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作者 標題 [標的] 2211長榮鋼
時間 Thu Jun 15 16:14:46 2023
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1. 標的：2211.TW 長榮鋼
2. 分類：心得
3. 分析/正文：
4. 進退場機制：
淺談長榮鋼(證劵代號：2211)
主要先以2022年的財報分析該公司的獲利結構：
-環保轉投資事業：新榮、水美、榮鼎貢獻7.35億，換算EPS為1.76。
-股利貢獻9.6億換算EPS為2.3。
-鋼構粗略估算， 6.22(全年EPS)-1.76(環保事業)-2.3(股利)=2.13
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2023年全年EPS推估：
-環保轉投資事業： 新榮、水美、榮鼎，目前榮鼎仍為試運轉階段，法說會莊協理說試
車計畫至112/08/31，主要為厭氧消化單元仍在試車，其他如熱處理單元皆已開始營運獲
利，這點可以從112Q1財報中榮鼎獲利5.7千萬看出，上半年又適逢欣榮歲修稍微降低營收
，後續預估榮鼎112Q4正式營運後處理費+售電費(年發電量2億度)會大大提升全年環保事
業群之獲利，預估EPS有機會挑戰2元，環保事業群只要可以全年貢獻8.34億，就可貢獻
車計畫至112/08/31，主要為厭氧消化單元仍在試車，其他如熱處理單元皆已開始營運獲
利，這點可以從112Q1財報中榮鼎獲利5.7千萬看出，上半年又適逢欣榮歲修稍微降低營收
，後續預估榮鼎112Q4正式營運後處理費+售電費(年發電量2億度)會大大提升全年環保事
業群之獲利，預估EPS有機會挑戰2元，環保事業群只要可以全年貢獻8.34億，就可貢獻
EPS 2元，距離2022環保事業群全年貢獻7.35億，只要再多賺1億而已，應該是很有機會達
標。
-股利貢獻：長榮航+長榮海+台灣高鐵+長榮海(欣榮持有可認列68%)，預估2023股利貢
獻3.3元以上(還有其他公司貢獻未算入)。
-鋼構貢獻：法說會劉總提到今天吊裝量稍少一點，全年約在12萬公噸左右，但毛利可
維持住，粗估與2022年EPS 2.13持平。
- 預估全年EPS應在7.43-8之間，2024有機會配息6元。
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2024年推估全年EPS：
-環保轉投資事業：今年的主角是水美工程，水美以往的年處理量約在2萬噸左右，若以
2022年估算長榮鋼共認列1.27億，1.27億除年處理量19,142噸等於每噸認列約6,634元，
水美增產工程完成後，每日處理量增加43公噸，若每年操作300天，6634元*43公噸/日
2022年估算長榮鋼共認列1.27億，1.27億除年處理量19,142噸等於每噸認列約6,634元，
水美增產工程完成後，每日處理量增加43公噸，若每年操作300天，6634元*43公噸/日
*300日/年=8500萬/年，預估增加EPS 0.2，加上榮鼎全量正式營運處理售電，有機會EPS
可達到2.5元。
-股利貢獻：長榮航+長榮海+台灣高鐵+長榮海(欣榮持有可認列68%)，預估2024股利貢
獻1.2元以上(還有其他公司貢獻未算入)。
- 鋼構貢獻：粗估EPS 2.13持平。
- 預估全年EPS應在5.5-6之間，2025有機會配息4.5元。
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總結：2023股利配5元+2024預估股利6元，可快速降低成本至5X出頭，若2025配息4.5元，
殖利率仍高達8%以上，此外長榮鋼與遠東集團、台塑集團一樣皆會集團交叉持股，有時海
運配的好，有時航空配的好，又持有高鐵等好公司股票，每年皆可穩定配息。環保轉投資
皆為特許15年起跳特許行業變數不大，鋼構部分其實很容易因為長榮鋼的名稱讓投資人以
為是在賣鋼鐵原料，其實他們是鋼鐵加工低碳排行業，可至官網查看實績(如陶朱隱園等
高難度建築)，本業鋼構每年皆有內需穩定需求，爾後又有危老及都更長期需求，目前本
益比僅10，同業崑鼎本益比約20，中鋼構本益比24.8，這檔條件好中鋼構太多了，殖利率
也屬上乘，應該還很有向上的空間與條件，特此分享此檔好公司。
殖利率仍高達8%以上，此外長榮鋼與遠東集團、台塑集團一樣皆會集團交叉持股，有時海
運配的好，有時航空配的好，又持有高鐵等好公司股票，每年皆可穩定配息。環保轉投資
皆為特許15年起跳特許行業變數不大，鋼構部分其實很容易因為長榮鋼的名稱讓投資人以
為是在賣鋼鐵原料，其實他們是鋼鐵加工低碳排行業，可至官網查看實績(如陶朱隱園等
高難度建築)，本業鋼構每年皆有內需穩定需求，爾後又有危老及都更長期需求，目前本
益比僅10，同業崑鼎本益比約20，中鋼構本益比24.8，這檔條件好中鋼構太多了，殖利率
也屬上乘，應該還很有向上的空間與條件，特此分享此檔好公司。
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 61.221.222.112 (臺灣)
※ 作者: rew5368 2023-06-15 16:14:46
※ 文章代碼(AID): #1aYiXumt (Stock)
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推 : 9950091F 06/15 16:15
→ : 長榮集團沒有一個是肉腳 (除了長榮)2F 06/15 16:15
推 : 感謝抬轎~ 713也在增持中3F 06/15 16:15
推 : 70上沒問題4F 06/15 16:16
推 : 推優質文 但目前手頭沒錢上車5F 06/15 16:16
推 : 有啊還有榮運這個肉咖6F 06/15 16:16
推 : 要有億的單才會有人跟7F 06/15 16:17
推 : 還沒買夠就一直上去…8F 06/15 16:17
→ : 追高...抬轎...9F 06/15 16:17
推 : 有做功課給推10F 06/15 16:17
推 : 樓下fj11F 06/15 16:18
→ : 燒垃圾最近真熱門12F 06/15 16:18
推 : 這裡成本都58左右 賺爛了13F 06/15 16:18
推 : 只差鋼鐵王大戶出來PO大單了14F 06/15 16:20
推 : 來了航空王 現在又出現鋼鐵人了嗎15F 06/15 16:21
推 : 有長榮兩個字的都會漲16F 06/15 16:21
→ : 樓上不包含長榮17F 06/15 16:21
推 : 祝賺錢 型態這樣 就不追18F 06/15 16:21
推 : 謝謝抬轎!19F 06/15 16:23
推 : 不是吧 明天又要漲停了20F 06/15 16:23
推 : 逼近70我是不會再追的21F 06/15 16:24
推 : 有含長榮三個字的都會漲22F 06/15 16:24
推 : 這支我也有買 一直漲不給人低價進場機會23F 06/15 16:24
推 : 營收出來等他下來要接結果沒下來....24F 06/15 16:25
推 : 又發文 謝謝抬轎 這支要多少文才夠抬呢25F 06/15 16:25
推 : 光是他名字冠一個鋼字 就可以買進了26F 06/15 16:26
→ : 現在哪個阿嬤看到有鋼字的還敢買? 哈哈
→ : 現在哪個阿嬤看到有鋼字的還敢買? 哈哈
推 : 感謝，被低估的長榮家族28F 06/15 16:26
推 : 感謝發文29F 06/15 16:29
推 : 謝謝分享30F 06/15 16:30
推 : 叫長榮的沒ㄧ個肉腳31F 06/15 16:32
推 : 59就買了32F 06/15 16:32
推 : 買在59左右 沒買到幾張就上去了33F 06/15 16:33
推 : 真的，想找機會補貨都沒辦法，一直噴34F 06/15 16:35
→ : 會噴到88元啦 現在買都還來的及35F 06/15 16:36
推 : 感謝抬轎36F 06/15 16:36
→ : 突然兩根，今賣了37F 06/15 16:37
推 : 長榮家族站出來！38F 06/15 16:38
推 : 713納入，真的緩緩向上39F 06/15 16:40
推 : 長榮各種王都陸續登場了 我等航海王40F 06/15 16:43
推 : 成本63買沒幾張，不知道要不要補一些？41F 06/15 16:46
推 : 弱弱的問一下713是甚麼呀？謝謝42F 06/15 16:46
推 : 繼續放 躺著配都蘇湖43F 06/15 16:46
→ : 成本59 感謝幫抬44F 06/15 16:47
推 : 沒錢換股64賣掉了QQ45F 06/15 16:48
推 : 還在車上 小小獲利10%中46F 06/15 16:49
→ : 目標價100左右
→ : 目標價100左右
→ : 15張 62.X48F 06/15 16:51
推 : 今天又加碼一張49F 06/15 16:51
推 : 股利發的不錯 現金殖利率也不錯 研究一下50F 06/15 16:51
推 : 713就是00713啦51F 06/15 16:51
推 : 低調。。52F 06/15 16:52
推 : 欣榮、榮鼎怎麼看起來在印鈔票，榮鼎才試營運就賺53F 06/15 16:52
→ : 這麽多
→ : 這麽多
推 : 感謝解惑～55F 06/15 16:52
→ : 不要太張揚的噓回56F 06/15 16:52
→ : 這支20張看戲中57F 06/15 16:53
噓 : 長榮海其實也漲不少@@58F 06/15 16:55
推 : 謝謝推薦，57已上車請帶我往570肛溫59F 06/15 16:55
→ : 換炒這一隻嗎 好明天手刀搶60F 06/15 16:57
噓 : 低調 雖然我成本63有點高61F 06/15 17:00
推 : 60元買太少了....62F 06/15 17:00
推 : 這隻真的猛63F 06/15 17:02
推 : 59買一張來放 希望可以每年穩定就好64F 06/15 17:03
→ : PTT法人要進攻囉65F 06/15 17:04
推 : 好奇大家的目標價66F 06/15 17:04
推 : 感謝發文~~67F 06/15 17:07
推 : 分析得很不錯,感謝分享68F 06/15 17:08
推 : 感謝抬轎 想再補一點結果都沒下來了69F 06/15 17:10
推 : 早就買了啊......我記得之前有標的文70F 06/15 17:11
噓 : 自己看公開資訊公布股利、財報等才來追，自己發現71F 06/15 17:13
→ : 的才有成就感啊
→ : 噓回單純不想張揚
→ : 的才有成就感啊
→ : 噓回單純不想張揚
推 : 63小跟幾張74F 06/15 17:14
推 : 會炒到8x75F 06/15 17:17
![[圖]](https://i4.disp.cc/imgur/5cnVDIB.jpg)
推 : 錢不夠只買了零股QQ78F 06/15 17:20
→ : 長榮集團只有長榮海是肉腳無誤79F 06/15 17:20
推 : 感謝分享80F 06/15 17:21
推 : 說別人幫忙抬轎的言論倒也不用吧81F 06/15 17:22
推 : 來個本益比14、15倍吧，這樣目標大概100了82F 06/15 17:23
噓 : 低調，我還沒撿夠83F 06/15 17:23
推 : 其實也不用低調吧 都幾篇了84F 06/15 17:24
→ : 好股票值得擁有
→ : 好股票值得擁有
推 : 看來還有肉湯可以喝 在買86F 06/15 17:24
推 : 漲了一段不敢買，看看除息後再來加碼87F 06/15 17:24
推 : 謝謝各位先進分享88F 06/15 17:24
推 : 貼心提醒證交所要改產業類別 到時候光是環保就噴翻89F 06/15 17:25
推 : 不要再點出來啦90F 06/15 17:28
推 : 什麼時候除息啊？91F 06/15 17:29
推 : 低調啦92F 06/15 17:32
推 : 2張61，衝阿93F 06/15 17:32
→ : 還沒買夠啊TT94F 06/15 17:32
噓 : 低調95F 06/15 17:34
推 : 等股版都買齊了再改產業類別吧96F 06/15 17:36
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推 : 低調99F 06/15 17:48
推 : 有千張單就跟了100F 06/15 17:52
推 : 認真分析給推101F 06/15 17:53
→ : 你要用3~4個戶頭，每個各千張庫存就有人上惹102F 06/15 17:56
推 : toddy賺爛103F 06/15 17:57
推 : toddy大隔壁棚卡板名人104F 06/15 18:02
噓 : 低調噓105F 06/15 18:02
→ : 買爆這支的應該要叫...垃圾王？106F 06/15 18:04
推 : 奈米戶今天買了幾張等大哥分湯喝107F 06/15 18:13
推 : 長榮電108F 06/15 18:14
推 : T大 推賺錢 帳面50幾萬 股利又準備20萬入袋109F 06/15 18:21
噓 : 只有買到一張 低調110F 06/15 18:22
噓 : YU股市大富翁又來了111F 06/15 18:22
推 : 10幾張的都沒在喊抬轎了 這風氣越來越常看到 祝通通112F 06/15 18:28
→ : 發大財
→ : 發大財
噓 : 低調114F 06/15 18:45
噓 : 低調115F 06/15 18:45
噓 : 被po文的不是會被狙擊嗎116F 06/15 18:50
推 : 不會 現在是發文就大家一起炒 長榮航就沒被狙擊117F 06/15 18:53
噓 : 再來低調118F 06/15 18:55
推 : 都那麼多篇了 投信也進場點火要低調啥..看不懂119F 06/15 18:56
推 : 我看不懂要低調什麼120F 06/15 19:04
→ : 最近股市一片看好，以前發文被狙擊現在都沒有了121F 06/15 19:10
→ : 2021飆股長榮 2023飆股是長榮航 2024飆股就是長榮122F 06/15 19:14
→ : 鋼了
→ : 鋼了
推 : 都快70了耶！是不是該居高思危一下？124F 06/15 19:40
推 : 半年盤整無人問,一舉上漲天下推125F 06/15 19:40
推 : 才70還便宜的很，少說80再考慮減碼126F 06/15 20:06
推 : pe才10倍127F 06/15 20:10
推 : 今年預估至少賺7塊以上，貴不貴就見仁見智了128F 06/15 20:24
推 : 今年可以賺7塊 這3個月前就知道了 50塊沒人要 快70129F 06/15 20:41
→ : 才一堆人搶
→ : 才一堆人搶
噓 : 先別飆，等我再買一點131F 06/15 20:47
推 : 50不買70才買132F 06/15 20:56
推 : 年底變成 70不買 90才買XDD133F 06/15 21:06
→ : 配五元 70有很貴?134F 06/15 21:09
推 : fj的價碼點真的漂亮135F 06/15 21:23
→ : 加碼
→ : 加碼
推 : 還好64有上車137F 06/15 22:29
推 : 鋼之鍊垃圾術師！138F 06/15 22:59
推 : 西瓜鋼也準備要噴了139F 06/15 23:04
→ : 榮鼎試營運沒有攤折舊，損益表要打折...140F 06/15 23:41
推 : 最近長榮集團標的文超多，真的猛141F 06/15 23:59
推 : 感謝你 這篇真的有料 分析能力需要跟你看齊142F 06/15 23:59
推 : 崑鼎 日友 可寧衛本益比都15～23 這隻還很便宜143F 06/16 00:01
推 : 目前跌144F 06/16 09:41
推 : 上車了 等80跳車145F 06/16 10:43
推 : 被出貨了146F 06/16 10:57
推 : 殺多一點再來撿147F 06/16 11:28
推 : 檢一張148F 06/16 11:39
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