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作者 標題 [新聞] 國巨增資、減資大搞「股東差別待遇」 陳
時間 Fri Apr 1 22:08:56 2022
原文標題:
國巨增資、減資大搞「股東差別待遇」 董座陳泰銘玩不膩的金錢遊戲:散戶們,最終你
能得到什麼?
原文連結:
https://www.businesstoday.com.tw/article/category/183016/post/202203310031/
國巨減資、增資大搞「股東差別待遇」 董座陳泰銘玩不膩的金錢遊戲:散戶們,最終你能得到什麼? - 今周刊
國巨純熟地併購、庫藏股、增資、減資,高超財技讓人目眩神迷;然而,散戶投資人最終到底能得到什麼? ...
國巨純熟地併購、庫藏股、增資、減資,高超財技讓人目眩神迷;然而,散戶投資人最終到底能得到什麼? ...
發布時間:
20220331
原文內容:
對於國巨的股東而言,2千元代表的意義是什麼?從過去四年來看,可以用四字總結:價
值混淆。
根據《財訊》報導,3月17日,國巨董事會通過辦理現金減資20%,每股退還股東2元;也
就是說,原本持有一張國巨的股票,將因為減資拿回2千元,但是股票從1千股變成八百股
。這是2022年的價格,公司花2千元,就可以從股東手中收回2百股股票。
就是說,原本持有一張國巨的股票,將因為減資拿回2千元,但是股票從1千股變成八百股
。這是2022年的價格,公司花2千元,就可以從股東手中收回2百股股票。
時間往回推到2021年5月,國巨股價一路由550元急殺到4百元以下,公司立刻端出庫藏股
,以均價469元從市場買進4千張;2021年時的價格,是公司一樣花了2千元,卻只能從市
場上買回4.26股。
,以均價469元從市場買進4千張;2021年時的價格,是公司一樣花了2千元,卻只能從市
場上買回4.26股。
整併有玄機 股東價值混淆
2021年還有一段小插曲,國巨董事長陳泰銘執行了2014年的「員工認股計畫」,以每股
38.9元(不到市價的一成)認購1719張股票,這是外人都沒有、慰勞他的特別價格;也就
是說,這時2千元可以讓陳泰銘個人買進51.41股。
根據《財訊》報導,再回溯到2020年,國巨發行GDR(海外存託憑證),相當於海外現金
增資,當時以較市價折價8.8%訂價,每股308元,因為這是GDR,國內散戶買不到,可稱為
2020年的「外賓增資價格」,這次2千元可以買到6.49股。結果到了2021年1月,國巨股價
就站上6百元,認購的外國貴賓可說是翻倍賺。
增資,當時以較市價折價8.8%訂價,每股308元,因為這是GDR,國內散戶買不到,可稱為
2020年的「外賓增資價格」,這次2千元可以買到6.49股。結果到了2021年1月,國巨股價
就站上6百元,認購的外國貴賓可說是翻倍賺。
時光機器再往回轉兩年,2018年國巨股價因被動元件報價數倍上漲,在7月2日飆到天價
1310元;很快的,7月10日陳泰銘的前妻申報轉讓1萬2千張,落袋百億元。市場罵聲不斷
,國巨為宣示對公司有信心,以「轉讓員工」為名義祭出庫藏股,花了24億元買進2965張
,平均每股成本高達816元,也就是說在2018年時,2千元只能買到2.45股。
1310元;很快的,7月10日陳泰銘的前妻申報轉讓1萬2千張,落袋百億元。市場罵聲不斷
,國巨為宣示對公司有信心,以「轉讓員工」為名義祭出庫藏股,花了24億元買進2965張
,平均每股成本高達816元,也就是說在2018年時,2千元只能買到2.45股。
《財訊》分析,想也知道,每股成本高達816元,國巨的股價在2018年底跌到3百元,至今
也只有4百多元,員工怎麼會做冤大頭來認股呢?於是這筆壯烈犧牲的庫藏股,在2021年8
月靜悄悄地被拿來註銷股本,股本減少了2965萬元,全體股東則減損了23.9億元的保留盈
餘。也就是說,2018年國巨拿公司的錢護盤,結果是股東埋單,拿保留盈餘賠了23.9億元
,相當於每股淨值減損了4.8元。
也只有4百多元,員工怎麼會做冤大頭來認股呢?於是這筆壯烈犧牲的庫藏股,在2021年8
月靜悄悄地被拿來註銷股本,股本減少了2965萬元,全體股東則減損了23.9億元的保留盈
餘。也就是說,2018年國巨拿公司的錢護盤,結果是股東埋單,拿保留盈餘賠了23.9億元
,相當於每股淨值減損了4.8元。
https://i.imgur.com/HZNFElc.jpg
國巨護盤 庫藏股變冤大頭
然而,《財訊》報導指出,國巨一連串的併購、庫藏股、增資發行GDR、增資發行ECB(海
外可轉債)、註銷庫藏股、減資,讓股本忽而膨脹、忽而收縮,令人眼花撩亂,股東價值
混淆,可歸納為四大爭議:
外可轉債)、註銷庫藏股、減資,讓股本忽而膨脹、忽而收縮,令人眼花撩亂,股東價值
混淆,可歸納為四大爭議:
爭議一:從成長的角度,國巨2018年併購普思、君耀,2020年併基美,2021年併奇力新等
等,這些都是營業擴張行為,公司的營收能夠維持成長,為什麼今年要減資2元?
爭議二:從籌資的角度,國巨在2020年初以「充實營運資金」為名,以發行GDR、ECB向海
外增資,GDR發行價308元,投資人要問:為何才剛剛大手筆增資,今年卻又要減資?
https://i.imgur.com/OYpX39w.jpg
爭議三:從庫藏股的執行,國巨在2018年、2021年執行庫藏股,花了43億元。花大錢護盤
、註銷股份又讓股東損失,後面再增資發行ECB、GDR稀釋股權,股東是雙輸。
爭議四:國巨的資本安排,經常對特定股東有利,例如發行ECB、GDR,只有外資法人可認
,還可以套利;但現在減資二成,卻是所有普通股參與。
小股東權益 看得到吃不到
《財訊》報導指出,從過去國巨資本膨脹、收縮的動作,很多都是金融操作,不一定和經
營業務直接相關,股本增減沒有一致性。簡言之,國巨的股東結構,一直存在著「特權股
東」和「一般股東」。
營業務直接相關,股本增減沒有一致性。簡言之,國巨的股東結構,一直存在著「特權股
東」和「一般股東」。
首先,外資等「特權股東」可以參與低價的增資,甚至可以趁著公司護盤之際丟出籌碼套
利,散戶就沒這機會。其次,「特權股東」高價賣股,公司端出庫藏股護盤,全體股東的
保留盈餘減損。第三,即使2021年EPS(每股稅後純益)高達46.46元,創歷年次高,但股
利配發率僅21%,創下十年新低,一般股東拿得很少。最後,減資2成、股票變少,即使國
巨今年獲利不成長,因股數減少,EPS也會增加25%,本益比顯得更低了。
利,散戶就沒這機會。其次,「特權股東」高價賣股,公司端出庫藏股護盤,全體股東的
保留盈餘減損。第三,即使2021年EPS(每股稅後純益)高達46.46元,創歷年次高,但股
利配發率僅21%,創下十年新低,一般股東拿得很少。最後,減資2成、股票變少,即使國
巨今年獲利不成長,因股數減少,EPS也會增加25%,本益比顯得更低了。
國巨的資本遊戲每一次出手,都是高超的財技,媒體也十分配合唱多。然而,把過去的點
點滴滴串連起來,這些資本的膨脹、收縮,對小股東都沒好處,減資還要貢獻出自己的股
票,以彌補過去2年資本的膨脹,讓國巨的股本回到50億元的「苗條水準」。經營者擁有
極大的決定權,卻看不到維護股東權益的誠意。特權股東、一般股東還有差別待遇,一般
股東在不知不覺中付出代價,股東權益受到傷害。
點滴滴串連起來,這些資本的膨脹、收縮,對小股東都沒好處,減資還要貢獻出自己的股
票,以彌補過去2年資本的膨脹,讓國巨的股本回到50億元的「苗條水準」。經營者擁有
極大的決定權,卻看不到維護股東權益的誠意。特權股東、一般股東還有差別待遇,一般
股東在不知不覺中付出代價,股東權益受到傷害。
https://i.imgur.com/jDzvQSl.jpg
投資人如果一直只看到國巨的營收成長、高EPS、低本益比、炫目的併購案,好比只看到
蛋糕上的奶油,卻忘了看得到吃不到,忽略了公司資本的魔術,掉入價值陷阱的假象,終
將付出代價。
蛋糕上的奶油,卻忘了看得到吃不到,忽略了公司資本的魔術,掉入價值陷阱的假象,終
將付出代價。
心得/評論:
泰銘哥真的減資增資玩不膩,我自己持有的痛心電跟國巨之後還要湊成整張想到就煩
被動元件目前看來還可以,股價就看泰銘哥怎麼玩
真的是版友那句話「泰銘哥你買別墅,我買車就好」
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推 : 就搞不懂 為什麼有人這麼看好減資1F 04/01 22:10
推 : 大家說看好就是看好2F 04/01 22:11
推 : 反正金管會也不管這事 公司用10元就能爽收走股票3F 04/01 22:12
推 : 泰銘哥帶大家飛4F 04/01 22:13
→ : 員工認股計畫真的很懂玩,這家公司未來堪憂5F 04/01 22:16
噓 : 有些怪怪的,感覺這記者故意誤導人6F 04/01 22:18
→ : 減資不管啥原因都是利空 怎麼可能看好減資7F 04/01 22:18
噓 : 同樣的價格你也可以買回來8F 04/01 22:18
→ : 馬投顧認股權呢?
→ : 馬投顧認股權呢?
推 : 價值不變 至少就開盤參考價而言10F 04/01 22:20
推 : 看好減資(X) 滿手股票跑不掉(O)11F 04/01 22:21
推 : 當你今天要買國巨 就是在買陳泰銘的操作12F 04/01 22:24
推 : 泰銘哥哥好厲害,教我把別人的錢變到自己口袋13F 04/01 22:27
推 : 敢寫這種不利泰銘哥的文章 很勇喔14F 04/01 22:30
噓 : 還敢買被套元件啊15F 04/01 22:30
→ : 看看國巨 想想長榮16F 04/01 22:31
→ : 有人在吃啊17F 04/01 22:33
噓 : 就智力測驗啊 叫L的要不要出來大聲18F 04/01 22:38
推 : 都知道他要坑你 你就別碰了19F 04/01 22:38
→ : 被動元件又不是只有他一家能投資
→ : 被動元件又不是只有他一家能投資
噓 : 笑死~人家也是發現金給你啊21F 04/01 22:42
→ : 股票為何買高價股被套才嘴
→ : 股票為何買高價股被套才嘴
推 : 台股早晚被這些減資搞死23F 04/01 22:44
推 : 今年少碰這種老闆很會秀的股票24F 04/01 22:46
推 : 某些投顧會避開國巨ㄟ,我終於懂了他的話中含意25F 04/01 22:48
推 : 開盤現虧50%26F 04/01 22:49
→ : 買這種股票折磨自己幹嘛27F 04/01 23:06
推 : 減資不是不好,是減資後又給特定人士增資28F 04/01 23:08
→ : 0050 006208 安心凹單 安心加碼 安心睡覺 安心工作29F 04/01 23:09
→ : 跟老闆有關係嗎?持股50%?不是董事會決定30F 04/01 23:11
→ : 你們讓他們決定你的資金運用跟公司政策 怪誰啊
→ : 你們讓他們決定你的資金運用跟公司政策 怪誰啊
推 : 就一堆人說減資是福利 黑人問號32F 04/01 23:11
推 : 現金增資參與發行GDR 搞ECB 員工認股權證 專業33F 04/01 23:12
推 : 以前買新股賣老股的老戲碼 更多花樣而已34F 04/01 23:15
推 : 以前還要賣老股影響持股比例,減資套現就沒這問題35F 04/01 23:17
推 : 看完了 難怪大家說泰銘哥很厲害36F 04/01 23:21
推 : 吃相難看到不行 陳泰銘什麼貨色做股票的人還搞不清37F 04/01 23:21
→ : 楚 被割韭菜自己活該
→ : 楚 被割韭菜自己活該
噓 : 記者有點在誤導有特定人士增資 買庫存還好吧39F 04/01 23:22
推 : 法人當人看好減資.未來只有法人可以參家增資.賺翻了40F 04/01 23:24
推 : 紅油炒手 都買頂級藝術品41F 04/01 23:25
推 : 減資退兩千就收走我200股真的很無恥42F 04/01 23:26
噓 : 查無不法謝謝指教臺灣價值43F 04/01 23:26
推 : 股票最令人迷失的是EPS.賺再多與股東有關係的是股利44F 04/01 23:27
→ : 賺10元配2元.股東幫忙解釋是要再投資賺更多錢.多拿
→ : 股利危害公司的發展...
→ : 賺10元配2元.股東幫忙解釋是要再投資賺更多錢.多拿
→ : 股利危害公司的發展...
推 : 最可惡的是透過併購強迫別人玩47F 04/01 23:31
推 : 為富不仁?48F 04/01 23:39
推 : 股東不團結 黃董的小股民都一起抗爭不準發行gdr49F 04/01 23:53
推 : 股票相當於一種借貸關係,然後是還錢的最大,不要說50F 04/02 00:01
→ : 還錢,利息說不還就不還,有開會就搞定
→ : 還錢,利息說不還就不還,有開會就搞定
噓 : 註銷股本就是註銷股本 跟保留盈餘有啥關西...52F 04/02 00:03
→ : 資產負債表 現金減少 股本減少 有問題嗎?
→ : 又不是虧損減資或發股利 跟保留盈餘有啥關西...
→ : 而且庫藏股減的應該是資本公積吧?
→ : 資產負債表 現金減少 股本減少 有問題嗎?
→ : 又不是虧損減資或發股利 跟保留盈餘有啥關西...
→ : 而且庫藏股減的應該是資本公積吧?
推 : 註銷股本,先沖同種類資本公積,不足部分沖銷保留56F 04/02 00:12
→ : 盈餘
→ : 盈餘
推 : 有關係啊 你買貴了當然要認損58F 04/02 00:15
→ : 庫藏股哪有甚麼買貴的問題...就是當下買的價格去減59F 04/02 00:20
推 : 你永遠玩不過泰銘哥的 越減越少股60F 04/02 00:35
推 : 重點就是增資百百種 而且還跟著減資61F 04/02 00:37
→ : 還好我都沒有買62F 04/02 00:39
大家來討論:庫藏股的買進與註銷 @ finance168財經學院(百萬部落格) :: 痞客邦 :: 目前庫藏股的買進是採成本法處理 也就是如果每股市價為15元買進 會計處理就是 借:庫藏股(股東權益的減項)15 貸:現金 15 萬一庫藏股註銷時通常會計處理為: 借:股本 ...
噓 : 拿所有人的錢補貼少數人 台灣人最會了64F 04/02 00:46
推 : 這操作都可以寫入教科書,示範怎麼正大光明的坑小65F 04/02 01:01
→ : 股東!而有些小股東還會為你鼓掌
→ : 股東!而有些小股東還會為你鼓掌
推 : 都會發菜瓜布給你的人,你還期待他什麼??叫你留下67F 04/02 01:45
→ : 來洗碗啊各位
→ : 來洗碗啊各位
推 : 華新科有這樣搞嗎?69F 04/02 01:49
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