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※ 本文轉寄自 ptt.cc 更新時間: 2022-07-05 15:43:28
看板 Stock
作者 soloyi (CHECKING)
標題 [新聞] 台積電底部未到？專家指合理價下探307元
時間 Tue Jul  5 14:40:29 2022


原文標題：台積電底部未到？專家指合理價下探307元

※請勿刪減原文標題

原文連結：https://ctee.com.tw/news/stocks/672310.html

※網址超過一行過長請用縮網址工具

發布時間：2022/7/5

※請以原文網頁/報紙之發布時間為準

記者署名：數位編輯

※原文無記載者得留空

原文內容：台積電近期股價回落500關以下，投資人哀號，股價跌跌不休的原因，除了外
資頻頻從台股提款，恐也與外界擔憂三星宣布以GAA量產3奈米有關，問到台積電的合理股
價，資深證券分析師杜金龍於「雲端最有錢」節目中表示，台積電合理價值為307元，淡
大財務金融系副教授段昌文則推估落在410元。而對三星宣布3奈米的量產消息，知識力執
行長曲博直言，在良率方面，三星恐有苦頭要吃。


杜金龍認為，台積電仍可搶短，電子股來說，法人近8成以本益比去算，3年來台積電的EP
S，從去年2021年的23元，今年大概33元，到明年約37元，長期來看，台積電漲了13年，
目前修正6個月，股票市場難免會超漲，若以經濟附加價值（EVA）推估，台積電合理價值
為307元。


經濟附加價值（Economic Value Added）的評估方式是收益至少要能補償投資人承擔的風
險，股東要賺至少等同資本市場上類似風險投資回報的收益率，若算出的值為正，表示公
司為股東創造的新價值，相反則是股東財富減少。


段昌文說明，台積電用本益比去評估價值，會有諸多盲點，若與英特爾、三星一起比較，
英特爾今年以來跌幅約3成，台積電約2成8，三星也有2成4，三者都是半導體產業，他進
一步道出台積電其實是景氣循環股，用營運單月每股營收年增來觀察慣性，可預估的是，
下半年的數字應該會往下，若再用預估5年內，台積電會增加的現金流，加權平均資金成
本（WACC）去反推其真實股票價格，目前的股價應落在410元，同樣的模型計算出來英特
爾的合理價應落於52美元，三星應落在82404韓元。


加權平均資金成本（Weighted Average Cost of Capital）用來衡量金融活動中一間公司
的資本成本，數字越高，表示未來現金流折回來的價值越低，反之就更有投資價值。

以產業面來看，曲博就直言，今年到明年有29座晶圓廠將啟動，供過於求是一定的，從台
灣、中國大陸、歐美、日韓及中東，當初晶片大缺貨，導致各國紛紛興建晶圓廠來緩解需
求問題，但實際上的需求並沒有想像中的大，原因在於企業重複下單的問題嚴重，主因還
是歸咎於疫情產生的通路問題。


三星趕在今年上半年宣布3奈米GAA量產，趕鴨子上架的後果，曲博非常肯定三星有一段時
間，在良率方面有苦頭要吃，從3奈米進入到2奈米的時程，台積電與英特爾皆預計於2024
至2025年導入新技術量產，在環繞閘極技術目前處於研發階段，原因在於其技術只能用試
誤法（trial and error）調出參數，需要長時間的測試，三星固然無法利用3奈米GAA量
產超車台積電與英特爾，但到了2奈米時代，會比台積電與英特爾多出2至3年的經驗。


台積電將於14日召開例行法說，今年資本支出400億至440億美元創新高，為了解決車用、
工控晶片短缺，今年投入高壓與電源管理IC、微機電、CMOS影像感測器及嵌入式快閃記憶
體等成熟製程擴產的資本支出，位於南科Fab 18廠區中，P5~P9廠等共5座12吋廠興建計畫
已啟動，預計支援3奈米製程，明年也將啟動在竹科寶山園區的Fab 20廠區，P1~P3廠共3
座的12吋廠建廠。



心得/評論：台積電神秘密碼307 你各位了解了嗎 收盤446還是太貴了喔 還有100多要跌
你各位清楚明白？

※必需填寫滿30字，無意義者板規處分

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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 101.12.23.213 (臺灣)
※ 文章代碼(AID): #1YmzpW4D (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1657003232.A.10D.html
推 Makubex82   : 200收1F 07/05 14:40
推 psx         : 我250收，有多少收多少2F 07/05 14:41
推 cuteSquirrel: 落水狗 一年前絕對想不到有這種文章 = =3F 07/05 14:41
推 lc85301     : 我等十位數4F 07/05 14:41
→ iamaq18c    : 307 越講越扯XDDD5F 07/05 14:42
噓 zaqqaz      : 俺350 ALL IN 辣 ^^6F 07/05 14:42
推 bolovema    : 好 比對折還便宜都好7F 07/05 14:42
推 lightsquare : 面板價 2倍PE收8F 07/05 14:42
推 tim0120     : 每天空GG爽賺，今天當沖又賺了快兩萬9F 07/05 14:42
推 zip00000    : 估的比ptt法人的380還低10F 07/05 14:42
→ omanorboyo  : 可以V了 14號法說 等著看囉11F 07/05 14:43
噓 GXIII       : 上面說落水狗的也是好笑，瞬息萬變，此一時彼一時。12F 07/05 14:43
推 andyher     : 請小幫手開始算台積eps和本益比13F 07/05 14:43
→ STAEGG      : 收貨新聞？14F 07/05 14:43
推 gowet       : 現在能救GG股價，只有法說下調資本支出，如果維持或15F 07/05 14:43
噓 chrischang  : 這個需要專家？16F 07/05 14:43
噓 alado       : 給PE10，操你媽17F 07/05 14:43
推 sirins      : 打8折245  我不貪心我不打折就檢18F 07/05 14:44
推 nwt         : 去年講我就信19F 07/05 14:44
→ gowet       : 擴張，外資一定繼續殺，後端市場不會騙人20F 07/05 14:44
→ chrischang  : 最近利空消息有夠多..快到底了吧21F 07/05 14:44
推 huabandd    : 380差不多啦22F 07/05 14:44
推 scjh123     : 護國神山人人喊打23F 07/05 14:45
→ ookimoo     : 這種閹割交配權的公司 100我才買24F 07/05 14:45
推 zip00000    : 原來是2020年就在喊空喊到2022的杜大師啊25F 07/05 14:45
噓 Kyameron    : 可以買了！！！立刻、馬上26F 07/05 14:45
→ chocoball   : EPS估33  然後307....好喔...27F 07/05 14:45
推 Argos       : 200歐印 殖利率5% 爽死28F 07/05 14:46
→ b9513227    : 有夠唬29F 07/05 14:46
推 hito21      : 個人估 30530F 07/05 14:46
推 Makubex82   : 台積電什麼時候下市31F 07/05 14:46
推 yuanmi1283  : 可以進場了32F 07/05 14:46
推 if2         : 原來世界第一只值10PE  好慘33F 07/05 14:46
→ hito21      : 且305 是起漲點... 後面會怎樣不知...34F 07/05 14:47
推 touchbird   : 好 307收35F 07/05 14:47
推 ivanlsag    : 我比較喜歡30836F 07/05 14:47
推 rayisgreat  : 好 我之後all in37F 07/05 14:47
推 dynamo      : 信號來了38F 07/05 14:47
推 silentforest: 哄堂大笑39F 07/05 14:47
推 YOYOISGOOD  : 300..那不就回到疫情時代的價位40F 07/05 14:47
推 leon1757tw  : 380 all in41F 07/05 14:47
→ s155260     : 窩207收42F 07/05 14:47
噓 news0717    : 馬後炮43F 07/05 14:47
噓 KingChang711: 因為寫報告的人今天剛好坐307公車，所以目標價307，44F 07/05 14:47
→ KingChang711: 這樣大家懂了嗎
→ wondtty     : 天龍國賺錢的公車31146F 07/05 14:48
推 sim3000     : 懂 307是台好公車47F 07/05 14:48
推 HaHaPoint   : EPS 37 然後股價 307 ????48F 07/05 14:48
推 CaTkinGG    : 有聽高手說要回疫情前 夢回346T49F 07/05 14:49
推 hito21      : 抓得蠻接近的厲害...推一下...50F 07/05 14:49
→ iamaq18c    : 380已經夠極限了....51F 07/05 14:49
推 morisontw   : 信號來了  準備噴飛到專家臉上52F 07/05 14:49
推 carfu       : 專家真的有夠8753F 07/05 14:49
推 wildmad     : 喊漲時乘以 0.8那為何喊跌不乘以1.2?54F 07/05 14:50
→ st9061204   : 40收55F 07/05 14:50
→ prodd       : 我早說過300叫我56F 07/05 14:50
推 k1222       : 307 all in57F 07/05 14:50
推 mutohchi    : 可以買了 某杜也是反指標58F 07/05 14:51
推 likekaito   : 漲的時候喊一千 跌的時候喊一百好了59F 07/05 14:51
推 xhoho1990   : 307？  30.7差不多吧60F 07/05 14:51
→ WalkinCloud : https://i.imgur.com/TOcRHS1.jpg61F 07/05 14:52
[圖]
推 b425k1719   : 250叫我62F 07/05 14:52
推 katanakiller: 太高50收63F 07/05 14:52
推 f204137     : https://i.imgur.com/HDBHFWg.jpg 又變景氣循環股了64F 07/05 14:53
[圖]
推 ntnuljg     : 等這種文充斥版上 差不多就到底部了65F 07/05 14:53
推 ILOVEluee   : 明年EPS 37?夢裡什都有66F 07/05 14:53
推 neo5277     : 300出頭差不多但是應該是年底了 9月10月67F 07/05 14:53
推 yannicklatte: 看起來差不多了68F 07/05 14:53
推 golang      : 240開始買69F 07/05 14:54
→ neo5277     : 七月彈八月盤啦九十月才會出事70F 07/05 14:54
推 Albert0912  : 至少敢講71F 07/05 14:54
推 gillian21   : 50收72F 07/05 14:55
→ ojh         : 股板高手半年前就說合理價300了 韭菜現在才在馬後炮73F 07/05 14:55
推 littledoges : 400就是底了，還想騙人74F 07/05 14:56
推 madeinheaven: 我預估是22075F 07/05 14:56
推 pili0830    : 放這種新聞就表示已經跌完了76F 07/05 14:56
推 hito21      : 台股溢價 都不好說XD77F 07/05 14:56
推 higo777     : 訊號來了 要噴了78F 07/05 14:57
推 ZunYin      : 一月才喊上看70079F 07/05 14:57
推 a20351      : 底部文出來那底差不多就是現在80F 07/05 14:57
推 ahg         : 笑死….誰不是景氣循環股81F 07/05 14:58
→ ahg         : 現在景氣差，誰沒受影響的
推 eeccms      : 18083F 07/05 14:59
推 Mradult     : 300以下一定買84F 07/05 14:59
推 a0931040970a: https://i.imgur.com/LWxcYN2.jpg85F 07/05 14:59
[圖]
噓 lastsodeep  : 都你們在講86F 07/05 14:59
推 Freedomwow  : 300收87F 07/05 14:59
推 ronga       : 307也太低了88F 07/05 14:59
推 jacid       : 殖利率沒有到5 誰會想買...結案...89F 07/05 14:59
噓 dbdudsorj   : 牆倒眾人推 看到沒90F 07/05 15:00
推 caity       : 只剩9~10本益比，棒打落水狗91F 07/05 15:00
推 Dia149      : 50無限收～～～92F 07/05 15:00
推 joe2        : 那大概是38393F 07/05 15:00
推 joe718      : 持續慢慢接單94F 07/05 15:00
推 curlymonkey : 反者做 就對了95F 07/05 15:01
推 vava5566    : 我抓27996F 07/05 15:01
→ StarS       : 底部要到了97F 07/05 15:01
推 jwansn      : 我都搭299公車98F 07/05 15:01
推 ru8bj6      : 想當年菜雞還買過240的台積99F 07/05 15:01
推 f204137     : 乾脆說全球巨頭蘋果公司也是景氣循環股好了XD100F 07/05 15:01
推 kkchen      : 我310再買好了。101F 07/05 15:02
噓 keigo800004 : 大GG狂跌，一堆專家跑出來猜數字了！102F 07/05 15:03
推 yu7038      : 我207 大你一百103F 07/05 15:03
推 wrbdnombd   : 384*0.8=307104F 07/05 15:03
→ kkchen      : 我台積電最低曾買過 34.5元，不過49元就全數出清了105F 07/05 15:04
→ kkchen      : 。
推 tswen       : 金管會該了解這位分析師了嗎107F 07/05 15:04
推 a70327cow   : 我還是先看五年線那邊就好108F 07/05 15:04
推 siki588     : 345不用謝了109F 07/05 15:04
推 tim0120     : https://i.imgur.com/zme3s1l.jpg110F 07/05 15:04
[圖]
→ CYL009      : 樓下歐印111F 07/05 15:05
推 b9441118    : 100差不多啦112F 07/05 15:05
推 nicoro      : 快點壓身家113F 07/05 15:05
推 rb731024    : 我看會短拉回來了114F 07/05 15:06
噓 WalkinCloud : https://i.imgur.com/TOcRHS1.jpg115F 07/05 15:06
推 PeikangShin : 我看兩位數 你還有3字頭 不簡單116F 07/05 15:07
→ WalkinCloud : 底部豈是那些發文創造出來的117F 07/05 15:07
推 fasterbook  : 好反著做，強力做多118F 07/05 15:08
推 rtcw        : 430快到啦119F 07/05 15:08
推 Xyla        : 沒多久這專家會說433的台積電是買點120F 07/05 15:08
→ WalkinCloud : 年賺30 我給他神山的尊重 就3字頭121F 07/05 15:08
→ Xyla        : 然後再下破400，屢試不爽122F 07/05 15:09
→ rtcw        : 不對今天就433過了123F 07/05 15:09
→ gyygy       : 這個好像幾乎都得跟他反做124F 07/05 15:09
推 baseken     : 供三小125F 07/05 15:09
噓 showlive0214: 哪門子的專家126F 07/05 15:10
推 mack860120  : 笑死 那專家空了嗎？127F 07/05 15:11
噓 EDFR        : 可以超底了128F 07/05 15:11
推 KSVS2010    : 請他把台積電空到307呀129F 07/05 15:12
→ KSVS2010    : 只出一張嘴
噓 xperiaxa    : 台積電這種垃圾股 還敢買啊131F 07/05 15:12
推 ayu61718    : 沒差反正我先撿零股10個，之後再拔草測風向132F 07/05 15:14
推 u8702116    : 200收133F 07/05 15:15
推 candy234    : 哈哈 1000元也是專家喊的 300也是專門騙人家134F 07/05 15:15
噓 fred0755    : 垃圾公司估太高了吧 250都嫌貴135F 07/05 15:15
推 s881720     : 40收136F 07/05 15:18
推 homenet9    : 台積跌到40再叫我，超過40都太高la137F 07/05 15:19
推 bolovema    : 跌一下一堆空氣股神都出籠了138F 07/05 15:19
→ tinybunny   : 年初喊440的進場沒？139F 07/05 15:19
噓 jameshcm    : 尚書大人真機靈140F 07/05 15:20
推 ajkofqq     : 307好貴141F 07/05 15:20
推 bruce2248   : 三爽晶圓=頭又大電動車142F 07/05 15:21
推 jvor0719    : 訊號來了 利空出盡143F 07/05 15:21
推 kanehhh     : Ptt法人估計94塊欸144F 07/05 15:22
推 clotilde    : 250以下分批接145F 07/05 15:23
→ icelaw      : 哥等250 台GG146F 07/05 15:24
推 sbilor      : 307絕對是高估的價格147F 07/05 15:24
推 elliotpepe  : 收盤才來這篇!!148F 07/05 15:25
→ walter5663  : 阿之前喊的破千呢怎麼變醬149F 07/05 15:26
→ tompi       : 50收150F 07/05 15:28
推 hito21      : 當初也沒想過nokia的下場...那個bgm歷歷在耳~apple?151F 07/05 15:29
→ newycc      : 307book能152F 07/05 15:30
→ dferww55    : GG 還在擴張期，拿nokia 比就不對了，至少這幾年還153F 07/05 15:32
→ dferww55    : 不會有危險，現在只是縮本益比，307本益比都不到10
→ dferww55    : 倍了，2008最慘就殺到本益比10倍，現在比2008還慘
→ dferww55    : 就對了？
推 cetus       : 本益比比照航運 37收157F 07/05 15:33
推 tim0120     : 什麼空氣股神 我每天空一張呢158F 07/05 15:33
→ tim0120     : https://i.imgur.com/JF8bXX2.jpg
[圖]
→ u8809048    : 一堆專家從1000喊到300160F 07/05 15:34
→ Lowpapa     : 穩了  利空文狂發!!161F 07/05 15:35
→ pepeengle   : https://i.imgur.com/UooGsgq.png162F 07/05 15:35
[圖]
→ u8809048    : 好啦快跌啦。我再來小買163F 07/05 15:35
推 LimYoHwan   : 100以下才考慮164F 07/05 15:36
推 Coolspot    : 等60塊梭哈！165F 07/05 15:38
推 zzzzaaaa    : 我出310啦，誰要賣給我？166F 07/05 15:38
→ newstarisme : 340比較ok,至少是疫情前的水準167F 07/05 15:39
推 kimakist    : 訊號來了！！！168F 07/05 15:39
推 yee         : 漲的時候被評為成長股，跌的時候就改景氣循環股來169F 07/05 15:40
→ yee         : 評價！咦，這跟什麼類股好像？
推 tim0120     : 回z大，等跌到250我買十張都310賣給你171F 07/05 15:40

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