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首先一樣先看本周機構觀點，大致整理如圖：
整體偏悲觀，多空比約1:4。普遍預測本月升息三碼，
目標價看最悲的到今年跌兩成。以下多空觀點各節錄一則。
https://i.imgur.com/6cHfJJ7.jpg

多方的觀點以招商銀行為例：
該行提出兩大觀點說明為何Fed沒本錢繼續大幅升息。
第一點：今年財政部支付債務利息是20年最高，高達名目GDP的3%。
https://i.imgur.com/jA2MNzB.jpg

在過往，Fed也會將利息對名目GDP壓在公債10年殖利率之下，
然而在今年已經失控，債務成本大幅低於10年殖利率。
https://i.imgur.com/6NdBPkR.jpg

第二點：Fed今年的公開市場操作也造成巨大未實現損失，
主要來自於國債和MBS的殖利率飆升。
虧損幅度遠超2018年時，若繼續升息，殖利率又飆，則虧損將更大。
https://i.imgur.com/PsDBPzn.jpg

綜合來看，招商銀行認為3.5%的10年公債殖利率是Fed的心理防線，
基準利率也是。當然，10年殖利率還是有可能短暫超過3.5%的。
然而只要經濟數據或政治上允許，Fed就有可能在3.5%左右轉鴿。
https://i.imgur.com/wxs2QU0.jpg

空方的觀點則以空軍投行代表Morgan Stanley的Mike Wilson為例：
指出比起Fed或通膨，經濟放緩才是當下最大的風險。
他再度下調EPS預測，認為明年就算沒衰退，EPS也會下降3%。
https://i.imgur.com/u1EQNcV.jpg

接下來幾季會看到最顯著的預測盈餘修正，
這點與花旗的美國盈餘修正指數相互應：該指數已經負數連續13周了，
顯示分析師持續下調企業獲利預期。
https://i.imgur.com/JEH8VhQ.jpg

關於股市，Mike Wilson認為在Q4會降到新低，
等市場對Q2營利優於預期的狂歡過去後。
S&P 500目標價是3400，如果經濟衰退則會看到3000點。
https://i.imgur.com/xsP0dql.jpg

機構本周的觀點還有很多，一樣我把完整的統計表單，
含每條新聞的連結放在說明欄，想要研究的朋友們歡迎自取。
https://reurl.cc/QbVm4M

本周聯準會大致的觀點整理如圖：整體偏鷹派，
全都認同利率必須維持高位，工作還沒結束。
有給出九月升息目標的官員也都說三碼。
https://i.imgur.com/tfi7jeu.jpg

這成功地讓市場預期到位，根據CME周五收盤數據：
九月升息三碼機率已到九成，升息三碼幾乎沒有懸念。
https://i.imgur.com/f5MkESp.jpg

本周除了發言，Fed還有發布褐皮書(Beige Book)，
其首頁就全國整體經濟活動、勞動市場與價格發布大致觀點。
https://i.imgur.com/khyN7hA.jpg

整體經濟部分：看到成長放緩、消費穩健但從非必須品轉往必須品；
製造業產出下降因供應鏈與勞動力問題；
住宅房市條件、房貸轉弱因利率攀升；
未來經濟成長展望很弱，需求在6-12個月會繼續放緩。
https://i.imgur.com/CzLIl4n.jpg

勞動市場部分：勞動與薪資成長幅度適中，整體依然緊縮。
物價部分：依然很高，
但成長幅度稍有放緩因降低的油價與需求減輕成本壓力。
預估價格壓力將會持續到年底。
https://i.imgur.com/BlIgUbJ.jpg

以上是本周發言總結，也是短期最後能聽到的Fed談話。
下周開始會進入緘默期，直到22號凌晨FOMC會議前，
Fed官員將無法發表任何談話。
https://i.imgur.com/ysvYxuV.jpg

Fed本月的觀點統計，含每條發言的連結我也一樣放在說明欄，
想要研究的朋友們歡迎自取。喜歡這樣的分享幫我推個讚就好，感恩！
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