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※ 本文轉寄自 ptt.cc 更新時間: 2024-06-28 10:55:33
看板 Stock
作者 addy7533967 (火爆刺香腸)
標題 [新聞] SQM確定被國有化！中國鋰王投資智利失利 天齊鋰業今年恐成「
時間 Thu Jun 27 13:44:07 2024

原文標題：

SQM確定被國有化！中國鋰王投資智利失利 天齊鋰業今年恐成「虧損王」

原文連結：

https://news.cnyes.com/news/id/5616305

發布時間：

2024-06-27 10:11

記者署名：

鉅亨網新聞中心

原文內容：

中國鋰王天齊鋰業 (002466-CN)(09696-HK) 2018 年在智利狂砸 200 多億人民幣入股智
利化工礦業公司 (SQM) 的交易確定血本無歸，智利金融市場委員會 (CMF) 近日駁回天齊
鋰業申訴，SQM 被智利國有化已成定局。今年 5 月 31 日 SQM 與智利國家銅業公司 (

Codelco) 簽訂合約並成立合資公司。

《金角財經》報導，由於在收購時簽下一系列不平等條約，天齊鋰業在 SQM 國有化過程
中，只能無奈地充當局外人。天齊鋰業曾多次要求希望對 SQM 與 Codelco 的協議進行股
東大會投票，以改變 SQM 的國有化進程，但被 SQM 董事會無情地拒絕。


更慘的是，當初天齊鋰業為收購 SQM 背上沉重債務，甚至被逼割肉優質資產澳洲鋰礦，
導致自身在礦端定價能力嚴重下滑，今年首季巨虧近 40 億人民幣。此外，天齊鋰業在
SQM 投資上的帳面價值為 261.63 億人民幣，又形成異常龐大的減值壓力。


報導指出，SQM 國有化是一齣智利民粹主義狂歡，但天齊鋰業和 SQM 雙輸的鬧劇。SQM
與 Codelco 成立合資公司後，Codelco 將持有合資公司 51% 的股權，SQM 持有剩餘 49%
 股權。根據合作協定，2030 年是雙方在合資企業話語權上的分水嶺，2031 年起合資企
業的管理將由 Codelco 接手負責，同時董事會席位將增加 1 個至 7 個，Codelco 將擁
有 4 個席位，並在股東大會上擁有多數票，合資企業業績將併入 Codelco 的財報。


除公司管理外，在利潤分配上，智利政府在 2025 年到 2030 年將透過 Codelco、智利生
產促進局 (Corfo) 和財政部獲得合資公司新的鋰產量所產生的 7 成營業獲利率，且從
2031 年起，這一數字將進一步成長到 8 成 5。這意味著 SQM 鋰業務利潤大部分會被智
利政府拿走，作為 SQM 次大股東的天齊所獲收益將大幅降低。

天齊的被動源於 2018 年收購 SQM 時就埋下隱患。當年 3 月 Corfo 向智利國家經濟檢
察官辦公室 (FNE) 指控天齊與 SQM 的交易一旦成功，將嚴重影響鋰市場和自由競爭，後
來天齊跟 FNE 簽訂《庭外協定》，條款包括天齊向 SQM 提名或投票選舉的董事，不得為
天齊鋰業的董事、高管或員工，另外還不要求提供且不獲取 SQM 與鋰業務相關的商業敏
感資訊等，以贏得 SQM、當地社區和政府信任。


此外，天齊與 FNE 的庭外協定本應於 2024 年 6 月到期，但 SQM 卻在 4 月將協定延長
到 10 月。一系列不平等條款，最終導致天齊在 SQM 國有化談判中處於局外人的尷尬狀
態，從一開始就喪失主動權。


SQM 被智利政府「充公」象徵著天齊鋰業在海外的豪賭徹底輸了。

過去，天齊之所以成為新能源產業鏈中的明星企業，原因就是在礦端具備資源優勢，鋰礦
百分百自給，均從自己參股的澳洲格林布希鋰礦進口，後者是全球產量最大、成本最低的
在產鋰輝石礦。2013 年，天齊靠著小吃大併購上游供應商泰利森，間接獲得旗下格林布
希鋰礦 51% 股權。


2018 年，凈資產不過 120 億元的天齊鋰業，以 40.66 億美元 (約 278.44 億人民幣)
收購 SQM 公司 23.77% 股份。為完成這筆交易，天齊向中信銀行牽頭的境內外銀團共借
貸 35 億美元，但之後隨著鋰價下跌，讓天齊迅速陷入債務泥淖，不得不割捨自家核心資
產部分股權來償還貸款。


2021 年 7 月，天齊引入澳洲戰略投資者 IGO，向其出售格林布希的近半股權，交易對價
 13.95 億美元。

當時一名瞭解天齊鋰業引入 IGO 過程的人士表示，賣出格林布希礦一半股權，相當於把
下金蛋的雞殺了，將讓天齊鋰業的核心競爭力嚴重受損，營收、利潤、現金流大減。

一名熟悉天齊鋰業的人士指出，目前格林布希的鋰精礦售價先由三家股東內部報價，得出
一個加權平均價，然後再綜合第三方機構報價得出最終售價，但 IGO 沒有包銷權，自身
也不做加工業務，挺價意願強烈， 美國股東雅保則對高鋰價有所忌憚，但由於持股高達
49%，高鋰價能分得較多利潤，天齊下游冶鍊業務完全靠格林布希供貨，自然希望鋰價不
要太高，話語權大幅減少。


這一情況導致 2023 年格林布希內部供貨價高於市價，這一價格劣勢在鋰價走跌的下半年
尤為明顯，最終導致天齊鋰業冶鍊業務連兩季虧損。今年首季，天齊鋰業高價庫存還沒消
化完，巨虧近 40 億人民幣。


去年財報顯示天齊對 SQM 長期股權投資期末餘額 (帳面價值) 為 261.63 億人民幣。截
至去年底，天齊基於當時掌握的資訊和相關假設對 SQM 進行減值測試，結果顯示 SQM 在
去年底暫不存在減值情形。這意味著龐大減值壓力在 SQM 被充公後，可能在今年財報中
體現。


心得/評論：

中資被海外國家隊割看起來就好慘，小孩開大車，慎思慎思

為了收購搞到自己體質爛掉最後一場空，只有沒話語權的49%股權

借40億鎂->為還錢賣金雞母->原物料走跌本業虧->沒話語權的橡皮圖章

智利會擋也很正常就是了，如果手上原物料被其他國掐著一個不小心就要被掏空惹XD

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台積電福音 第一章 By資深PTT鄉民
1. 你早晚要買TSM的，為什麼不要現在買？
2. TSM是你們的方舟，信者必得救。
3. Morris張 看見這許多迷惘的人，便走下山來，告訴他們，你們當輪班，信仰TSM。
4. TSM，願你的腦機介面晶片降臨，願你的晶片在這世上，如同呼吸般自然。
5. 神愛世人，甚至將他的TSM賜給眾人，叫一切信他的，不致崩跌，反得飆漲。

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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 111.248.154.137 (臺灣)
※ 作者: addy7533967 2024-06-27 13:44:07
※ 文章代碼(AID): #1cVFmgbn (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1719467050.A.971.html
推 VVizZ       : 哈哈哈1F 06/27 13:44
→ VVizZ       : 獲得國家隊肯定是一種榮耀在那叫什麼
推 NONO2005    : 鋰魚王3F 06/27 13:45
推 jerrylin    : 中國人出國還是被中南美政府割韭菜  笑死4F 06/27 13:45
推 waitrop     : 中國只會關起門來在中國境內割別人韭菜5F 06/27 13:47
※ 編輯: addy7533967 (111.248.154.137 臺灣), 06/27/2024 13:49:34
→ waitrop     : 出了中國不但不團結內鬥,對外完全沒有競爭力6F 06/27 13:47
推 WTF55665566 : 可憐哪～7F 06/27 13:49
→ WTF55665566 : 之前都自己這樣割人的，現在被同一招倒打
推 truelove356 : 這要發到八卦板啊 讓小粉紅們跳起來9F 06/27 13:53
→ VVizZ       : 反正中美洲國家又不怕你中國報復 美國喜歡他們回頭10F 06/27 13:53
→ VVizZ       : 叫大哥 求之不得
推 Moneytaker  : 習近貧吃癟12F 06/27 13:55
推 z23061542   : 一割一路 笑死13F 06/27 13:56
推 deepelves   : 連南美國家都有能力割中國企業韭菜14F 06/27 13:57
→ VVizZ       : 中國航母開不到人家門口 誰會怕15F 06/27 13:58
→ deepelves   : 近平還想挑戰大魔王美國喔，連路邊哥布林都打不過16F 06/27 13:58
→ VVizZ       : 中國也不敢往太平洋射洲際飛彈阿 馬上被輾平17F 06/27 13:59
→ VVizZ       : 只敢飛過台海而已
推 jay3u7218   : 充公.......語畢.....哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈19F 06/27 14:04
推 Like5566Like: 智利不知好歹 綏遠碧珠20F 06/27 14:05
推 yisian      : 可憐啊，出國被割韭菜21F 06/27 14:05
推 Jeff1989    : 阿根廷：韭菜好粗22F 06/27 14:06
推 VVizZ       : 懲罰不了智利只好找李連杰老婆利智出氣23F 06/27 14:06
→ fpso        : 哈哈哈哈哈！舒服啊！又贏麻了！！！24F 06/27 14:06
→ czg         : 有點狠25F 06/27 14:08
推 pieceioriX  : 雖遠必充26F 06/27 14:13
推 bankk       : 所以早上康普、美期瑪在漲這個？27F 06/27 14:14
推 fastsheep   : 原來私企還可以國有化 大開眼界28F 06/27 14:14
推 mynumber55  : 用你的魔法對付你29F 06/27 14:14
→ Armag       : 鯉魚王進化成暴鯉龍了30F 06/27 14:14
推 eddy13      : 中企在海外遇到和中國一樣的政府應該很習慣吧31F 06/27 14:16
推 zombleflcon : 外資玩不贏中共 中資也死在別在國家32F 06/27 14:19
推 davidr      : 康普美起碼又沒礦源ㄏ33F 06/27 14:19
推 wawaking1   : 支那人只會坑支那人，在國外支那人就只是韭菜34F 06/27 14:20
推 AndyMAX     : 說真的 中南美洲作為共產遊擊兵發源地 可能真的比35F 06/27 14:20
→ AndyMAX     : 中國還共產
→ AndyMAX     : 美國扶了一百年扶不起來的化外之地
推 bvg2536452  : 又贏了38F 06/27 14:24
推 skyswolf    : 這招不就中國自己在國內割外國韭菜的招 ㄎㄎ39F 06/27 14:25
→ a28200266   : 充公40F 06/27 14:27
推 Hotsheep    : 以為出了中國就沒土匪政府了嗎41F 06/27 14:33
推 Tigerman001 : 私企國有化？ 中國表示！？ 喔 ，那叫民退國進。42F 06/27 14:34
推 Evonn       : 私企國有化,中國很常搞啊,怎麼會有中企上別國當咧43F 06/27 14:35
推 ryanworld   : 報應啊44F 06/27 14:43
推 rahim       : 解放軍該出動了吧，是該給這種小國一點教訓了45F 06/27 14:46
→ dpqb        : 魔法對轟，智利勝，中南美+146F 06/27 14:48
推 mdkn35      : 不單純47F 06/27 14:51
推 allen0080   : 中國或成最終贏家48F 06/27 15:03
推 kimula01    : 豬肥了 被全世界宰來分49F 06/27 15:08
推 calvino1985 : 是被割韭菜還是淘空錢洗出去？50F 06/27 15:09
推 chysh       : 不愧是李連杰老婆51F 06/27 15:37
→ jerrylin    : 中南美不是共產好ㄅ  是貪污52F 06/27 15:43
→ jerrylin    : 想洗錢去國外爽  結果被割韭菜
推 YJM1106     : 這樣看來智利投資風險也是極高的呀54F 06/27 15:44
推 guowei616   : 忤我者雖遠必誅 小粉紅準備鍵盤集結遠征智利55F 06/27 15:46
→ proletariat : 中國只有 贏 跟 贏麻 兩個結果56F 06/27 15:48
推 Ghamu       : 沒想到共產國家也有被其他國家共同富裕的一天wwwww57F 06/27 16:00
→ cohj        : 很正常 那些第三世界鳥國洋人都懶得去投資 只有中58F 06/27 16:01
→ cohj        : 國人以為別人都傻子
→ lc85301     : 派部隊砲擊首都就行了60F 06/27 16:26
→ waylank1234 : 以往都是沒收別人的，現在遇到一個更流氓的61F 06/27 16:33
推 DPP48       : 怎麼不東風快遞了？戰狼快出動啊，犯我中華者雖遠62F 06/27 16:58
→ DPP48       : 必誅！！！
推 mildred19   : 用你的魔法對付你 嘻嘻64F 06/27 17:12
推 jccy        : 被南美割韭菜65F 06/27 17:29
推 river98     : 智利：這次吃好飽66F 06/27 17:31
推 fmp1234     : 中南美洲、非洲是不是都雷雷的67F 06/27 17:37
推 cannedtuna  : 這就是中國建航母的原因 也是想拿台灣的原因68F 06/27 18:27
→ cannedtuna  : 這種靠賄賂騙來的交易 下一任就會翻臉不認
→ cannedtuna  : 中式官場貪腐文化輸出失敗
推 a10141013   : 你以為只有中國能割韭菜?71F 06/27 20:07
→ webster1112 :   連智利 都可以修理中國 ?????72F 06/27 21:39
→ TERIYAKI    : 活該啊 你們國家也是這樣整外商的不是嗎73F 06/27 21:47
推 TaurusWolf  : 報應74F 06/27 22:12

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