※ 本文轉寄自 ptt.cc 更新時間: 2020-12-22 18:46:16
看板 Stock
作者 標題 Re: [請益] 關於股債配置
時間 Tue Dec 22 11:49:40 2020
※ 引述《neamen5566 (半導體5566)》之銘言：
: 大家好
: 最近跟同事聊投資
: 他的投資方式就是買進0050之類的ETF+金融股+美債ETF
: 其中債券ETF占了大部分
: 但是爬文中有人說像美債20年這類的ETF 可能會有大盤跌 債券ETF跟著跌的狀況
: 那這樣他不是就沒有達到避險的效果了嗎?
: 另外像這樣不就債券ETF要占總金額的50%以上 才會有避險的效果?
: 但這樣投資的效益不是很低嗎?
: 謝謝
市場中 投資人 或交易人追求的東西 不盡相同
所以"效益"也因個人而異，
有的人
1.追求高槓桿、高波動、高期望報酬、享受損益帶來的感官刺激。
2.追求平穩，報酬效率
3.追求絕對不能虧損的超低風險報酬
在教科書裡 講究每一分錢的 投資效率，充分利用每單位風險去賺取報酬
假設 一商品 年期望報酬 12%/ 年風險 10%
跟另外一個商品 年期望報酬 22%/ 年風險 20%
兩個效率是相同的 因為 (12%-2%)/10% = (22%-2%)/20% =1，其中Rf=2%
**Rf可以視為資金成本
我手邊資料利用 資料來源Cmoney & Bloomberg
1.台灣50報酬指數
2.金融保險報酬指數
從2006/1/2~2020/12/21 日資料 計算，採用蒙地卡羅法 繪製
三種配置的效率前緣，
最後選取 (年期望報酬-無風險利率)/年化標準差 最高的投資組合
一、商品年報酬%
台灣50報酬指數 金融報酬指數 TLT_US20
2006 22.40 25.25 0.71
2007 11.48 -9.26 10.31
2008 -42.94 -34.23 33.94
2009 74.00 54.12 -21.80
2010 13.10 17.48 9.01
2011 -15.48 -23.00 34.00
2012 12.71 9.39 4.44
2013 11.91 28.17 -14.88
2014 17.61 5.83 27.30
2015 -5.69 -4.91 -1.79
2016 19.12 13.31 1.17
2017 18.83 15.44 9.18
2018 -4.42 3.96 -1.99
2019 33.71 18.91 14.55
2020 29.12 -3.06 17.57
總計 323.19 130.47 175.45
年期望
報酬 10.34% 5.86% 7.15%
標準差 19.63% 22.82% 14.51%
二、相關係數
金融報酬指數 台灣50報酬指數 TLT_US20
金融報酬指數 100.0%台灣50報酬指數 83.7% 100.0%
TLT_US20 -7.4% -9.3% 100.0%
從年報酬比較可以隱約看出 債券與指數報酬有時候是反向的
計算相關係數也可以得到類似的結果，
通常我不會稱債券有所謂的 "避險" 效果
而是因為 有低或是負的相關係數商品 使得投資組合的總風險可以降低
三、計算配置
由於 配置 會使得 期望報酬與 共變異 產生不同程度的變化
經過1萬次的 模擬得到 效率 前緣圖
https://imgur.com/vGlRb1i
![[圖]](https://i4.disp.cc/imgur/vGlRb1i.png)
由於最大化 報酬/風險 的要求，最佳配置 會在 該圖 左上角 位置的投資組合配置
得到
------------
期望報酬 風險
8.6% 11.7%配置
------------
金融報酬指數 台灣50報酬指數 TLT_US20
0.5% 45.8% 53.7%
四、小結
1.由上述計算 其實金融類股不用買。
2.0050與 20年美債 各50% 差不多就可以了。
3.因為每個人的要求報酬不同，如果以要求報酬10%以上，則應該全部投入0050。
更有甚者應該全部投入台積電，
關於資產配置建議 可以翻翻 書店的投資學、財務管理、高等財管等
然後利用 Excel 就可以 稍加計算。
美國的yahoo finance 有很多 商品的還原價格資料很好用
美國的T. Rowe Price Capital Appreciation 基金 是很好的範例，建議多看看
https://www.morningstar.com/funds/xnas/prwcx/portfolio
上述價格資料與圖形檔案下載 https://reurl.cc/XkdYRD
末祝
賺大錢
--
富貴皆由命。前世各修因。有人受持者。世世福祿深。
欲知前世因，今生受者是，欲知後世果，今生作者是。
王一生，你媽在看著你啊
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 210.61.151.146 (臺灣)
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※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1608608996.A.DD2.html
推 : 哥，厲害1F 12/22 11:51
推 : 推實證2F 12/22 11:53
推 : 有數據給推3F 12/22 11:56
推 : 股債比國外有一堆實證了，通常是6:4。4F 12/22 11:59
→ : 隨年齡增加債的比例直到50%為止
→ : 隨年齡增加債的比例直到50%為止
推 : 有實驗精神推一個6F 12/22 11:59
→ : 20歲8:2，30歲7:3，40歲6:4，50歲5:57F 12/22 12:00
→ : 100-年齡為最佳股票佔比，例如30歲就是100-30=70%
→ : 一方面兼顧投資報酬跟風險，人老要任命，風險意識要
→ : 漸漸超越預期報酬。
→ : 100-年齡為最佳股票佔比，例如30歲就是100-30=70%
→ : 一方面兼顧投資報酬跟風險，人老要任命，風險意識要
→ : 漸漸超越預期報酬。
推 : 推11F 12/22 12:04
推 : 20歲8:2應該國外比較有機會做到12F 12/22 12:10
→ : 台灣20歲都還在媽媽10塊的年紀
→ : 台灣20歲都還在媽媽10塊的年紀
推 : 人家拉數據跑資料算給你看是5:5 你在那邊說書上寫14F 12/22 12:12
→ : 是6:4 股版文盲真多
→ : 你看的那本書搞不好十年前寫的 搞不好是用美股算
→ : 前提假設就不一樣了 盡信書不如無書
→ : 是6:4 股版文盲真多
→ : 你看的那本書搞不好十年前寫的 搞不好是用美股算
→ : 前提假設就不一樣了 盡信書不如無書
→ : 不管是書還是過去數據都是合理參考，都不是標準答案18F 12/22 12:16
推 : 是的 重點是看書是要學方法 不是抄答案記結論19F 12/22 12:16
→ : 不管提供數據還是書上的資料都是有參考價值的。20F 12/22 12:16
推 : 推21F 12/22 12:17
→ : 不過往後的20年債券還有沒有同樣效果會有存疑22F 12/22 12:17
推 : 優文 但現在債券的利率跟屎差不多23F 12/22 12:33
推 : 推24F 12/22 12:43
推 : 推25F 12/22 12:55
推 : 推實證26F 12/22 13:06
推 : 推,實作分享27F 12/22 13:11
※ 編輯: tompi (210.61.151.146 臺灣), 12/22/2020 13:22:59推 : 不太懂這理論,但第一個多等號計算式似乎有誤?28F 12/22 13:29
→ : (12%-10%)/10不是應該=2%
→ : 抱歉,我看錯了 XD
你沒看錯，我原文少打了"%"，13:22:59的時候補上的→ : (12%-10%)/10不是應該=2%
→ : 抱歉,我看錯了 XD
拍謝
推 : 謝謝。推推31F 12/22 13:31
謝謝※ 編輯: tompi (210.61.151.146 臺灣), 12/22/2020 13:33:31
推 : 效率前沿的模擬怎麼跑啊，有懶人的計算機嗎？32F 12/22 14:28
聽說 python 有套件，我這篇是用VB寫的更簡單的方法是用求解器 更快，畫圖只是比較好看而已。
推 : 整篇不錯!不過還是不推薦任何太大比例單壓個股...33F 12/22 14:39
推 : 推34F 12/22 14:55
推 : 推推35F 12/22 15:42
推 : 推36F 12/22 16:06
※ 編輯: tompi (210.61.151.146 臺灣), 12/22/2020 16:52:27推 : 有數據有推37F 12/22 17:02
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