俄羅斯與烏克蘭的武裝衝突一觸即發，俄羅斯一旦選擇全面入侵，外資分析，市場資金將
轉向美國公債和美元等資產，並引發能源價格飆升，聯準會則可能暫時延後原定的升息計
畫。儘管美國為首的國家揚言對俄國祭出制裁，但俄羅斯仍握有著大量對抗西方的籌碼，
不僅只石油與天然氣，也在全球供應鏈中扮演重要角色，市場可能低估俄羅斯在全球供應
鏈中的角色。

俄羅斯、烏克蘭和北約之間緊張局勢升高，令全球感到不安，也讓許多投資者擔心。外資
機構法盛盧米斯賽勒斯宏觀策略團隊（Loomis Sayles Macro Strategies Group）指出，
如果俄羅斯全面入侵烏克蘭，預料美國和北約將對俄國實施更嚴厲的制裁，美國國會可能
會放棄「重建美好未來」（Build Back Better）法案的預算，轉向促成兩黨對增加軍事
和資安相關支出的協定，並可能包括提高稅收。

法盛指出，市場將因此會有強烈的避險反應，資金將轉向美國公債和美元等安全資產，歐
元可能會受到暫時的打擊。全面入侵料會引發能源價格急遽飆升；如果俄羅斯利用鋁、鈦
和鈾作為抵抗西方的籌碼，這些商品的價格也將會受到影響。

在這種情境下，法盛認為聯準會可能暫時延後原定的升息計畫。歐洲央行若看到信用利差
受到影響，也可能會增加債券購買量；不過，任何舉動都將是市場行為導致的結果，而非
基本面惡化。

法盛提醒，俄羅斯目前仍握有著大量對抗西方的籌碼。不僅只石油與天然氣，也在全球供
應鏈中扮演重要角色。俄羅斯政府對VSMPO-AVISMA公司擁有控制權，這家俄羅斯公司生產
全球逾三成的鈦金屬；空中巴士（Airbus）大約六成五的鈦金屬、波音公司三成五的鈦金
屬以及巴西航空工業（Embraer）全部的鈦金屬都是來自這家公司。市場可能低估俄羅斯
在全球供應鏈中的角色，法盛將持續緊密關注地域情勢發展。

除了全面入侵，法盛認為另一種可能的發展是俄羅斯、烏克蘭和北約可能會繼續僵持下去
，任何一方都不會採取會使局勢明顯升級的行動。這種情況對金融市場不會產生額外影響
，也不會改變政府或央行的政策。

此外，俄羅斯若選擇局部入侵烏克蘭，預料會開始侵占其國土，也可能對該國或其盟國發
動激烈的網路攻擊。在這種情況下，美國或許會對俄羅斯實施一些制裁。而歐洲的反應較
不一定，因為許多歐洲國家看中俄羅斯的經濟利益，會希望與俄羅斯有建設性的關係。