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※ 本文轉寄自 ptt.cc 更新時間: 2022-10-31 21:59:17
看板 Stock
作者 TeacherLin (林老師)
標題 [新聞] 為何央行不給前瞻指引?楊金龍:台灣不適合
時間 Mon Oct 31 20:53:04 2022


原文標題：

為何央行不給前瞻指引?楊金龍:台灣不適合

原文連結：

https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/4107468
為何央行不給前瞻指引？楊金龍：台灣不適合 - 自由財經
[圖]
〔記者陳梅英／台北報導〕中央銀行總裁楊金龍日前赴三三會發表專題演講，當時楊金龍指出，在當前高度不確定的環境下，加深央行經濟預測與貨幣政策決策的難度；尤其是，小型開放經濟體不適合採取先進經濟體前瞻 ...

 

發布時間：

2022/10/31 16:42

記者署名：

記者陳梅英／台北報導

原文內容：

中央銀行總裁楊金龍日前赴三三會發表專題演講，當時楊金龍指出，在當前高度不確定的
環境下，加深央行經濟預測與貨幣政策決策的難度；尤其是，小型開放經濟體不適合採取
先進經濟體前瞻式指引（forward guidance）的溝通方式。央行臉書今日進一步說明何謂
前瞻式指引？其實，前瞻式指引屬於非傳統性貨幣政策，是央行的政策溝通工具之一。


全球金融危機後，先進經濟體央行因觸及零利率底限（zero lower bound），央行與外界
溝通未來利率路徑面臨較大困難；採前瞻式指引旨在強化央行與外界的溝通，試圖藉此引
導外界對貨幣政策的預期。


依照央行在指引中是否包括對未來政策行動的承諾（commitment）取向，前瞻式指引區分
為若干不同類型。比如，2017年11月時任Fed主席Janet Yellen曾提到，當時Fed提供的前
瞻式指引是德爾菲式（Delphic），比較軟性、約束力較低。她強調，Fed會隨經濟情勢來
決定未來的政策，而非奧德賽式（Odyssean）。


雖然全球金融危機後，先進經濟體央行為強化溝通而採奧德賽式即明確的前瞻式指引，預
示未來政策利率的路徑。然而，近年來，Fed主席Jerome Powell、前加拿大央行總裁
Stephen Poloz等均指出，前瞻式指引在危機期間或有必要，目前恐已不合時宜。

PIMCO全球經濟顧問Joachim Fels亦指出，假設未來存在極端不確定性，則央行向市場提
供前瞻式指引，可能會造成誤導。

南韓央行總裁李昌鏞於今年Jackson Hole全球央行年會，及彼得森國際經濟研究所（
Peterson Institute for International Economics, PIIE）舉辦的會議上表示，運用前
瞻式指引存在多種困難，尤其是，小型開放經濟體易受先進經濟體貨幣政策影響，加以面
臨之不確定性甚多，可能常因情勢改變而無法兌現原前瞻式指引，致損及央行公信力。鑑
於小型開放經濟體易於受到各種不可控的外在因素影響，他認為，須重新評估前瞻式指引
的運用。


目前，全球經濟與通膨前景持續面臨諸多不確定性；例如前德國央行總裁Jens Weidmann
援引經濟學家Barry Eichengreen對1977年John Kenneth Galbraith《不確定的年代》（
The Age of Uncertainty）書中評論指出，不確定性似與日俱增；尤其新冠肺炎（

COVID-19）、俄烏戰爭等前所未有的衝擊，更使當前的不確定性明顯高於過去。

為因應這些挑戰，楊金龍演講時也指出，央行將密切關注國際間各項風險，並檢視更廣泛
的經濟指標，以即時數據為基礎（data-dependent），審慎進行貨幣政策決策。此外，央
行也將持續強化對外溝通，以增進外界對央行政策的瞭解與信任，從而提高貨幣政策的有
效性。


心得/評論：

楊金龍表示台灣不適合前瞻指引 因為台灣屬於小型開放經濟體

要是提前告知將來的走勢 會讓央行的貨幣政策決策更加困難

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※ 文章代碼(AID): #1ZNyKokc (Stock)
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推 cocopupu    : 錯了，是他沒法指引 …1F 10/31 20:54
→ cocopupu    : 能力不足，是要指引什麼
推 paracase    : 翻譯：我們能力不足？？3F 10/31 20:55
推 yellone741  : 感謝龍哥 讓我感大膽all in美金4F 10/31 20:55
推 cerwvk      : 懶得吐槽了. 等FED利率比較實在.5F 10/31 20:55
→ brain9453   : 單純斑馬龍不想做而已6F 10/31 20:55
推 meowyih     : 一樓的說法其實就是內文的說法7F 10/31 20:55
推 TCPai       : 哪有差，你就先講，到時候要改就說時空背景不同就好8F 10/31 20:56
→ TCPai       : 反正央行也不是第一次把死老百姓當韭菜割了
推 poisonB     : 指引就是半碼 懷疑啊10F 10/31 20:56
→ b9513227    : 他又不是決策者 嘻嘻11F 10/31 20:57
→ ck326       : 指引就是無碼或是斑馬，哪有沒給???12F 10/31 20:57
推 holysong    : 看到fed的指引，央行的拖拖拉拉，我就變鎂蛙了13F 10/31 20:58
→ DAY1986     : 斑馬有需要什麼前瞻指引 笑屎14F 10/31 20:58
推 panda816    : 因為不給也知道是斑馬15F 10/31 20:59
推 bing6715    : 70歲還不退休16F 10/31 20:59
推 kkchen      : 央行應該盡速降息救台灣經濟.最好一次降3碼才夠...17F 10/31 20:59
推 stocktonty  : 夜郎國島民整天覺得自己貨幣地位能比肩G8工業國18F 10/31 20:59
噓 poeoe       : 有差嗎 大家對斑馬怎麼走都很熟了19F 10/31 20:59
推 gibbs1286   : FED：所以我才派人去教啊…20F 10/31 21:00
→ gino0717    : 世界哪跟的上台灣21F 10/31 21:01
→ AustinRivers: 台灣也不適合升息  只適合物價房價高漲22F 10/31 21:01
推 shane1207   : 央行沒獨立性，給指引也沒用23F 10/31 21:01
推 Lowpapa     : 斑馬24F 10/31 21:02
→ avvvva      : 全台灣都知道不升息是房地產，央行就是不敢面對25F 10/31 21:03
推 lolic       : 因為銀行在等建商把拔指引吧26F 10/31 21:04
→ lolic       : *央行
推 solomonABC  : 要聽建商指引XD28F 10/31 21:05
推 whk1895     : 問就是半碼，不能再多29F 10/31 21:05
推 hoodi       : 不要小看政府炒房的決心30F 10/31 21:05
推 HisVol      : 翻譯：我們不跟市場溝通，乖乖聽結論就好31F 10/31 21:05
推 kis28519    : 怎麼指都鼓勵炒房，有差嗎?32F 10/31 21:05
推 holysong    : 其實央行就賭美國很快降息，但如果賭錯了，早晚也要33F 10/31 21:06
推 jei01       : 要給指引也輪不到他34F 10/31 21:06
→ jei01       : 上上次開會前有某常務理事先給指引
→ holysong    : 升息，還要面對降不回去的物價36F 10/31 21:06
→ hoodi       : 蔡EE不愧是大財主 骨子裡就是炒房37F 10/31 21:06
→ saTUnotSATO : 我們不會QQ38F 10/31 21:06
推 nocash      : 指引啥啊 就半碼哥了39F 10/31 21:06
→ jei01       : 最近有某部長也先給了指引40F 10/31 21:07
→ cerwvk      : 台灣奇蹟, 台灣CPI.41F 10/31 21:07
→ samm3320    : 意思是說我又沒話語權給個屁指引42F 10/31 21:07
推 ak007       : 他沒指引 就是有指引啊～指空！www43F 10/31 21:08
推 bing6715    : 佔年輕人位置44F 10/31 21:10
推 fourkg      : 都是半碼  不用指引45F 10/31 21:12
推 andy50814   : 還好台灣通膨低於3 世界這麼跟的上台灣46F 10/31 21:13
噓 solomonABC  : 講白了就沒原則。完全就自助餐47F 10/31 21:13
推 appleye     : 有啥好指引 都廢話啊48F 10/31 21:13
→ solomonABC  : 去年不升說要看國際。今年大家升爆又改說看國內49F 10/31 21:14
推 cash0221    : 都半碼不用指引50F 10/31 21:14
推 if2         : 看破手腳了指引什麼51F 10/31 21:15
推 dream1124   : 一句「不完全能由我決定」就可以講完的概念寫成一篇52F 10/31 21:16
噓 asduio      : 我自己沒前瞻也不會跟人家指引阿，很不厚道耶53F 10/31 21:16
推 wekaytw     : 指向  那個～是呆丸郎都懂的嘛54F 10/31 21:17
推 stlinman    : 沒實力不要大小聲，要給指引至少要喊得動市場吧!55F 10/31 21:17
推 HisVol      : 有前瞻指引，大家日後就會看你的前後一致性，轉彎也56F 10/31 21:17
→ HisVol      : 要有合理的理由，這樣不好轉彎很不方便
推 skyringcha  : 只適合炒房58F 10/31 21:17
推 cindycincia : 小國 當然不可能59F 10/31 21:18
推 IKnowWhy    : 就都斑馬還需要指引？60F 10/31 21:18
噓 Kobe5210    : ??????????????????????????????????????61F 10/31 21:19
噓 panzerbug   : 這樣權貴怎麼賺62F 10/31 21:20
推 Lhmstu      : 前瞻指引(x ，建商指引(o63F 10/31 21:20
推 house911    : 鬼島官員粉注重GDP跟經濟高貴火車頭???64F 10/31 21:22
→ ByronX      : 還沒問過EE要怎樣說話?65F 10/31 21:23
推 sa13961387  : 台灣只有錢沾計畫66F 10/31 21:23
→ sa13961387  : 滾動式調整阿，最爛
推 TokyoHard   : 有指引啦,不是叫你換鎂了嗎68F 10/31 21:24
→ zombiepigman: 斑馬69F 10/31 21:24
推 ibetitisnot : 建商金主准你升了嗎70F 10/31 21:25
→ wakaura     : 是不敢吧71F 10/31 21:25
推 oVNo        : 這樣妨礙炒房72F 10/31 21:25
推 jeff79723   : 沒錯啊!! 給你指引讓你炒匯嗎?73F 10/31 21:25
推 megaje      : 不就講了今年CPI不到3明年1.8是要升什麼息74F 10/31 21:25
推 lionghe     :  指引金主啦75F 10/31 21:26
推 oyaji5566   : 指引什麼，猴子都知道護國群山經濟火車頭不能跌76F 10/31 21:28
噓 neo5277     : 哈哈哈適合被指引77F 10/31 21:28
推 castille    : 這傢伙不重要，最近邱國正都沒講話，股市在反彈，78F 10/31 21:28
→ castille    : 所以邱國正比斑馬有指標性
→ Transposon  : 斑馬：懶（爛80F 10/31 21:29
推 qwe78971    : 問就是基本面良好 護國群山81F 10/31 21:31
→ sherlockman : 對啦...然後最適合台灣的利率政策就是半碼或凍漲82F 10/31 21:32
推 abjx        : 你們要自立自強啊83F 10/31 21:32
推 mugigi      : 央行的前瞻指引就是房地產老闆說的算84F 10/31 21:33
→ mugigi      : 台灣就連蟑螂都知道斑馬指引
推 facefear    : 屯房稅 趕快立法吧!!!!!!!!!!!!!!!!!完全執政六年多86F 10/31 21:34
→ facefear    : 屯房稅 趕快立法吧!!!!!!!!!!!!!!!!!完全執政六年多
推 earthuncuttv: All in鎂就是指引88F 10/31 21:34
推 vertebrae   : 央行自己要賺錢繳庫89F 10/31 21:34
推 lalelee     : 今年選完再看要不要升啊90F 10/31 21:35
推 GoGoRoll    : 可以指引阿！可是講出來各位就先吐槽了，他哪敢講91F 10/31 21:36
噓 Dimitre     : 傀儡總裁92F 10/31 21:37
推 kklighter   : 斑馬聾:不以國外為師，慎重而艱難93F 10/31 21:38
→ Dimitre     : 這種央行還想當什麼亞洲金融中心 不要笑死人94F 10/31 21:38
推 whk1895     : 屯房稅不可能啦，不要懷疑政府保護房地產的決心95F 10/31 21:39
推 goddamnhuge : 指引散戶不要一窩蜂買美元時就很快速 呵呵96F 10/31 21:41
推 slayptter   : 跟之前飛彈預報一樣的回答....XDDDD97F 10/31 21:42
推 mugigi      : 美金無風險資產不鼓勵散戶買98F 10/31 21:42
推 AN94        : 幹話大師99F 10/31 21:44
推 yinaser     : 臺灣本來就不能表達立場，除非想被外資提款好玩的100F 10/31 21:45
推 ForeverZARD : 當然不能比肩阿  第四名怎麼能進前七 畢竟7>4^^101F 10/31 21:46
→ tompi       : FED就是指引，然後打三折就是決策。102F 10/31 21:46
→ ForeverZARD : 外匯存底第四名^^103F 10/31 21:46
推 cloud7515   : 沒那個能耐指引啦 台灣小國104F 10/31 21:46
推 oyaji5566   : https://i.imgur.com/qHMnwoI.png105F 10/31 21:47
[圖]
→ Kydland     : 身為碩論是寫DSGE的我來說 我國央行不想給前瞻指引106F 10/31 21:48
推 g0t24568    : 能力不足107F 10/31 21:48
→ Kydland     : 一直都是老議題了108F 10/31 21:48
→ Kydland     : https://reurl.cc/bG5vql
→ Kydland     : 2014年的國際金融專輯 央行自己早就給出答案了
→ Kydland     : 我建議對我國央行政策有興趣的人 可以去多爬一下
→ solomonABC  :  斑馬只差沒說 在那叫什麼112F 10/31 21:49
→ Kydland     : 央行定期出的那幾份專刊 央行的某些想法會透過113F 10/31 21:49
→ Kydland     : 官方期刊透漏訊息
→ Kydland     : 但我想 只有做總體理論模型研究的人會去看那些期刊
→ Kydland     : 不給前瞻指引 彭淮南時代就不想給了
推 phoenixQ    : 他只是傀儡啊 可憐117F 10/31 21:52
推 rahim       : 台灣只有零碼跟斑馬，有沒有前瞻指引根本沒差118F 10/31 21:53

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