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德國股神科斯托蘭尼:
「在市場中，漲跌是一體的，如果分辨不出下跌的終點，就看不出上漲的起點。」


現在台股已經走向連九跌，甚麼時候會是個盡頭呢?
或許雞蛋理論可以給你一個啟發。



科斯托蘭尼雞蛋理論

https://i.imgur.com/oQUrX4O.jpg

每次的行情(無論大漲或大跌)都可以分成三階段

1. 修正
A1:成交量小，持有股票的人很少，可以購入股票。
B1:成交量小，持有股票的人逐漸減少，售出股票。

2. 調整(相隨)
A2:成交量增加，持有股票的人數量上升，等待和保留股票。
B2:成交量增加，持有股票的人數量繼續減少，等待和保留現金。

3. 過熱
A3:成交量最大，持有股票的人數量來到最大化，售出股票。
B3:成交量最大，持有股票的人數量來到最低點，可以購入股票。



判斷市場處於甚麼階段

這大概是最難的部分了。要怎麼判斷市場現在是甚麼階段?
經驗豐富的投資者可以憑藉先前的經驗和觀察力大製做出判斷，但也並不是百分百精準。
因為如果這麼簡單，那就沒有人會賠錢了。
科蘭尼提供一些線索，可以來判斷市場階段(不是100%準確)。
這邊先定義一下固執的投資者和猶豫的投資者:
1. 固執的投資者:具備金錢、想法、「耐心」和運氣
2. 猶豫的投資者:不具上面四點的都是
有空再打一篇去寫詳細一點。


一、消息面(老生常談，但都會忘記)
1. 利空不跌:在出現壞消息時，市場卻沒有應聲而跌，表示市場出現了「超賣」。
有人持續承接股票，行情可能接近最低點。

2. 利多不漲:出現好消息時，市場也沒有上漲慶祝，表示市場出現「超買」。
不再有人願意出更高價購買現在的股票，行情來到最高點。


二、成交量(與消息面一併參考)
1. 市場下跌時，成交量放大:就是所謂的爆大量換手。
股票從猶豫的投資者換手至固執的投資者，接近下一次上漲的起點。

這邊以台股前兩次崩盤舉例(注意:參考就好，不是100%準確)

2021/05崩盤

https://i.imgur.com/KFLpbka.png


2020/03崩盤

https://i.imgur.com/pTWmfd5.png


2. 市場持續下跌，成交量下降:就是所謂的無量下跌，市場前景堪憂。
因為股票還掌握在猶豫的投資者手中，他們認為市場短暫修正後會回復原狀，
直到跌到他們受不了、恐慌賣出為止。

3. 市場不斷上漲，成交量持續上升:也是屬於前景堪憂。
因為有可能來到了前面所提到的過熱階段。

4. 市場上漲，成交量小:前景不錯。
因為此時猶豫的投資者仍在觀望，而固執的投資者正努力購買想要的股票。
應對了巴菲特的名言:「在別人恐懼時我貪婪，在別人貪婪時我恐懼」。

5. 市場上漲，成交量大，媒體也十分樂觀，連不懂股票的人也開始對股票產生興趣:
最後的猶豫投資者也變成樂觀主義，加入狂歡派對，也就是常常掛在嘴邊的擦鞋童理論。


那現在2021/08/17的情況就自己判斷了。

https://i.imgur.com/RdXFylN.png


最後提一下托蘭尼對於固執投資者所需要的一點「耐心」

2*2 = 5-1

假設你對投資過程中所有的因素都有效、是對的，那你需要的就是等待5-1的發生而已。

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