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作者 標題 [新聞] 陸行之看ASML財報 這一點怎麼解釋都怪
時間 Thu Jan 20 22:18:46 2022
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原文標題：陸行之看ASML財報 這一點怎麼解釋都怪
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陸行之看ASML財報 這一點怎麼解釋都怪 - 工商時報
![[圖]]()
微影設備大廠艾司摩爾（ASML）公布第1季財測低於市場預期，知名半導體分析師陸行之表示，公司解釋營收認列方式改變，他的想法則是既然是快速出貨（Fast shipment），理論上應該也是快速或準時付款，但現在ASML把投資人當白癡，來個快速出貨，但延遲付款，怎麼解釋都很奇怪。 陸行之解讀ASML財報 ...
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發布時間：2022.01.20
(請以原文網頁/報紙之發布時間為準)
原文內容：
微影設備大廠艾司摩爾（ASML）公布第1季財測低於市場預期，知名半導體分析師陸行之
表示，公司解釋營收認列方式改變，他的想法則是既然是快速出貨（Fast shipment），
理論上應該也是快速或準時付款，但現在ASML把投資人當白癡，來個快速出貨，但延遲付
款，怎麼解釋都很奇怪。
表示，公司解釋營收認列方式改變，他的想法則是既然是快速出貨（Fast shipment），
理論上應該也是快速或準時付款，但現在ASML把投資人當白癡，來個快速出貨，但延遲付
款，怎麼解釋都很奇怪。
陸行之解讀ASML財報五大重點
1.ASM公布的營收指引表示第1季下滑30～34％到33億～35億歐元，點低於市場預期，公司
解釋營收認列方式改變，ASML這端取消驗證程序快速出貨（Fast shipment），但客戶要
完成工廠驗證ASML才能認列營收，所以今年第1季有20億歐元營收無法完成認列。
解釋營收認列方式改變，ASML這端取消驗證程序快速出貨（Fast shipment），但客戶要
完成工廠驗證ASML才能認列營收，所以今年第1季有20億歐元營收無法完成認列。
陸行之指出，但同一時間看到ASML記憶體用曝光機營收占比在去年第4季下滑近12個百分
點，EUV出貨認列也低於原預期，不知道會不會是三星、海力士因為DRAM合約價格下滑，
要求延遲付EUV的款項給ASML，所以ASML才創造出這天才的名詞「Fast shipment」，他的
想法是既然是快速出貨，理論上應該也是快速或準時付款，但現在ASML把投資人當白癡，
來個快速出貨，但延遲付款，怎麼解釋都很奇怪。
點，EUV出貨認列也低於原預期，不知道會不會是三星、海力士因為DRAM合約價格下滑，
要求延遲付EUV的款項給ASML，所以ASML才創造出這天才的名詞「Fast shipment」，他的
想法是既然是快速出貨，理論上應該也是快速或準時付款，但現在ASML把投資人當白癡，
來個快速出貨，但延遲付款，怎麼解釋都很奇怪。
2.ASML預期2022年營收增長20％，EUV機台維持55台，他認為因為2021年有5-6台的EUV出
貨認列延後到2022年，公司說2022年有6台EUV出貨認列延後到2023年，所以EUV仍然成長
31％（從42台到55台），假設價格不變，EUV營收占比近50％，表示ASML預期其非EUV曝光
機營收今年只有年增10％？
貨認列延後到2022年，公司說2022年有6台EUV出貨認列延後到2023年，所以EUV仍然成長
31％（從42台到55台），假設價格不變，EUV營收占比近50％，表示ASML預期其非EUV曝光
機營收今年只有年增10％？
3.以T公司（指台積電）資本支出年增近33-46％來看，感覺ASML20％營收成長目標很保守
，要不是台積電以後會被卡住，要不就是ASML其他客戶很保守，不知是是記憶體廠商？或
是英特爾（Intel）？還是12吋成熟製程代工大廠？
，要不是台積電以後會被卡住，要不就是ASML其他客戶很保守，不知是是記憶體廠商？或
是英特爾（Intel）？還是12吋成熟製程代工大廠？
4.如科技產業研究機構集邦科技（TrendForce）之前所預期，柏林火災對ASML出貨沒有重
大影響。
5.英特爾首次下單Twinscan EXE5200高數值孔徑曝光機（High-NA EUV），看起來英特爾
對20/18Angstrom（埃米）製程很認真。
ASML公告2021年合併營收186億歐元，包括認列42台EUV曝光機營收約63億歐元，稅後淨利
58.83億歐元，每股淨利14.36歐元，表現優於預期；預期今年第1季營收約落在33-35億歐
元，季減30-34％，毛利率約49％，也較上季下滑5個百分點。
（中時新聞網 曹逸雯）
心得/評論： ※必需填寫滿30字，無意義者板規處分
陸行之對ASML的財報感到
https://i.imgur.com/48vtqgc.jpg
![[圖]](https://i4.disp.cc/imgur/48vtqgc.jpg)
我國大GG資本支出喊了4成
作為設備廠大佬ASML營收成長只敢看20%
要嘛GG會被ASML卡?要嘛ASML的其他客戶不成材?
明天剛好是121北投神童日
半導體還能在2022起舞嗎?
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推 : 你在大聲甚麼啦06/11 22:33
推 : 如果我可以拔下北捷的"座墊" 我應該就不用怕犯人了06/11 22:35
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→ : 路行鳥1F 01/20 22:22
→ : 這位利多太多說利多出盡，利多太少又懷疑東懷疑西2F 01/20 22:23
→ : 999 asml3F 01/20 22:23
推 : 99 SMH4F 01/20 22:25
推 : 產能不足啦，都延遲交貨了5F 01/20 22:26
推 : 講了跟沒講差不多6F 01/20 22:27
推 : 可能有人分散風險到尼康和佳能了吧~~7F 01/20 22:30
→ : asml沒辦法準時交貨 只能想辦法扶植替代供應商了
→ : asml沒辦法準時交貨 只能想辦法扶植替代供應商了
→ : 是在名偵探柯南嗎 zzz9F 01/20 22:32
推 : 他的臉書留言討論區有其他讀者在討論TSMC的資本支出10F 01/20 22:35
推 : 真相只有一個!11F 01/20 22:36
→ : 還包含其他部分 不是完全都是買機器12F 01/20 22:36
推 : ASML又不怕客戶跑掉= =延遲付款很嚴重嗎13F 01/20 22:42
推 : 資本支出又不是只有機檯 土地建築都要錢阿14F 01/20 22:42
推 : 主要還是指引太差15F 01/20 22:43
推 : 就算capex不只機台 還有差太多了16F 01/20 22:45
推 : 個人說一個大家不敢想的是，TSMC太樂觀了17F 01/20 22:48
→ : TSMC的說法和目前的很多數據都對不起來
→ : TSMC的說法和目前的很多數據都對不起來
推 : 12119F 01/20 22:49
推 : 的確，數字對不上20F 01/20 22:55
推 : 然後現在漲3%21F 01/20 22:56
推 : 也有可能是GG預付了很多訂金？22F 01/20 22:58
推 : asml其他客戶成材?23F 01/20 22:59
→ : 哪一家很有才說來聽聽
→ : 而且資本支出4成
→ : 哪一家很有才說來聽聽
→ : 而且資本支出4成
推 : 我覺得tsmc的指引雖樂觀 但沒有到過於樂觀26F 01/20 23:00
→ : 我認為陸的想法多少是對的
→ : 我認為陸的想法多少是對的
→ : 你以為四成都是買機台?28F 01/20 23:00
→ : 三星DRAM很強呀29F 01/20 23:00
→ : 主要是非2330的其他客戶 接下來狀況不好30F 01/20 23:01
推 : 而且有想過嗎..營收成長20%31F 01/20 23:02
→ : 記憶體這波的capex巔峰過了 成熟製程也是32F 01/20 23:02
→ : asml說白了就是製造業33F 01/20 23:02
→ : 成長有兩種
→ : 一種就是加20%賣的成長
→ : 另一種就是多做20%
→ : 成長有兩種
→ : 一種就是加20%賣的成長
→ : 另一種就是多做20%
→ : ASML卡在8XX的舉個手，好嗎37F 01/20 23:04
推 : asml的euv機台 價格每代都漲超過20%的38F 01/20 23:04
推 : 極紫外光只有asml 做得出來，想玩先進製程跳不過它39F 01/20 23:05
→ : 而且由於良率下降 理論上tsmc也要買更多機台40F 01/20 23:05
推 : 所以代表asml假設去年做50台機器41F 01/20 23:06
→ : 今年也只能做50台左右而已
→ : 這種機器廠要靠多製造成長20%..
→ : 代表要多場地以及多請人才有辦法成長
→ : 相反的靠漲價是最單純的成長方式
→ : 今年也只能做50台左右而已
→ : 這種機器廠要靠多製造成長20%..
→ : 代表要多場地以及多請人才有辦法成長
→ : 相反的靠漲價是最單純的成長方式
推 : tsmc今天capex提升這麼多 結果asml的指引卻這麼保守46F 01/20 23:08
→ : 只有可能是其他廠商的資本支出要下滑了
→ : 而且下滑得很快 這也符合目前看到的現象
→ : 只有可能是其他廠商的資本支出要下滑了
→ : 而且下滑得很快 這也符合目前看到的現象
推 : 會不會是機台在客戶端上安裝驗收有狀況造成延遲付49F 01/20 23:08
→ : 款
→ : 款
→ : 問題那50台不是同個機型啊51F 01/20 23:09
→ : 去年拉5和3 今年拉n3e和2 asp差很多啊
→ : 不可能是驗收的問題 不然以前都驗特別快喔
→ : 去年拉5和3 今年拉n3e和2 asp差很多啊
→ : 不可能是驗收的問題 不然以前都驗特別快喔
推 : 成熟製程可能產能過剩，業者算有警覺了54F 01/20 23:11
推 : 成熟製程除了2330 其他全部死定了55F 01/20 23:12
→ : 特別是終端庫存已經開始堆了 還有很多在途的
→ : 特別是終端庫存已經開始堆了 還有很多在途的
推 : 就台積獨強57F 01/20 23:15
→ : 去年一堆財測也很保守 結果開獎優於預期啊58F 01/20 23:24
推 : 買在74多 我哭59F 01/20 23:26
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