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1. 標的： 2613 中櫃

2. 分類：心得

3. 分析/正文：

小弟將中櫃用公司產業前景、產業價量分析及中櫃獲利本益比進行分析

（一）公司產業概況及前景：
中櫃主要從事貨櫃裝卸、存儲，
（110年第1季財報第50頁）
https://imgur.com/SiWXe6i
並沒有貨櫃船運輸（如長榮、萬海）、
也沒有貨櫃車運輸（如榮運），
另據我瞭解也非係貨櫃承攬業者（如台驊）
也非製造貨櫃公司（主要在中國），
也非出租貨櫃公司（如美國Triton,股票代號NYSE: TRTN）

貨櫃裝卸是中櫃最主要營收，
首先與貨櫃船、散裝船公司是賺全世界的錢不同。
貨櫃裝卸公司就只能賺台灣本地貨櫃裝卸的錢。
台灣有不少貨櫃港（如高雄、台中、基隆、台北）
1個港也有多個裝卸貨櫃公司（如台中港是由長榮、中櫃、萬海負責裝卸）（基隆港是中
櫃、聯興等負責裝卸 ）
https://imgur.com/BNDOO6d
台灣最大港是高雄港，及成長較大的台北港，中櫃並沒有負責裝卸。


（二）
價量分析來看
價：貨櫃裝卸的價格
從該公司公佈欄網站，並沒看到有漲價的情事

http://www.cctcorp.com.tw/公佈欄/公佈欄.htm
如果有漲價，個人判斷可能受港務局（公務人員）監督，
也不至於像貨櫃船、散裝船的運價可以飆漲。
另外貨櫃裝卸產業，榮運曾說過，

量：
貨櫃裝卸量：
  台灣因受中國各大貨櫃港排擠效應等關係，
  （見港務局網站）
  https://www.twport.com.tw/chinese/Form.aspx?n=36053A4FF190A925
  事實上，近年全年台灣貨櫃裝卸量是減少或持平，
  https://imgur.com/do8317E
  好消息的事是，
  因去年全世界疫情低基期關係，
  今年1-5月較去年成長6％，


  電子、傳產公司（中鋼、紡織、）也一大堆成長30％以上。


三、本益比與獲利分析：
我分成該公司一般情況及樂觀情況

（一）一般情況：
這10多年來平均EPS不到1元，每年配息不到0.4元

（二）樂觀情況
該公司4月22日公布自結3月自結eps 為0.15元。
5月12日財報出來，會計師結算的第1季eps僅為0.03元。
5月26日公布自結4月eps為0.14元
因為需採用較樂觀之估計，來估計全年eps
我不用會計師結算的第1季eps僅為0.03元
而使用4月eps 0.14元，0.14元*12＝1.68元
5／25股價為46.55元，本益比為28倍。
又這樣的裝卸業樂觀情況今年下半年仍否還能持續，
就已經是個很大的問號。

又中櫃本益比比長榮、慧洋、台航等高很多。
但未來的成長性、爆發力
我判斷中櫃比長榮、慧洋、台航都來的差。


另外中櫃的負債比率72％，利息支出費用不低，也是一個會侵蝕獲利的來源。

我覺得
中櫃是個穩健經營的公司，幾乎每年都有賺錢，不像貨櫃船如陽明大起大落，


我對於貨櫃裝卸師傅也是擺上崇高敬意，
畢竟這些師傅也是創造台灣經濟奇蹟的一環。


回到結論。


如果覺得股價是買出來的，錢堆出來的，當然可以去追價，但絕對再跌的時候，
我想也不會客氣，會跌很快。

不像長榮、陽明跌的時候，這1～3個月至少有人會買，

希望不要僅因一個「櫃」字，就買了中櫃，而不看目前的股價。


4. 進退場機制：建議現在不要追高。



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※ 編輯: maple971225 (49.216.132.144 臺灣), 06/27/2021 00:20:06

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