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※ 本文轉寄自 ptt.cc 更新時間: 2024-09-30 08:16:23
看板 Stock
作者 xephon (並沒有)
標題 [新聞] 新新併還要過兩關 1,500億元缺口才是最大
時間 Sun Sep 29 19:17:05 2024


原文標題：新新併還要過兩關 1,500億元缺口才是最大考驗
中信金被迫收手 台新金未必得手

原文連結：https://www.ctee.com.tw/news/20240929700006-430301

發布時間：2024.09.29  07:34

記者署名：財訊雙週刊 洪綾襄

原文內容：

在金管會連續撂重話後，中信、台新與新光的併購大戰暫告落幕，但也揭示了台灣金融業
併購過程中複雜的政治、經濟和監管考量，也為未來金融併購提供了經典教材。

眾所囑目的新光金併購案，在新光金和台新金努力多時之後殺出了中信金，引發市場高度
關注。

根據《財訊》雙週刊報導，一開始中信金以價格優勢迫使台新金拉高收購的換股比例，沒
想到，金管會在中秋節前夕，提前宣布緩議中信金的非合意收購申請。

不過，中信金隔日就傳出將在當週董事會上通過修正重送，逼得銀行局不客氣地撂下重話
：「緩議就是反對。」因此9月20日的中信金只好在董事會上，做出「停止收購案進行」
決定。


這樁併購大戲第1回合暫由台新金勝出，但由於牽動3大金控發展，已成為金融業觀察金管
會對於金金併態度的重要指標。

最戲劇　金管會出招緩議

「在這麼短的時間內發生這麼多戲劇性的轉折，真的都看不懂了，」一位金控高層觀察，
金管會這次在解釋非合意併購時，背後有許多訊息，但最關鍵的是：「對於非合意併購，
金融業不得用換股加現金，要100%現金。」


然而，回顧2023年，金管會才為了保障應賣人的權益，在公開收購公開發行公司相關法規
中，增訂可用「國內有價證券」作為收購對價；但這次針對中信金案，金管會卻駁回股票
加現金的模式。「中信挑戰了，才說不適用金融業，的確會讓我們無所適從。」業內人士
指出。


中信金退出，就代表新新併就穩了嗎？接下來有兩個觀察點，第1關，當然就是10月9日的
新光金股東臨時會。

根據《財訊》雙週刊報導，股務專家透露，雖然先前中信除了自己的通路，也委託通路龍
頭元大收委託書，但是合併案只要是2/3出席、1/2贊成就通過，或者1/2出席、2/3通過；
換算下來，只要掌握約35%股權，新新併就會通過。


「台新找的委託書業者是主動上門收，中信只能開據點收，兩者效果完全不一樣，」他分
析，台新陣營本身就有逾10%持股，再收20%絕對沒問題，因此10月9日，台新與新光可望
共同通過新新併，之後就是向金管會申報，審查最多約3個月，台新新光就可一償時隔22
年的合併大願。


最關鍵　新光金增資計畫

但第2關才是大魔王，就是在股東臨時會後向金管會申報合併計畫。

其中，最關鍵的就是台新金併新光金後如何改善財務狀況，畢竟新光金增資缺口達1500億
元，台新金要如何拿出來？會不會又因增資計畫不夠完備，讓新新併功虧一簣？屆時金管
會准駁態度最為關鍵。


今年6月，新光金在股東會上通過章程修訂，將額定資本總額由現行1850億元一舉拉高到
3300億元，相差1450億元。專家推估，該金額就是新光人壽經試算接軌國際準則後所推估
出的增資需求。


但現在距離2026年接軌17號公報（IFRS17）與新一代清償能力（TW-ICS）只剩1年多的時
間，台新金拿得出1500億元幫新光金增資嗎？新光金股東林伯翰就直言，台新金連收購都
要用特別股，和股東打3年的「欠條」，有辦法負擔增資壓力嗎？


對此，新光金當然也並非毫無對策。新光金董事長魏寶生曾希望將新光人壽帳上高達千億
元的死利差互抵責任準備金（死差益），分出部分轉列為「業主權益」，以解決資本適足
率不足的問題，但遭到金管會駁回。畢竟2022年才破例讓新壽進行大幅度的金融資產重分
類，未來若合併不順、增資不利，是否又會重提死差益轉列？


「監理審查與會計原則絕對不能量身定做，如果讓新新併通過，又給予特殊的監理寬容，
實在說不過去，」一位壽險業者直言。

長遠來看，中信金與台新金的新光金之爭絕對是市場經典教材。

幾家有實力的金控不僅認真看戲，也在場邊熱身，過去金融圈原本對於併購都很保守，現
在對於合意併購的徵詢、議價的態度已開放許多。而中信金控雖遭頓挫，但仍按照原定計
畫於10月11日召開股東臨時會，通過提高額定資本額，準備隨時再戰。


《財訊》雙週刊指出，一位金控高層坦言，公開收購對金融家族勢力的平衡、金融秩序穩
定與否，還很難說，但金管會還是要原則確定，才能促進市場公平競爭。


心得/評論：

10/9 新光金股東臨時會，成功通過的機率很高
接下來就看台新金要怎樣拿出1500億增資

是否會造成台新金股價進一步下跌?
期待金管會為了金融穩定網開一面，讓新新併宿願成功

https://i.imgur.com/uy6YaVL.jpg
[圖]

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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 180.218.93.74 (臺灣)
※ 作者: xephon 2024-09-29 19:17:05
※ 文章代碼(AID): #1c-JSqUG (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1727608628.A.790.html
推 cuteSquirrel: 小鵝: 天知 地知 你知 我知1F 09/29 19:18
推 hugh509     : 早就說了，有能力吃的就中信，阿你又不給他吃2F 09/29 19:18
推 hotlatte    : 魏寶生都說了 重分配就好了 政府一定照做啦3F 09/29 19:22
→ hotlatte    : 反正之後因為流動性出問題 有很多理由可以怪
→ hotlatte    : 肯定不會怪現在同意通過的金管會 人民很健忘的
→ hotlatte    : 金融大亨給的好處 是不會忘掉的 所以門神有市場
→ diskck      : 中信根本掌握錯重點7F 09/29 19:29
→ diskck      : 看看人家門神請了多少
→ diskck      : 怎麼可能讓人家交代不過去
→ diskck      : 只要他請更大咖門神保證可以現金+換股
推 starport    : 無所謂 金管會合意一家親比天邊的彩雲好不知道多少11F 09/29 19:32
推 rebel       : 不然你以為台新為什麼死都不肯在併購條件裡加現金12F 09/29 19:35
→ rebel       : 寧願用會被罵的特別股 就是要留現金幫之後新光增資
→ rebel       : 啊
推 chanel1259  : 沒錯門神一定會讓金管會點頭，金管會最後劇本就是15F 09/29 19:38
→ chanel1259  : 經確認雙方家長溝通看在郎有情妹有意顧君子有成人
→ chanel1259  : 之美，你那些股東權益是三小我大老闆說要過的沒有
→ chanel1259  : 一個過不了
推 chanel1259  : 吃下新光之後要認養球隊回報國家養育之恩
→ gary800     : 有人會跑去告金管會主管圖利嗎20F 09/29 19:43
推 spike1215   : 西瓜不是剛增資，怎麼還有洞？21F 09/29 19:48
推 g87089      : 就是未來要接軌新制才要跟台新合併啊 不然單靠新光22F 09/29 19:50
→ g87089      : 自己經營下去風險太大
→ ackes       : 有門神 怕什麼 不夠門神會也會眼瞎好嗎  反正合併完24F 09/29 19:53
→ ackes       : 賣祖產一定夠
→ ackes       : 門神會都不知道收了什麼利益  狂出來幫忙那個只能吃
→ ackes       : 軟飯的擦屁股
推 asaman99    : 經典教材：有門神比有錢重要28F 09/29 19:55
推 water12233  : 在那邊提中信的人怎麼不想想中信當初若通過；又要29F 09/29 19:56
→ water12233  : 用現金吃全部股票，他自己又要增資台壽，根本也沒
→ water12233  : 有現金在帳上ㄚ==
推 yunaqoo     : 這個問題難道外資沒有想到ㄇ 外資若認為有風險還會32F 09/29 19:57
→ yunaqoo     : 這樣幾百萬張砸下去ㄛ？
推 xyzgod999   : 1500 神秘金流？34F 09/29 19:59
→ hugh509     : 看清楚新聞，現金吃是今年金管會出來的規定，之前可35F 09/29 20:00
→ hugh509     : 不是這麼說的
推 hugh509     : 查了一下甚至不是明文規定，是金管會”希望”現金
推 hotlatte    : 到時候新新沒現金 金管會就會又改口了啦 台灣就這38F 09/29 20:14
→ hotlatte    : 樣
→ frozen      : 媒體帶風向，讓反對聲音小點，其實終究會過關的40F 09/29 20:19
→ ackes       : 現在感覺是外資比較謎  蠻詭異的41F 09/29 20:22
→ jokerlin7026: 1500億 只能賣祖產42F 09/29 20:22
→ ackes       : 至於網軍跟新聞狂洗  從以前就證明有用了 沒則  反43F 09/29 20:22
→ ackes       : 正股版也滿滿大外宣了
推 umaga1      : 西瓜背後的祖產讓人虎視眈眈45F 09/29 20:25
→ umaga1      : 西瓜幾百棟大樓土地 讓中信流口水
→ umaga1      : 問題如果合併後不跟股東拿錢增資 勢必就要賣祖產 1
→ umaga1      : 500億不是小數目
推 umaga1      : 西瓜第二季淨值17元了 美債回升後淨值也跟著回升
→ umaga1      : 合併對台新也不是壞事
→ MediaPlayer : 沒錢還想合併，丟臉51F 09/29 20:34
→ ackes       : 反正吃軟飯就好了  吃女方軟飯借錢合併 吃祖產軟飯52F 09/29 20:37
→ ackes       : 等賣祖產還債  吃門神會軟飯 靠門神會整天震怒幫他
→ ackes       : 擦屁股
→ ackes       : 人家就專業的  你也沒辦法
推 alphish     : 合併之後把新光祖產賣一賣  1500億哪是問題?56F 09/29 20:42
→ jack1042    : 反正合併通過後這1500億又不是問題了57F 09/29 20:51
推 AustinRivers: 笑死。沒錢也想吃58F 09/29 20:52
→ talentsu    : 難道你不知道有門神？59F 09/29 20:55
→ pllaayer    : 魏寶生一副趕快來娶我的樣子 噁心60F 09/29 21:02
→ xephon      : 媒體有帶風向嗎?61F 09/29 21:08
推 roder       : 抓到了!!!62F 09/29 21:26
噓 www22550    : 金管會真的是一言堂63F 09/29 21:26
推 caity       : 35%股東投票容易,增資1500億難搂,辛種特別股借300億64F 09/29 21:53
→ caity       : 條件這麼爛,要再增資1500億?
→ qaz12453    : 年初南鯤鯓國運籤 嗯...66F 09/29 22:49
→ qaz12453    : 默默看著 看你們要玩到何時=.=
→ jokerlin7026: 股權稀釋，還要拿1500億出來喔？68F 09/29 22:54
→ TaiwanUp    : 詐騙警示帳戶最多的銀行 應該公布69F 09/29 23:17
→ blueseason  : 有門神 會做事70F 09/29 23:27
→ cityport    : 辛特其實也是1500億的一部分..3年後還給你再辦現增71F 09/30 01:23
→ a9564208    : 這種規則加例外的就是要讓主管機關可以解釋72F 09/30 06:55

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1樓 時間: 2024-09-30 15:43:58 (台灣) 
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fulling
　 09-30 15:43 TW 
中信想併新光被金管會駁回 , 那可以改併台新金嗎?
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