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作者 標題 [新聞] 衰退? 交易員警告債券殖利率曲線即將倒掛
時間 Thu Mar 10 14:33:02 2022
原文標題：衰退警鈴響？交易員警告債券殖利率曲線即將倒掛
原文連結：https://news.cnyes.com/news/id/4828438
發布時間：2022/03/10 13:50
原文內容：
美國聯準會 (Fed) 還未升息，但美國公債卻出現殖利率曲線即將倒掛 (inversion) 的跡
象，顯示經濟衰退的風險正在升高。
殖利率曲線日益趨於平坦，朝短債殖利率超過長債殖利率的方向邁進，這種倒掛的型態通
常預示經濟將衰退。Fed 下周幾乎篤定將升息之際，遠期市場顯示，交易員正在為 2 年
期和 10 年期殖利率在一年內倒掛做準備。
常預示經濟將衰退。Fed 下周幾乎篤定將升息之際，遠期市場顯示，交易員正在為 2 年
期和 10 年期殖利率在一年內倒掛做準備。
儘管多項指標顯示經濟依然強健，如失業率正在下滑，顯示美國和衰退可能還有一段距離
，但俄國入侵烏克蘭，可能使形勢快速惡化。
Columbia Threadneedle 投資公司高級利率策略師 Ed Al-Hussainy 說，殖利率倒掛即將
發生，最快本周或許就會出現。
自俄國 2 月 14 日入侵烏克蘭以來，大宗商品價格飆漲，對世界經濟造成的衝擊也愈來
愈大，這已使 Fed 的工作變得更困難：決策官員希望在不至於大幅削弱經濟復甦的情況
下，抑制通膨。美國預定周四公布 2 月消費者物價指數 (CPI)，市場預估 CPI 年增率可
能竄升至 7.8%，較 1 月的 7.5% 上揚。
愈大，這已使 Fed 的工作變得更困難：決策官員希望在不至於大幅削弱經濟復甦的情況
下，抑制通膨。美國預定周四公布 2 月消費者物價指數 (CPI)，市場預估 CPI 年增率可
能竄升至 7.8%，較 1 月的 7.5% 上揚。
BMO 資本市場固定收益部門主管 Margaret Kerins 說：「進入倒掛的速度，一部分也取
決於地緣政治危機持續多久。」他先前預測的倒掛時間點落在 Fed 升息後，但現在開始
認為可能提前到來。
決於地緣政治危機持續多久。」他先前預測的倒掛時間點落在 Fed 升息後，但現在開始
認為可能提前到來。
衰退通常在「倒掛」一年過後發生
歷史上，殖利率曲線倒掛大約一年後，經濟衰退會發生，但戰爭可能讓此情況提前到來。
殖利率最近一次倒掛發生在 2019 年 3 月，當時 Fed 已經多次升息，3 年期和 10 年期
殖利率跌破 0，五個月後，2 年和 10 年期殖利率也跌破 0。直到 2020 年初 COVID-19
疫情爆發，美國經濟陷入衰退。
殖利率最近一次倒掛發生在 2019 年 3 月，當時 Fed 已經多次升息，3 年期和 10 年期
殖利率跌破 0，五個月後，2 年和 10 年期殖利率也跌破 0。直到 2020 年初 COVID-19
疫情爆發，美國經濟陷入衰退。
但目前少有經濟學家認為美國有衰退的危險，因為勞動力市場和消費者支出都很強勁，且
企業獲利優於預期。大部分認為，隨著通膨持續升溫，經濟成長將進一步減速。
Cresset Capital 投資長 Jack Ablin 說，戰爭還沒爆發前，殖利率平坦化反映著在經濟
已經習慣低利率的情況下，Fed 的貨幣緊縮將導致經濟活動降溫。
但是，「之前幾次經濟衰退之前都出現殖利率倒掛的現象，也都有能源價格高漲的問題。
Fed 將關注殖利率倒掛，這足以讓他們感到不安。」
值得注意的是，由於購債計畫扭曲價格，一些專家認為殖利率曲線必須跌到超過負 1 個
百分點，才代表真正發出衰退警訊。紐約聯準銀行的模型顯示，所謂的「期限溢價」
(term premium，長債相對於短債的超額投報率) 目前為負 0.54 個百分點。
心得/評論：
烏俄鬼故事告一段落
輪到 FED 上場表演
這禮拜先上小菜 CPI 下禮拜上大菜
一定要看喔~
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推 : 那天沒鬼故事？怕熱不要進廚房1F 03/10 14:34
→ : CPI怎麼可能7.8%, 油價衝高原物料價高揚, >8%啦2F 03/10 14:34
推 : 塊陶阿~~~海嘯60%要來了...3F 03/10 14:34
推 : 又要倒掛了嗎4F 03/10 14:34
推 : 什麼都不用想歐印就對了5F 03/10 14:34
推 : 每過一陣子就會有人那殖利率曲線倒掛來喊空6F 03/10 14:35
噓 : 無聊 整天鬼故事想騙股票7F 03/10 14:35
→ : 聽這套的最後都被抬出市場8F 03/10 14:36
→ : 快壯膽9F 03/10 14:36
推 : 老蘇今天就講這個好了10F 03/10 14:37
推 : 感覺cpi不會太高 油價是三月才開始噴11F 03/10 14:37
推 : 倒掛金鉤12F 03/10 14:37
推 : 美股這兩天已反應==13F 03/10 14:37
推 : 這兩天V起來一片樂觀貼這種新聞沒人會怕拉14F 03/10 14:38
![[圖]](https://i.imgur.com/JEUI9lQh.jpg)
推 : 禮拜一禮拜二貼還有人要信 現在一片樂觀沒人信啦17F 03/10 14:39
推 : 幾年前老川還在時就倒掛過了 那時還在萬點18F 03/10 14:40
推 : 倒掛幾次了啦19F 03/10 14:42
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推 : 油價噴出的影響，下個月的CPI才會反應22F 03/10 14:43
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推 : 修正總有理由恐嚇市場啦28F 03/10 15:10
推 : 你在版上搜倒掛 就發現從2019到現在掛了好幾次了29F 03/10 15:12
→ : 都到掛到地心了 zzz30F 03/10 15:14
推 : 倒掛了三四年 道瓊從兩萬多倒掛成三萬多這樣31F 03/10 15:15
推 : 倒掛鈍化？32F 03/10 15:24
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