〔記者卓怡君／台北報導〕今年來股市交易熱絡，法人看好債市行情也即將啟動，因為債
券價格跟聯準會利率關係密切，聯準會升息末段往往是債市多頭的開始，具備不錯的資本
利得空間，這也是債券價格難得有機會展現強勢攻擊力道的時刻。統一投信於7月17日開
始募集的統一美債20年ETF（00931B）（本基金配息來源可能為收益平準金），統一投信
表示，15元的發行價成為小資族福音，讓資金有限的投資人也能輕鬆參與債市行情，享受
資產與債券價格同步起飛的機會。

　根據歷史數據，每當聯準會將結束升息循環時，債券價格通常會提前落底反彈，等到聯
準會開始降息，債券價格還會進一步大幅上升，又以長天期公債更有機會獲得較高的資本
利得。以過去三次聯準會於2000、2006和2018年開始的利率周期為例，若投資人在升息末
段進場，並持有至降息周期結束，美國長天期公債漲幅分別達到50.49%、50.56%及40.77%
，遠勝美國短天期公債最高僅23.93%的漲幅。

　統一美債20年ETF（00931B）（本基金配息來源可能為收益平準金）基金經理人許雅惠
表示，在貨幣政策效果滯後效應、信貸緊縮效果逐步顯現下，預期美國經濟成長趨勢仍偏
向下行。雖然鮑爾日前表示年底前可能還會再次升息，但在通膨受到控制的情況下，即便
聯準會再次升息，也已經到了升息循環的尾聲。目前市場也預期本月升息一碼後，聯準會
將維持利率不變一段時間。隨著債券價格觸及近年低點，資產配置資金可望持續流入債市
。

　目前聯準會利率為5~5.25%，截至7月5日FedWatch利率期貨預示，市場認為聯準會將利
率升至5.25~5.5%後，就會保持這個利率水準，之後最快於明年初啟動首次降息，並一路
降息至年底。