中鋼（2002）股價近日低迷，今（20）日盤中一度破底低於20元，終場收19.9元，跌幅0.
25%，股價下4年來新低點，外資連10個交易日大砍6.7萬張，讓原本長期持有這支存股的1
28萬投資人不禁擔憂，難道真的會變成「存骨」嗎？國泰證期協理蔡明翰分析，原物料市
場最差的狀況已經過了，復甦緩慢是必然的，明年下半年應該需求量就可以明顯看到，股
價也會提前在1-2季反應出來，認為若是長期持有的投資人應不必太過擔憂。

國泰證期協理蔡明翰接受《TVBS新聞網》採訪分析，並非鋼鐵市場疲軟，這兩年原物料市
場狀況都很差，主要原因出在通膨上，原物料市場只要報價上揚，就會引發通膨，而現在
全球央行都在打通膨，近來已經看到成效，一旦打通膨成功，股市就轉弱，簡單來說原物
料族群的股價與股市是反向的，而鋼鐵、水泥、塑化、橡膠這兩年都有相同狀況。

時間回到去年底，當時美國處於升息循環，CPI指數飆到9%，導致全球央行主力抗通膨，
經過一年半的升息，CPI指數已掉到3%以下，對於原物料市場的壓力慢慢釋放，明年有望
復甦；此外，蔡明翰認為，鋼鐵需求量最大的中國，去年10月政府終於喊話救經濟，個人
觀點認為這回政府表態，未來就會有持續的精進措施、政策力道，所以對於明年中國需求
會回升還是保持樂觀態度。

不過目前中鋼股價疲軟，部分原因在於中國政府尚未有實質的政策，市場處於觀望態度，
且全球股市重心幾乎以科技、AI為主，導致資金往科技股流動，恐怕得等政策細節端出來
，資金才會再度回流。蔡明翰也建議投資人，若是已經長期持有的，不妨就等明年復甦機
會，但若是走短期投資，現在的效率及投資報酬率太低，建議退場轉換其它族群。