〔財經頻道／綜合報導〕摩根士丹利（Morgan Stanley，大摩）報告表示，積壓的訂單小
幅推高NOR Flash（編碼型快閃記憶體）在今年第1季的價格，但大摩預計2022年整體定價
上行空間有限。對記憶體大廠旺宏（2337）和華邦電（2344）持謹慎看法。

大摩先前報告曾提到，NOR Flash供應商試圖在2022年Q1再度提高訂價，客戶端則設法壓
低價格。鑑於積壓的訂單量，大摩認為，供應商已成功在Q1漲價，主要集中在高容量NOR
Flash。大摩表示，NOR Flash定價預估已在2021下半年觸頂，今年價格上漲空間有限。而
目前NOR Flash的在供應鏈和品牌客戶端的庫存，都處於健康的水準，約1至2個月。

大摩預計，2022年台灣NOR Flash供應商的產能成長有限，今年供應增加應主要來自中國
，兆易創新（GigaDevice）有望在今年將NOR Flash產能提高1到2成。加上技術升級，大
摩預期，今年全球NOR Flash出貨量將年增5到10％。到2023年半導體週期正常化和台灣供
應商的新產能增加後，更多產能將上線。

隨著PMIC（電源管理IC）等零組件供應改善，大摩認為，近期科技產品、汽車銷售數據可
能出現上行。最大的漲勢預估為個人電腦（PC），今年Q1可能不會出現淡季。目前主流PC
使用256Mb NOR Flash，這也帶動汽車、工業以外的高容量NOR Flash需求。然而鑑於庫存
較高，大摩對於2022年PC出貨量的持續性持保守態度，網路設備較長的交貨期也可能限制
高容量NOR Flash需求的成長。

大摩表示，NOR Flash供應商的利潤預計在今年上半年維持穩定或略升，但整體已反映在
目前的股價表現上，在擔心2022下半年季節性需求前景。大摩維持華邦電（2344）和旺宏
（2337）劣於大盤評級，目標價分別為21元、30元。