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作者 標題 [新聞] 美就業意外大好 美債開始為「經濟不著陸
時間 Mon Oct 7 16:04:34 2024
原文標題：美就業意外大好 美債開始為「經濟不著陸」繫好安全帶
※請勿刪減原文標題
原文連結：https://money.udn.com/money/amp/story/5599/8274673
美就業意外大好 美債開始為「經濟不著陸」繫好安全帶 | 國際焦點 | 國際 | 經濟日報
![[圖]]()
近幾個月來，美國經濟「無著陸」──即經濟持續成長、通膨復燃及聯準會（Fed）幾無降息空間的情境，基本上已不再是債券市場的... ...
![[圖]](https://pgw.udn.com.tw/gw/photo.php?u=https://uc.udn.com.tw/photo/2024/10/07/realtime/30670397.jpg&x=0&y=0&sw=0&sh=0&sl=W&fw=1200&exp=3600)
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發布時間：2024-10-07 08:09 經濟日報 編譯劉忠勇／綜合外電
※請以原文網頁/報紙之發布時間為準
記者署名：2024-10-07 08:09 經濟日報 編譯劉忠勇／綜合外電
※原文無記載者得留空
原文內容：
美就業意外大好 美債開始為「經濟不著陸」繫好安全帶
一份強勁的就業報告，讓美國經濟「不著陸」的話題重上檯面。美聯社
近幾個月來，美國經濟「無著陸」──即經濟持續成長、通膨復燃及聯準會（Fed）幾無降
息空間的情境，基本上已不再是債券市場的話題。不過，一份強勁的就業報告，卻讓此情境
重上檯面。
息空間的情境，基本上已不再是債券市場的話題。不過，一份強勁的就業報告，卻讓此情境
重上檯面。
最新數據顯示美國呈現六個月來最高的就業成長、失業率意外下降，薪資也上揚，導致美國
公債殖利率飆升，投資人也立即改變下個月可能降息2碼（0.5個百分點）的押注。
對原本以為經濟成長放緩、通膨溫和、積極降息的交易者來說，無疑是一次劇烈的調整。他
們原本大舉投資於對Fed利率敏感的短期美債，但周五的報告卻重啟經濟過熱的疑慮，打破2
年期公債殖利率推至多年低點的反彈走勢。
們原本大舉投資於對Fed利率敏感的短期美債，但周五的報告卻重啟經濟過熱的疑慮，打破2
年期公債殖利率推至多年低點的反彈走勢。
DWS美洲固定收益部主管卡特蘭博（George Catrambone）說：「隨市場反映了較少降息次數
，痛苦的始終是短期利率。接下來可能發生的情況是，Fed不再進行降息，或實際上不得不
再次升息。」
，痛苦的始終是短期利率。接下來可能發生的情況是，Fed不再進行降息，或實際上不得不
再次升息。」
朱肯米勒（Stanley Druckenmiller）和伊爾艾朗在內的多位知名投資人和經濟學家警告，F
ed不應被市場對低利率的預期或自身的預測所局限。伊爾艾朗提醒「通膨尚未消退」。前財
政部長桑默斯在X平台上表示，「無著陸」和「硬著陸」都是Fed會必須因應的風險，並稱上
個月的大幅降息是「一個錯誤」。
ed不應被市場對低利率的預期或自身的預測所局限。伊爾艾朗提醒「通膨尚未消退」。前財
政部長桑默斯在X平台上表示，「無著陸」和「硬著陸」都是Fed會必須因應的風險，並稱上
個月的大幅降息是「一個錯誤」。
Brandywine Global Investment Management的投資組合經理Tracy Chen說：「現在應該不
會考慮降息50個基點。」「Fed的寬鬆政策和中國的刺激措施增加了經濟不著陸的機率。」
會考慮降息50個基點。」「Fed的寬鬆政策和中國的刺激措施增加了經濟不著陸的機率。」
交換契約交易員如今預料Fed在11月開會將寬鬆24個基點，這表禦0.25個百分點的降息不再
視為理所當然。到2025年10月，市場消化了總計150個基點的寬鬆預期，低於9月底預料的20
0個基點。
視為理所當然。到2025年10月，市場消化了總計150個基點的寬鬆預期，低於9月底預料的20
0個基點。
債券買氣於是被澆了一盆冷水。美國10年期公債殖利率自上月Fed開會以來已上升超過30個
基點，首度接近4%，這是自8月以來首見情況。
如此轉變也顛覆了最近流行押注Fed急進寬鬆的策略：即所謂的曲線陡峭化。在這種策略中
，交易員押注短債表現優於長債。然而，上周2年期殖利率上升了36個基點，創下2022年6月
以來最大增幅。2年期殖利率達到3.9%，僅比10年期公債低了6個基點，縮小9月底22個基點
的差距。
，交易員押注短債表現優於長債。然而，上周2年期殖利率上升了36個基點，創下2022年6月
以來最大增幅。2年期殖利率達到3.9%，僅比10年期公債低了6個基點，縮小9月底22個基點
的差距。
市場再度聚焦於通膨，本周公布的消費者物價報告因此備受關注。Fed理事Christopher Wal
ler曾表示，他在9月18日政策會議前不久獲得的通膨數據最終促使他支持降息2碼。
從目前市場已反映的情況來看，投資人仍將軟著陸情境做為基本預期。美國10年期公債通膨
損益兩平率2.2%的水準，仍大致符合Fed的2%通膨目標。交換契約市場顯示，交易者預期Fed
將在2027年大約2.9%的水準結束寬鬆周期，也符合一般視為中性水準的看法。
損益兩平率2.2%的水準，仍大致符合Fed的2%通膨目標。交換契約市場顯示，交易者預期Fed
將在2027年大約2.9%的水準結束寬鬆周期，也符合一般視為中性水準的看法。
TCW全球利率聯合主管Jamie Patton認為，最新的就業數據尚不足以改變Fed堅持寬鬆路徑的
必要性，因為包括離職率下降以及汽車貸款和信用卡違約率上升，可見勞動市場正在走弱，
對經濟構成下行風險。
必要性，因為包括離職率下降以及汽車貸款和信用卡違約率上升，可見勞動市場正在走弱，
對經濟構成下行風險。
她說：「單一數據點不會改變我們對勞動市場整體走弱的總體觀點。」她表示，她利用周五
的拋售機會買更多的2年期和5年期票據，增加曲線陡峭化的部位。「通膨疑慮復燃可能會阻
止Fed降息」，但這也增加Fed將利率維持「過高過久」的風險，最終可能導致更大的經濟衰
退。
的拋售機會買更多的2年期和5年期票據，增加曲線陡峭化的部位。「通膨疑慮復燃可能會阻
止Fed降息」，但這也增加Fed將利率維持「過高過久」的風險，最終可能導致更大的經濟衰
退。
心得/評論：
疑？不是說美國一口氣降兩碼
就是美國經濟糟透了～撐不住了！？
怎麼現在又變成美國經濟「無著陸」──即經濟持續成長！
到底是好還是不好？
※必需填寫滿30正體中文字，無意義者板規處分
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 101.136.165.32 (臺灣)
※ 作者: enouch777 2024-10-07 16:04:34
※ 文章代碼(AID): #1d0vOKbr (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1728288276.A.975.html
噓 : 假的，類似台灣的22K政策1F 10/07 16:05
推 : 又被我說中了 唉 「不著陸」債蛙今晚的噩夢2F 10/07 16:05
→ : 窩不知道 只知道最近債蛙日子難過3F 10/07 16:05
→ : 要發新債的時候不好 要信心喊話的時候好4F 10/07 16:06
推 : 經濟要飛向宇宙了5F 10/07 16:06
→ : 人多的地方cc6F 10/07 16:06
→ : 著陸循環 不著陸 <-> 卵著陸 <-> 臉著陸7F 10/07 16:06
![[圖]](https://imgur.disp.cc/CS/tAnNhZX.jpeg)
推 : 幾個月後變臉著陸9F 10/07 16:07
推 : 笑死了，只有硬著陸及子孫買單兩種10F 10/07 16:08
推 : 笑了~又在唬爛了11F 10/07 16:08
推 : 要是升息 買債的死光光12F 10/07 16:08
→ : 除非你相信有經濟永動機這種玩意13F 10/07 16:10
推 : 升息 股會死更慘XD14F 10/07 16:10
推 : 這數據誰信啊= =15F 10/07 16:10
推 : 景氣那麼好，賀錦麗怎麼愈選愈輸啊？16F 10/07 16:10
推 : 我川當選大概會直接降10碼吧17F 10/07 16:11
推 : 白痴才信這個數據18F 10/07 16:13
推 : 政府大幅增加僱員，洗數據很明顯啊，畢竟選舉到了19F 10/07 16:14
推 : 要選舉了 只會好上加好20F 10/07 16:14
→ : 只有債蛙受傷的世界!21F 10/07 16:15
推 : FED會緩慢降息 不可能不降息 跟新聞反著買就對了22F 10/07 16:16
→ : 選後數據就校正回歸突襲降息23F 10/07 16:16
推 : 鬼才信24F 10/07 16:17
推 : 我的美債剩2%多的獲利了 丸子25F 10/07 16:18
推 : 10月底中國PMI，11月初美國大選，買中美的都下好離26F 10/07 16:22
→ : 手
→ : 手
推 : 債蛙 破皮28F 10/07 16:24
推 : 不就中國對美國發動金融戰，導致fed做出裡外不是人29F 10/07 16:30
→ : 的政策，可以看看大劉說說的影片
→ : 的政策，可以看看大劉說說的影片
推 : 那這樣債是不是又要下去31F 10/07 16:31
→ : 美債是讓你慢慢建倉 又不是叫你歐印32F 10/07 16:32
推 : 11/5 選完才開始吧33F 10/07 16:32
推 : 我美債買一年了 現在報酬率1%多 供參34F 10/07 16:34
→ : 不著陸那維持高利息害死美國政府?35F 10/07 16:37
→ : 降息循環只是拉更久而已吧,美國舉債很離譜不是?
→ : 降息循環只是拉更久而已吧,美國舉債很離譜不是?
→ : 中小有這麼能撐？37F 10/07 16:42
→ : 我真得看不懂，一個降息可以有各種說法，都給你們38F 10/07 16:53
→ : 講-.-
→ : 講-.-
→ : 99債蛙40F 10/07 16:55
推 : 推一樓41F 10/07 17:00
→ : 那只好升息了!(攤手)42F 10/07 17:01
→ : 還在擔心中國地方債務破產?先擔心美國政府債務吧!
→ : 還在擔心中國地方債務破產?先擔心美國政府債務吧!
推 : 美國每天光債息30億美元 不降息撐的住？44F 10/07 17:16
→ : 這數據會持續到選舉45F 10/07 18:02
→ : 99債蛙XDDD46F 10/07 18:05
→ : 要選舉當然不會著陸47F 10/07 18:08
→ : 套著配都舒服48F 10/07 18:29
推 : 一定降啦 你不降每天要拿出30億付利息 說不降或會49F 10/07 18:53
→ : 升息的 我跪著拜託你告訴我米國要每天去哪找30億？
→ : 真心想知道
→ : 升息的 我跪著拜託你告訴我米國要每天去哪找30億？
→ : 真心想知道
→ : 樓上，印鈔就可以52F 10/07 18:55
推 : 印鈔>通膨>升息>再印 美國辛巴威不遠了53F 10/07 18:56
→ : 美債剩6%獲利，99554F 10/07 19:27
推 : 20年有可能升破4.5喔，99555F 10/07 20:11
推 : 新聞出來就放心了56F 10/07 20:11
推 : 美國數據還有人信？57F 10/07 20:12
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