明顯失去控制能力,輪到中國成為全球危機的促發點。全球資本主義
社會過去一直都居危思安,盲目相信北京「會有辦法」去應對經濟放緩的問題,但8月11
日人民幣「輕微貶值」令他們如夢初醒。人民幣貶值後,超過5萬億美元從全球股市蒸發
。在短短數天內財富被大量銷毀,這足以證明資本主義是一個瘋狂垂死的經濟制度。金融
危機蔓延到歐洲,《路透社》於黑色星期一報道:「今天歐洲三百間最大企業的市值減低
了4,000億歐元。」


前美國財政部長薩默斯(Larry Summer)在Twitter發言:「就像1997年、1998年、2007
年及2008年的八月那般,我們現在可能處於嚴重危機的初階段。」即使是美國總統候選人
川普(Donald Trump)也警告,全球可能正邁向蕭條。白高敦時期的前英國經濟顧問麥克
布萊德(Damian McBride)也警告,現在的危機可以「比2008年的嚴重20倍」。


香港恆生指數經歷了1987年以來最大的跌幅,港股自四月的高峰以來大瀉超過20%,正式
進入熊市。印尼及台灣的股市也處於熊市區。同樣,已發展經濟體的股市經過了過去兩週
的鎮痛後,於星期一再度急挫。英國富時100指數的市值自四月以來下跌了18%,德國Dax
指數也自4月以來損失了20%。在星期一,澳洲股市下滑了8%,是歷來最大跌幅之一,反映
了澳洲經濟與中國經濟的緊密相連。


全球經濟崩潰蔓延至石油、銅礦、鋁礦及鎳礦,這些大宗商品的價格跌至2008年全球危機
以來最低的水平。在全球經濟扮演重要角色的油價,自2014年夏季的每桶115美元一度下
跌,最近更進一步下跌至低於每桶43美元,為由俄羅斯到委內瑞拉等燃油生產國造成壓力
,這些國家本已處於衰退狀態。彭博大宗商品指數是22種原材料的價格指標,這指數跌至
本世紀以來最低水平,今年下跌了17%,過去三年下跌了40%。


過去幾年中國曾經是全球經濟增長的驅動器,帶動了全球經濟增長的三分之一,而美國也
只帶動了17%。中國消耗全球一半的金屬,也主導了其他大宗商品市場(包括農業產品)
。這類大宗商品的價格大幅下跌,阻礙了大宗商品出口國的經濟增長,也令全球經濟陷入
通貨緊縮。雖然價格下跌可以短暫刺激各國經濟去輸入大宗商品,但如果這演變成長期的
通縮,將會嚴重壓垮經濟增長,也會惡化債務問題。這些問題在中國以至全球都愈來愈嚴
重。1990年進入通縮危機的日本就是如此,經濟停滯不前而且債台高築,到現在日本也未
能走出困局。中國以至全球經濟今天都表現了很多與1990年代日本類似的特質。



人民幣貶值的震動

過去中國一直都不想將人民幣貶值,並視之為「秘密武器」,但兩星期前政府突然作出這
決定, 震驚了全球資本主義制度。一方面這證實了外間一直的揣測:中國經濟問題的實
情比北京所承認的更為嚴重,而官方數據往往是被做過手腳、誤導公眾的。人民幣貶值至
今已促發各國貨幣相繼貶值(所謂「貨幣戰爭」),這倒過來會引起全球經濟的「通縮浪
潮」,正如法國興業銀行的Albert Edwards所指。


中國政府實行人民幣貶值的方式相當混亂,令資產階級評論員摸不著頭腦。正如克魯曼於
《紐約時報》(8月14日)寫道:「他們(北京)對於市場可預期的反應似乎十分驚訝…
投資者開始逃離中國,決策者突然由推動人民幣貶值變成全力推高人民幣。」


人民幣對美元至今只貶值了3%,這麼小的幅度對刺激中國出口根本沒有任何真正的影響。
此外,中共政權與央行已經加強介入以支持人民幣,否則會出現更大的資本外逃危機。過
去五季中國已經有8,000億美元外逃,規模之大前所未有,不論中國還是外國的公司及投
機者都將人民幣轉變為美元或其他「安全天堂」的貨幣。


人民幣貶值似乎一度受到央行抗拒,直到在最後一刻才被接受,但貶值後卻得到預想中最
壞的後果。貶值的決定引起了全球市場的慌亂,引發各國貨幣貶值的連鎖效應,但對中國
刺激出口並無真正幫助。事實上,過去兩星期亞洲及其他新興市場的貨幣大幅貶值,完全
消除了、甚至逆轉了人民幣貶值刺激出口的效果。亞洲貨幣整體都向下滑(除了日元被視
為「安全天堂」的貨幣),馬來西亞的令吉和印尼貨幣都跌至1998年亞洲金融風暴以來最
低的水平。俄羅斯的盧布、南非蘭特幣和土耳其里拉都跌至歷來最低的水平。貨幣貶值帶
來另一個主要的影響,是令本來打算九月加息的美國聯儲局很可能將計劃延遲。這令美國
政府的狀況更為複雜,也令中美的局勢更為緊張。


難以置信的失誤

中共政權在處理股災中作出了難以置信的失誤,在過去十個星期裡花費了超過一萬億美元
來試圖救市,但最終卻甚麼都救不到。「黑色星期一」的拋售是八年來最惡劣的狀況,導
致股價比政府出手干預的7月8日還要低。無疑,今天的損失抵銷了這個全球第二大股市在
今年以來的升幅。


這些事件成為了政權的轉捩點。工國委及其中國支部一直都批判所謂中共獨裁政權的「不
敗」神話,也否認其控制經濟的能力。一直到最近,中國的領導人都被全球資本主義的代
表們視作「模範技術官僚」。


過去數月的誤政──首先是引發了一個不可能維持的股市泡沫,然後在泡沫爆破後試圖去
繼續支撐,最後猶豫不決並含著淚實行貨幣貶值,將北京的經濟權威名譽掃地。政府沒有
公開宣布最近將貨幣貶值的背後原因,其實是由於政府未能在黑色星期一的股災中以新一
輪的救市措施來穩定市場。北京顯然意識到自己不能同時間支撐著股市及貨幣,於是決定
集中處理後者。這些措施代表著世上少有的無能,也反映了北京根本無能力控制經濟發展
,而全球的資產階級也高估了他們的能力。


「夏季所發生之事件的真正受挫的是政府的信用。當你看到入市干預、幾個星期前拙劣的
人民幣貶值失誤、天津爆炸等,你所看到的根本就是個無能力控制局勢的政府。當你看到
這一切的時候,所帶出的訊息是中國領導層的無能。究竟誰應該為此負責?習近平好像消
失了似的。」


以上評論來自《紅色資本主義》(Red Capitalism)一書的作者之一霍伊(Fraser Howie
),這是今天典型的資產階級分析。很多這些評論員此前還是中國領導人的粉絲,現在卻
像孩童長大時驚覺到耶誕老人原來是不存在的。


中國的股市崩盤是完全意料之內,股票價格早就與實體經濟沒有任何關聯了。最新的經濟
數據再一次確定中國經濟危機的嚴重。工廠的產出量已經是連續第五個月下滑,並處於六
年來的新低。過去一直在增長的行業,例如手機和汽車──中國是兩者的最大市場──也
都在萎縮。雖然近期樓價「穩定」下來,但是新的建築項目的數量在今年頭七個月下跌了
16.8%。在過去數年,中國就佔了全球建築項目的一半,因此這樣的年度跌幅就等於全球
的建築項目就減少了8%。這解釋了為甚麼商品市場──從石油到黃豆──都在過去幾個禮
拜受到打擊。同時,一些最大型的美國公司也因為他們對中國市場的依賴,而導致他們的
股份市值蒸發了數以十億計美元。這些公司包括蘋果、通用汽車等,他們在中國所賣的東
西比在美國還要多。


資本主義的全球危機

今天的金融動盪突顯了資本主義的盲目,只會從一個危機跌進另一個危機。工人國際委員
會(CWI)及其中國支部過去一直警告,下一波的全球資本主義危機將會是「中國製造」
──這展望似乎愈來愈會成真。但今天中國經濟的問題,以及其嚴重的債務負擔(這是政
府過去數月實施政策時左搖右擺的根源)都是來自全球資本主義歷史性的僵局。

在2008年當全球危機險些陷入1930年代式的大蕭條時,中共政府通過前所未有的信貸推出
超巨型的刺激方案。起初這帶來了令人震驚的效果,中國GDP增長加速,似乎抵擋了全球
蕭條的地心吸力。上海匯豐銀行的首席經濟師Stephen King當時指中國是「全球經濟的避
震器」,但是今天中國反而變成全球資本主義的震央。這是因為2008年後由刺激方案帶來
的增長是建基於不可持續的債務累積,令全國債務由2007年的7萬億美元上升至今天的28
萬億美元。如我們今天所見,這令中共政權更難進一步刺激經濟以走出危機。在2008年以
前,每一元人民幣的信貸可以帶來0.8元人民幣的GDP增長,但今天只有0.2元人民幣。


中國的問題是全球債台高築的一面境子。根據麥肯錫全球研究所指出,全球債務自2007年
底以來增加了57萬億美元,達到199萬億美元的水平。全球經濟會進入另一次衰退,而其
結構會比上次危機更壞。在過去幾年整個資本主義經濟經歷了不穩定的「復甦」,但都是
依賴政府和央行在財政上的贖命湯──尤其是通過量化寬鬆政策,至今整個經濟體都未能
擺脫這一政策。如果利率繼續維持今天這個歷史性的低水平(接近零,有些國家甚至是負
利率),這意味著資本家會有更少武器去應對新一輪的衰退。同時,工人階級自2008年的
危機以來面對不斷的緊縮政策,在多個國家的生活水準都大幅下降,意味著新一輪的衰退
會引爆前所未有的政治運動,並挑戰資本菁英。正是這種恐慌驅使了全球市場的動盪。


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