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作者 標題 [新聞] 美聯儲決議終極前瞻：落實壓倒性共識，
時間 Wed Feb 1 21:19:44 2023
原文標題：美聯儲決議終極前瞻：落實壓倒性共識，期待暗示「收尾」
原文連結：https://hk.investing.com/news/economy/article-288898
![[圖]](https://i-invdn-com.investing.com/news/indicatornews_3_800x533_L_1412601605.jpg)
發布時間：2023年2月1日 20:22
記者署名：
原文內容：
周四(2月2日)3:00，美聯儲將公布2023年首份利率決議，加息幅度進一步放慢至25個基點
幾乎是壓倒性共識。半個小時后，美聯儲主席鮑威爾將召開新聞發佈會，他的言論將受到
密切關注。越來越多的證據表明通脹和經濟都在失去動力，投資者希望美聯儲對如何結束
加息周期作出暗示。
幾乎是壓倒性共識。半個小時后，美聯儲主席鮑威爾將召開新聞發佈會，他的言論將受到
密切關注。越來越多的證據表明通脹和經濟都在失去動力，投資者希望美聯儲對如何結束
加息周期作出暗示。
★上期回顧
美聯儲去年12月宣布上調聯邦基金利率目標區間50個基點到4.25%-4.50%區間，放慢此前
連續四次75個基點的激進加息步伐。但美聯儲表示，近幾個月來美國就業增長強勁，失業
率保持在低位，通貨膨脹率仍居高不下。
連續四次75個基點的激進加息步伐。但美聯儲表示，近幾個月來美國就業增長強勁，失業
率保持在低位，通貨膨脹率仍居高不下。
美聯儲預計持續提高聯邦基金利率目標區間將是適當的，以便使貨幣政策立場具有足夠的
限制性，並隨着時間的推移使通脹率恢復到2%。美聯儲將2023年底之前的基準利率預期中
間值從9月預測的4.6％提高至5.1％。
限制性，並隨着時間的推移使通脹率恢復到2%。美聯儲將2023年底之前的基準利率預期中
間值從9月預測的4.6％提高至5.1％。
美聯儲主席鮑威爾指出：「要確認通貨膨脹持續下降，需要更多的證據。」針對基準利率
的峰值預期，鮑威爾強調稱：「無法自信地說不會再提高它。」
★本期看點
① 利率終點
在2022年為抑制高通脹而進行的一系列大幅加息之後，市場壓倒性的共識是美聯儲將進一
步放慢加息步伐至25個基點，基準利率升至4.75%。這將創下自10個月前央行以同樣規模
開啟緊縮周期以來的最小加息幅度。
步放慢加息步伐至25個基點，基準利率升至4.75%。這將創下自10個月前央行以同樣規模
開啟緊縮周期以來的最小加息幅度。
由於潛在的價格壓力持續存在，尤其是在服務和住房領域，且就業增長放緩的跡象有限，
美國經濟第四季度仍在合理運行。美聯儲本周在縮減加息幅度的同時可能作出鷹派溝通—
—任務尚未完成，避免市場對緊縮政策逆轉作出過早預期。
美國經濟第四季度仍在合理運行。美聯儲本周在縮減加息幅度的同時可能作出鷹派溝通—
—任務尚未完成，避免市場對緊縮政策逆轉作出過早預期。
富國銀行分析師表示：「即使供應鏈壓力緩解，大宗商品價格降溫，住房成本緩和，我們
認為美聯儲仍希望看到工資增長進一步放緩，然後美聯儲才能對中期通脹穩定在2%抱有信
心。」
認為美聯儲仍希望看到工資增長進一步放緩，然後美聯儲才能對中期通脹穩定在2%抱有信
心。」
但越來越多的證據表明通脹和經濟都在失去動力。美國消費者支出在12月連續第二個月下
降。而隨着工資增長放緩，美國勞動力成本在第四季度以一年來最慢的速度增長。
美聯儲一直聲稱，需要在抗通脹方面取得更多成果。去年12月美聯儲公布的經濟預測摘要
顯示，2023年根本不會降息。但短期利率市場甚至預計今年年底前美聯儲會降息。市場正
在密切觀察美聯儲如何就未來進一步行動發出信號。
顯示，2023年根本不會降息。但短期利率市場甚至預計今年年底前美聯儲會降息。市場正
在密切觀察美聯儲如何就未來進一步行動發出信號。
CMC Markets UK的首席市場分析師Michael Hewson說：「雖然美聯儲官員堅稱利率將在未
來一段時間內保持高位，但市場根本不相信他們，特別是當幾個關鍵通脹指標顯示價格仍
在穩步下降時。」
來一段時間內保持高位，但市場根本不相信他們，特別是當幾個關鍵通脹指標顯示價格仍
在穩步下降時。」
② 通脹前景
若美聯儲向市場發出的任何信號表明即將完成任務，那就是給市場開了綠燈，暗示其下一
步行動是降息，這可能會緩解美聯儲為採取更嚴格的政策而努力爭取的金融狀況，並可能
引發更多通脹，從而削弱其抑制通脹的努力。
步行動是降息，這可能會緩解美聯儲為採取更嚴格的政策而努力爭取的金融狀況，並可能
引發更多通脹，從而削弱其抑制通脹的努力。
在最新公布的報告中，國際貨幣基金組織(IMF)對經濟復蘇抱有希望，但同時也提到了通
脹擔憂，要求各國央行務必保持警惕，以便確定通脹正處於下行通道。
IMF首席經濟學家Pierre-Olivier Gourinchas表示，衰退風險已經消退，各國央行在控制
通脹方面取得進展，但需要做更多工作來抑制價格。烏克蘭戰爭升級可能會進一步推高能
源和食品價格。
通脹方面取得進展，但需要做更多工作來抑制價格。烏克蘭戰爭升級可能會進一步推高能
源和食品價格。
美聯儲用來衡量潛在通脹勢頭的核心個人消費支出價格指數在12月份同比上漲4.4%，仍遠
高於2%的目標。工資增長也比美聯儲官員認為與物價穩定一致的情況要強勁得多。3.5%的
失業率則處在50多年來的低谷。
高於2%的目標。工資增長也比美聯儲官員認為與物價穩定一致的情況要強勁得多。3.5%的
失業率則處在50多年來的低谷。
③ 預期管理
美聯儲決策的基本理論是，通貨膨脹是由人們對通貨膨脹的預期驅動的。這意味着只要人
們認為通脹會上升，通脹就會上升，反之亦然。根據這一理論，為了降低通脹，美聯儲需
要不斷發出信號，表明它將積極打擊通脹。
們認為通脹會上升，通脹就會上升，反之亦然。根據這一理論，為了降低通脹，美聯儲需
要不斷發出信號，表明它將積極打擊通脹。
即使利率大幅上升並與大多數人預期的峰值水平相抵觸，該理論促使美聯儲需要繼續暗示
將採取行動來壓低通脹。至少在核心通脹達到目標之前——況且目前還很遙遠。許多人指
出，總體通貨膨脹率已迅速下降，但總體通脹數據通常波動較大。就美聯儲而言，核心利
率更為重要，而且其「粘性」更高，這意味着美聯儲需要繼續對通脹預期施加壓力。
將採取行動來壓低通脹。至少在核心通脹達到目標之前——況且目前還很遙遠。許多人指
出，總體通貨膨脹率已迅速下降，但總體通脹數據通常波動較大。就美聯儲而言，核心利
率更為重要，而且其「粘性」更高，這意味着美聯儲需要繼續對通脹預期施加壓力。
因此，儘管美國通脹形勢表明物價壓力正在緩解，但在就業市場強勁的環境下，美聯儲將
會慎言利率已經見頂。只有核心通脹大幅下降才能說服FOMC(聯邦公開市場委員會)年內降
息。
會慎言利率已經見頂。只有核心通脹大幅下降才能說服FOMC(聯邦公開市場委員會)年內降
息。
★機構前瞻
澳新銀行：進一步加息將是適當的，2023年年底前不會降息
澳新銀行預計：「美聯儲將上調聯邦基金目標25個基點，並對通脹將持續消退持謹慎樂觀
看法，進一步加息將是適當的。美聯儲將防止過早放鬆抗通脹努力。生活成本危機的風險
管理使政策傾向於過度收緊，而不是收緊不足……我們認為近期通脹走勢可能誇大了今年
的價格疲軟，並且由於勞動力市場仍然非常緊張，2023年年底前不會降息。」
看法，進一步加息將是適當的。美聯儲將防止過早放鬆抗通脹努力。生活成本危機的風險
管理使政策傾向於過度收緊，而不是收緊不足……我們認為近期通脹走勢可能誇大了今年
的價格疲軟，並且由於勞動力市場仍然非常緊張，2023年年底前不會降息。」
德國商業銀行：利率峰值不再遙遠
德國商業銀行預計：「美聯儲可能將聯邦基金的目標區間僅上調25個基點，其在上次會議
上已將加息幅度縮短至50個基點。經濟如期降溫，通脹壓力似乎明顯緩和。因此，利率峰
值不再遙遠。」
上已將加息幅度縮短至50個基點。經濟如期降溫，通脹壓力似乎明顯緩和。因此，利率峰
值不再遙遠。」
道明證券：美聯儲仍決心實現12月點陣圖中預測的最終利率
道明證券的分析師預計：「美聯儲將在2月會議上加息25個基點，低於去年12月的加息50
個基點。聯邦公開市場委員會可能會強調，儘管加息步伐放緩，但仍決心實現12月點陣圖
中預測的最終利率。」
個基點。聯邦公開市場委員會可能會強調，儘管加息步伐放緩，但仍決心實現12月點陣圖
中預測的最終利率。」
道明證券的分析師指出，市場已經預期美聯儲加息25個基點，但仍不確定如何定價今後幾
個月的政策路徑和終端利率。美聯儲對增長和通脹看法的措辭，以及對進一步加息路徑的
指引，可能會對市場產生影響。
個月的政策路徑和終端利率。美聯儲對增長和通脹看法的措辭，以及對進一步加息路徑的
指引，可能會對市場產生影響。
高盛：預計3月和5月將再加息25個基點
高盛經濟學家表示：「自去年12月美聯儲上次會議以來，有關薪資增長和通脹的數據一直
令人鼓舞，而有關經濟活動增長的信號好壞參半，有時令人擔憂。這最終使得美聯儲本周
將加息步伐放緩至25個基點的理由變得相當輕鬆。2月美聯儲會議的關鍵問題是，美聯儲
將對今年進一步加息路徑發出什麼信號。我們預計3月和5月將再加息25個基點，但如果商
業信心疲弱抑制招聘和投資，美聯儲加息幅度可能會縮減；如果美國經濟隨着過去收緊政
策的影響回落而重新加速，美聯儲加息幅度可能會加大。」
令人鼓舞，而有關經濟活動增長的信號好壞參半，有時令人擔憂。這最終使得美聯儲本周
將加息步伐放緩至25個基點的理由變得相當輕鬆。2月美聯儲會議的關鍵問題是，美聯儲
將對今年進一步加息路徑發出什麼信號。我們預計3月和5月將再加息25個基點，但如果商
業信心疲弱抑制招聘和投資，美聯儲加息幅度可能會縮減；如果美國經濟隨着過去收緊政
策的影響回落而重新加速，美聯儲加息幅度可能會加大。」
西太平洋銀行：預計3月份再加息25個基點
西太平洋銀行指出：「市場認為美國通脹水平正在回到2%的目標。如果聯邦公開市場委員
會在消除所有通脹風險上表現得不夠堅決，市場可能會將本次會議視為最後行動——因此
參与者對美國通脹前景變得充滿信心。自2022年6月CPI見頂以來，我們預計壓力和風險將
迅速緩解。但是，我們也認識到，聯邦公開市場委員會可能要到3月份才會有信心停止加
息。因此，我們預計本輪加息周期將以2月和3月各加息25個基點結束。」
會在消除所有通脹風險上表現得不夠堅決，市場可能會將本次會議視為最後行動——因此
參与者對美國通脹前景變得充滿信心。自2022年6月CPI見頂以來，我們預計壓力和風險將
迅速緩解。但是，我們也認識到，聯邦公開市場委員會可能要到3月份才會有信心停止加
息。因此，我們預計本輪加息周期將以2月和3月各加息25個基點結束。」
★市場反應
如果美聯儲主席鮑威爾竭力讓市場相信，利率可以在達到去年12月份點陣圖預測的中值水
平之前就應該下降，那麼幾乎很難看到美元會從本次美聯儲新政中受益，黃金將重啟上升
勢頭。
平之前就應該下降，那麼幾乎很難看到美元會從本次美聯儲新政中受益，黃金將重啟上升
勢頭。
如果美聯儲維持鷹派基調，強調抗通脹任務尚未完成，美元可能會短期內受益，不排除金
價短期內回踩1900美元關口的可能。但美聯儲決議引發市場徹底反轉似乎面臨極高的門檻
。
價短期內回踩1900美元關口的可能。但美聯儲決議引發市場徹底反轉似乎面臨極高的門檻
。
★技術分析
日線上看，若美元指數跌破101.50(2023年1月26日低點)，後市將跌向101.29(2022年5月
30日低點)和100.00重要心理關口。上行方面，短期阻力是102.89(1月18日高點)，其次是
105.63(1月6日月高點)，然後是106.47(200日均線)。
日線上看，若現貨黃金自1901美元重啟升勢，上方阻力看向23.6%目標位1937美元和38.2%
目標位1959美元。反之，若金價延伸自1949美元開啟的調整走勢，不排除後市跌破1900美
元關口，並進一步下探1860美元。
目標位1959美元。反之，若金價延伸自1949美元開啟的調整走勢，不排除後市跌破1900美
元關口，並進一步下探1860美元。
心得/評論：
最近讓我想到了2021Q3的走勢.我認為這波兇猛的漲勢就是在逼迫Fed表態.
如果Fed跟上次一樣鴿,那美股就噴爆了,然後小型股的反彈會持續領先大盤.
但如果Fed說我們還需要證據,那也不會對現在火熱的市場降溫.
如果Fed跟上次一樣鴿,那美股就噴爆了,然後小型股的反彈會持續領先大盤.
但如果Fed說我們還需要證據,那也不會對現在火熱的市場降溫.
畢竟在升息尾聲的預期之下,不少人有著FOMO的心態搶著買成長股.
真的要讓整個市場降溫的話,可能需要一些數據證明經濟其實挺好的.
不過上次數據一公布,市場就解讀為軟著陸跡象而大漲..所以這數據其實還是看機構
喜歡怎麼解讀.
而以往個股財報的利空會蔓延到其他個股,這次反而沒有這種跡象.所有股票一起衝,財報
不好的股票反而被退隊.所以實在不知道這盤會怎麼跌.
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 118.160.80.8 (臺灣)
※ 作者: Severine 2023-02-01 21:19:44
※ 文章代碼(AID): #1ZscRoMZ (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1675257586.A.5A3.html
推 : 這次似乎只要不是非常鷹，就視為鴿，噴爆？1F 02/01 21:26
→ : 空軍前所未有的恐懼要乃惹2F 02/01 21:35
推 : 臭鮑沒招了 下不了台3F 02/01 21:37
→ : 現在市場就是“我預期了你的預期+超前部署”=越爛4F 02/01 21:37
→ : 就越噴，喪事喜辦。 正常情況都是財報或前景不好股
→ : 票跌。現在被Fed前幾年的大灑幣搞成，一律翻譯成印
→ : 鈔機即將啟動....
→ : 就越噴，喪事喜辦。 正常情況都是財報或前景不好股
→ : 票跌。現在被Fed前幾年的大灑幣搞成，一律翻譯成印
→ : 鈔機即將啟動....
推 : 鮑爾 念在你是主席 你辭職吧8F 02/01 21:38
→ : 壓垮空軍最後一根稻草，噴就對了9F 02/01 21:39
推 : 華爾街拼命炒但科技巨頭今年不少裁員庫克還減薪，感10F 02/01 21:41
→ : 覺還是看壞今年景氣，所以還是靈活點好吧
→ : 覺還是看壞今年景氣，所以還是靈活點好吧
推 : 大家都喜歡喪事喜辦，越爛越好12F 02/01 21:52
推 : 物極必反...但在之前大家還是先狂歡好了13F 02/01 21:55
推 : CPI離2還很遠，FED應該會持續小幅升息14F 02/01 22:01
→ : 等你衰退 還敢不降息啊15F 02/01 22:07
推 : 好。大家迎接一個便當20016F 02/01 22:15
→ : 解釋的工作交給華西街17F 02/01 22:19
推 : 就不要鮑爾給你個回馬槍18F 02/01 22:20
推 : 搖滾起來19F 02/01 22:33
推 : 感謝分享。若能修正殘體字更好20F 02/01 22:37
推 : 這些人是打算挑戰鮑哥的絕命手刀嗎21F 02/01 22:40
推 : 不管說什麼都可以偏多解讀22F 02/01 22:42
推 : 空軍年前一路被軋到飛高高 沒得跑23F 02/01 22:47
推 : 小幅升息預期中 繼續噴噴24F 02/01 23:13
→ : 都快噴回前高了25F 02/01 23:13
推 : 賺翻了，錢真好賺26F 02/01 23:24
噓 : 放慢還是升息阿 怎會噴?27F 02/01 23:28
推 : FED沒看到鬍鬚張又漲了?28F 02/01 23:37
推 : 沒人要押兩碼嗎？29F 02/02 00:30
推 : 那麼,到底要不要擔心經濟衰退?30F 02/02 01:04
→ : 不暴力加息，不代表開始降息吧？31F 02/02 03:57
推 : 聽說，聽說的，不是我說的，說未來幾十年是所謂的32F 02/02 06:34
→ : 反國際化？不過我不反，我喜歡直球對決
→ : 反國際化？不過我不反，我喜歡直球對決
→ : 果然噴爆 Fed沒招了34F 02/02 06:48
→ : 連嚇都嚇不死人
→ : 連嚇都嚇不死人
推 : 資金無處可去還在跑36F 02/02 09:00
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