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※ 本文為 ott 轉寄自 ptt.cc 更新時間: 2012-02-17 18:03:31
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作者 nikia3310 (就這樣吧)
標題 [新聞] 蘋果市值過大 恐扭曲美股大盤走勢
時間 Fri Feb 17 13:20:34 2012


http://tinyurl.com/7olf7qo
蘋果市值過大 恐扭曲美股大盤走勢
根據華爾街日報(WSJ)報導,蘋果(Apple)股價已突破500美元,其市值超過4,750億美元,已成為全美規模最大企業,但也因其規模過於龐大,使得在分析美國企業的真實獲利及營收狀況上恐有所失真。因此,有證券分析師建議將蘋果分開來分析。2月初時,瑞士銀行(UBS)美國證券戰略分析師Jonathan Golub在一項提供給客戶的報告中提出了包含蘋果以及不包括蘋果2種版本的標準 ...
 

2012/02/17 李佳翰


根據華爾街日報(WSJ)報導,蘋果(Apple)股價已突破500美元,其市值超過4,750億美元,
已成為全美規模最大企業,但也因其規模過於龐大,使得在分析美國企業的真實獲利及營
收狀況上恐有所失真。

因此,有證券分析師建議將蘋果分開來分析。2月初時,瑞士銀行(UBS)美國證券戰略分析
師Jonathan Golub在一項提供給客戶的報告中提出了包含蘋果以及不包括蘋果2種版本的標
準普爾500(S&P 500)獲利預估,立即引起客戶的熱烈回響。


隨後,包括摩根士丹利(Morgan Stanley)、高盛(Goldman Sachs)、巴克萊資本(Barclays
 Capital)以及富國銀行(Wells Fargo)也提出屏除蘋果影響的報告。

根據Golub的報告,若計算所有標普500公司,2011年第4季的年成長率為6.6%;但若將蘋果
屏除後,則當季的年成長率降至2.8%。Golub表示,只要將蘋果拆開來分析,就有如在光線
穿透棱鏡般,會看得更清楚、透徹。

儘管美國多數企業都積極達成其營運獲利目標,但蘋果的iPhone以及iPad系列產品為該公
司帶來的銷售及獲利甚至遠超過最樂觀的預估,在截至2011年12月31日當季的獲利達131億
美元,較前年度同期倍增;而同期的營收則增長73%、至463億美元。該數據約佔標普500所
有公司當季總營收的6%之多,也使蘋果成為標普500獲利的最大貢獻者

而高盛股市戰略師David Kostin則表示,蘋果的影響力在科技類股中更為明顯,預估包含
蘋果在內,2011年第4季的科技企業獲利為增長21%,若排除蘋果則僅為成長5%

巴克萊資本分析師Barry Knapp表示,蘋果目前的成長以及獲利都是真實的,而所有蘋果累
積的財富都分配到美國股東手中,但這並不是正確的,若想要觀察真正的趨勢以及其他企
業的獲利情況,勢必要將蘋果排除在外。


蘋果在標普500所佔的比重約為3.8%,高於艾克森美孚(Exxon Mobil)的3.3%、微軟
(Microsoft)的1.9%以及IBM的1.85%。而在那斯達克(Nadaq)100,蘋果所佔的比重更高達
16.6%,甚至超過Google、英特爾(Intel)以及亞馬遜(Amazon)的加總

事實上,在蘋果之前,1985年時IBM也曾被股市分析師以同樣理由而排除在分析外,標普分
析師Howard Silverblatt指出,當時該公司的市值高達956億美元,約佔標普500的6.4%比
重。自1980年以來,包括IBM、奇異電子(GE)、AT&T、微軟以及艾克森美孚在標普500的比
重都曾超過、或與蘋果目前相當。但Silverblatt認為,蘋果的影響比上述等公司都來的要
大。


另據CNNMoney專欄作家Paul R.La Monica指出,如果蘋果選擇將股票以10比1的比例分割,
那麼每股股價將低到剩50美元。而分割過後,原先以500美元取得1股的人,現在將有10股
蘋果股票。這也許讓一般的投資人更容易購得蘋果股票,但並不會改變蘋果整體市值。

分析師預期,蘋果在 9月截止的財政年度,每股獲利將達到42.59美元。蘋果現在的股價為
 504 美元,本益比約少於 12 倍。而 S&P 500 指數 2012 年的本益比則為 14 倍。整體
大市的獲利,成長速度將慢於蘋果。


若考量到蘋果資產負債表上的976億美元的現金及證券,則將更吸引投資人。如果蘋果能夠
持續繳出強勁且亮眼的獲利表現,它的驚人股價就有其合理性。蘋果股價在過去3個月間上
揚30%,而分析師對於蘋果的2012-2013年的獲利預期,在同一個時間內也上揚了20%。

分析認為,蘋果股價若下跌,勢必要出現特殊的重大事件,並導致其實際獲利與預期相差
過大,但要發生這樣的情形,目前來看可能性並不高。

另據彭博(Bloomberg)報導,在蘋果股價正式突破500美元大關後,多數分析師均認為該公
司股價仍有進一步上揚空間,但在接受彭博調查的56位分析師中,卻有1人建議手上持有蘋
果股票的投資者盡快賣出。


加拿大研究機構Toronto ACI Research分析師Edward Zabitsky表示,蘋果的iPhone正面對
微軟Windows Phone以及Google的Android系統手機的激烈競爭,勢必壓縮其獲利空間。他
認為,包括競爭對手三星電子(Samsung Electronics)等級將採用新的網路標準HTML5進軍
行動裝置市場,勢必衝擊到iPhone既有的應用生態體系。


Zabitsky表示,儘管應該要等到上述新標準更普及後再公布預期,但理智上他認為是時候
出脫蘋果股票了。他也預估,在Windows Phone以及Android手機競爭加劇的情況下,
iPhone的售價也將下滑,進而壓縮蘋果的獲利空間,利潤率可能由目前的50%降至25%,與
蘋果其他產品iPad、Mac的利潤率相當。

他更預估三星將會是最大受益者,因為該公司生產零組件,有能力在價格戰中勝出

2012年1月時,Zabitsky預估蘋果的目標價為270美元,與彭博調查其他分析師平均的每股
575.56美元相差甚遠,Hudson Square Research分析師Daniel Ernst甚至上看700美元。

除蘋果外,Zabitsky喊賣的股票還有12家企業,包括思科(Cisco System)、博通

(Broadcom)等。






976E的現金
可以把三星買下來了吧

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◆ From: 219.87.145.68
iMANIA:樹大招風 屌大招_1F 02/17 13:21
smalltwo:五百美金....已經超過台股了2F 02/17 13:21
sheepxo:賺了好幾百翻3F 02/17 13:22
awashharp:潮!4F 02/17 13:24
als60907:             MA5F 02/17 13:29
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iamgyfan:                 no7F 02/17 13:33
nxdwx:有人買得起一張嗎?8F 02/17 13:36
Aquari:美股交易不是張 是用股在交易的9F 02/17 13:43
Aquari:而且美股也沒有"張"這種怪單位
dodonpachi:離群值11F 02/17 13:47
zo4:1股可以啦~12F 02/17 14:03
serendipity:顆顆   潮男幫推13F 02/17 14:26
longarch:鍵盤潮男14F 02/17 14:39
ffaarr:其實台積電在台股的比例遠比蘋果在美股要高。15F 02/17 14:50

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1樓 時間: 2012-02-18 16:31:45 來自: 140.112.218.182 (台灣)
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