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作者 標題 [新聞] 蘋果市值過大 恐扭曲美股大盤走勢
時間 Fri Feb 17 13:20:34 2012
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蘋果市值過大 恐扭曲美股大盤走勢
根據華爾街日報(WSJ)報導，蘋果(Apple)股價已突破500美元，其市值超過4,750億美元，已成為全美規模最大企業，但也因其規模過於龐大，使得在分析美國企業的真實獲利及營收狀況上恐有所失真。因此，有證券分析師建議將蘋果分開來分析。2月初時，瑞士銀行(UBS)美國證券戰略分析師Jonathan Golub在一項提供給客戶的報告中提出了包含蘋果以及不包括蘋果2種版本的標準 ...
根據華爾街日報(WSJ)報導，蘋果(Apple)股價已突破500美元，其市值超過4,750億美元，已成為全美規模最大企業，但也因其規模過於龐大，使得在分析美國企業的真實獲利及營收狀況上恐有所失真。因此，有證券分析師建議將蘋果分開來分析。2月初時，瑞士銀行(UBS)美國證券戰略分析師Jonathan Golub在一項提供給客戶的報告中提出了包含蘋果以及不包括蘋果2種版本的標準 ...
2012/02/17 李佳翰
根據華爾街日報(WSJ)報導，蘋果(Apple)股價已突破500美元，其市值超過4,750億美元，
已成為全美規模最大企業，但也因其規模過於龐大，使得在分析美國企業的真實獲利及營
因此，有證券分析師建議將蘋果分開來分析。2月初時，瑞士銀行(UBS)美國證券戰略分析
師Jonathan Golub在一項提供給客戶的報告中提出了包含蘋果以及不包括蘋果2種版本的標
準普爾500(S&P 500)獲利預估，立即引起客戶的熱烈回響。
師Jonathan Golub在一項提供給客戶的報告中提出了包含蘋果以及不包括蘋果2種版本的標
準普爾500(S&P 500)獲利預估，立即引起客戶的熱烈回響。
隨後，包括摩根士丹利(Morgan Stanley)、高盛(Goldman Sachs)、巴克萊資本(Barclays
Capital)以及富國銀行(Wells Fargo)也提出屏除蘋果影響的報告。
根據Golub的報告，若計算所有標普500公司，2011年第4季的年成長率為6.6%；但若將蘋果
屏除後，則當季的年成長率降至2.8%。Golub表示，只要將蘋果拆開來分析，就有如在光線
儘管美國多數企業都積極達成其營運獲利目標，但蘋果的iPhone以及iPad系列產品為該公
司帶來的銷售及獲利甚至遠超過最樂觀的預估，在截至2011年12月31日當季的獲利達131億
美元，較前年度同期倍增；而同期的營收則增長73%、至463億美元。該數據約佔標普500所
有公司當季總營收的6%之多，也使蘋果成為標普500獲利的最大貢獻者。
而高盛股市戰略師David Kostin則表示，蘋果的影響力在科技類股中更為明顯，預估包含
蘋果在內，2011年第4季的科技企業獲利為增長21%，若排除蘋果則僅為成長5%。
巴克萊資本分析師Barry Knapp表示，蘋果目前的成長以及獲利都是真實的，而所有蘋果累
積的財富都分配到美國股東手中，但這並不是正確的，若想要觀察真正的趨勢以及其他企
業的獲利情況，勢必要將蘋果排除在外。
積的財富都分配到美國股東手中，但這並不是正確的，若想要觀察真正的趨勢以及其他企
業的獲利情況，勢必要將蘋果排除在外。
蘋果在標普500所佔的比重約為3.8%，高於艾克森美孚(Exxon Mobil)的3.3%、微軟
(Microsoft)的1.9%以及IBM的1.85%。而在那斯達克(Nadaq)100，蘋果所佔的比重更高達
16.6%，甚至超過Google、英特爾(Intel)以及亞馬遜(Amazon)的加總。
事實上，在蘋果之前，1985年時IBM也曾被股市分析師以同樣理由而排除在分析外，標普分
析師Howard Silverblatt指出，當時該公司的市值高達956億美元，約佔標普500的6.4%比
重。自1980年以來，包括IBM、奇異電子(GE)、AT&T、微軟以及艾克森美孚在標普500的比
重都曾超過、或與蘋果目前相當。但Silverblatt認為，蘋果的影響比上述等公司都來的要
大。
析師Howard Silverblatt指出，當時該公司的市值高達956億美元，約佔標普500的6.4%比
重。自1980年以來，包括IBM、奇異電子(GE)、AT&T、微軟以及艾克森美孚在標普500的比
重都曾超過、或與蘋果目前相當。但Silverblatt認為，蘋果的影響比上述等公司都來的要
大。
另據CNNMoney專欄作家Paul R.La Monica指出，如果蘋果選擇將股票以10比1的比例分割，
那麼每股股價將低到剩50美元。而分割過後，原先以500美元取得1股的人，現在將有10股
蘋果股票。這也許讓一般的投資人更容易購得蘋果股票，但並不會改變蘋果整體市值。
分析師預期，蘋果在 9月截止的財政年度，每股獲利將達到42.59美元。蘋果現在的股價為
504 美元，本益比約少於 12 倍。而 S&P 500 指數 2012 年的本益比則為 14 倍。整體
大市的獲利，成長速度將慢於蘋果。
504 美元，本益比約少於 12 倍。而 S&P 500 指數 2012 年的本益比則為 14 倍。整體
大市的獲利，成長速度將慢於蘋果。
若考量到蘋果資產負債表上的976億美元的現金及證券，則將更吸引投資人。如果蘋果能夠
持續繳出強勁且亮眼的獲利表現，它的驚人股價就有其合理性。蘋果股價在過去3個月間上揚30%，而分析師對於蘋果的2012-2013年的獲利預期，在同一個時間內也上揚了20%。
分析認為，蘋果股價若下跌，勢必要出現特殊的重大事件，並導致其實際獲利與預期相差
過大，但要發生這樣的情形，目前來看可能性並不高。
另據彭博(Bloomberg)報導，在蘋果股價正式突破500美元大關後，多數分析師均認為該公
司股價仍有進一步上揚空間，但在接受彭博調查的56位分析師中，卻有1人建議手上持有蘋
果股票的投資者盡快賣出。
司股價仍有進一步上揚空間，但在接受彭博調查的56位分析師中，卻有1人建議手上持有蘋
果股票的投資者盡快賣出。
加拿大研究機構Toronto ACI Research分析師Edward Zabitsky表示，蘋果的iPhone正面對
微軟Windows Phone以及Google的Android系統手機的激烈競爭，勢必壓縮其獲利空間。他
認為，包括競爭對手三星電子(Samsung Electronics)等級將採用新的網路標準HTML5進軍
行動裝置市場，勢必衝擊到iPhone既有的應用生態體系。
微軟Windows Phone以及Google的Android系統手機的激烈競爭，勢必壓縮其獲利空間。他
認為，包括競爭對手三星電子(Samsung Electronics)等級將採用新的網路標準HTML5進軍
行動裝置市場，勢必衝擊到iPhone既有的應用生態體系。
Zabitsky表示，儘管應該要等到上述新標準更普及後再公布預期，但理智上他認為是時候
出脫蘋果股票了。他也預估，在Windows Phone以及Android手機競爭加劇的情況下，
iPhone的售價也將下滑，進而壓縮蘋果的獲利空間，利潤率可能由目前的50%降至25%，與
蘋果其他產品iPad、Mac的利潤率相當。
他更預估三星將會是最大受益者，因為該公司生產零組件，有能力在價格戰中勝出。
2012年1月時，Zabitsky預估蘋果的目標價為270美元，與彭博調查其他分析師平均的每股
575.56美元相差甚遠，Hudson Square Research分析師Daniel Ernst甚至上看700美元。
除蘋果外，Zabitsky喊賣的股票還有12家企業，包括思科(Cisco System)、博通
除蘋果外，Zabitsky喊賣的股票還有12家企業，包括思科(Cisco System)、博通
(Broadcom)等。
976E的現金
可以把三星買下來了吧
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc)
◆ From: 219.87.145.68
推 :樹大招風 屌大招＿1F 02/17 13:21
→ :五百美金....已經超過台股了2F 02/17 13:21
推 :賺了好幾百翻3F 02/17 13:22
推 :潮!4F 02/17 13:24
→ : MA5F 02/17 13:29
推 : ki6F 02/17 13:33
→ : no7F 02/17 13:33
推 :有人買得起一張嗎?8F 02/17 13:36
→ :美股交易不是張 是用股在交易的9F 02/17 13:43
→ :而且美股也沒有"張"這種怪單位
→ :而且美股也沒有"張"這種怪單位
推 :離群值11F 02/17 13:47
推 :1股可以啦~12F 02/17 14:03
推 :顆顆 潮男幫推13F 02/17 14:26
推 :鍵盤潮男14F 02/17 14:39
→ :其實台積電在台股的比例遠比蘋果在美股要高。15F 02/17 14:50
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1樓 時間: 2012-02-18 16:31:45 來自: 140.112.218.182 (台灣)
→guest
02-18 16:31 TW
K;
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