中央銀行貨幣政策自「中性」轉向「寬鬆」。央行昨（26）日舉行首季理監事會，重貼現
率連15季維持1.875％，但央行總裁彭淮南在會後記者會上，6、7次提及「現在資金很寬
鬆」，甚至指出，目前貨幣政策基調「要用中性或寬鬆形容都可以」，暗示央行雖未降息
，實際方向已轉向寬鬆。

近期國際間各央行貨幣政策不同調，彭淮南指出，這造成金融市場很大波動，至於台灣利
率政策走向，主要是看國內現在和未來物價展望，我們是小型開放經濟體，必須觀察國際
動態，但未必同步。

彭淮南說：「你們可能會問，韓國都降息了，台灣是不是要跟進？」事實上，台灣資金情
勢很寬鬆，我們的利率比韓國也低很多。他更出示圖表，強調台灣隔夜拆款利率僅0.39％
，低於韓國的1.78％，30年期公債殖利率同樣低於韓國。

市場人士分析，央行貨幣政策現在「管量不管價」，也就是政策利率以不變應萬變，但實
質貨幣供給則維持在寬鬆方向，這樣的好處是政策利率不動，不易因央行引導利率下跌，
加重資產泡沫隱憂，但實際利率因市場錢多而「上不去」，等於具有採行寬鬆政策的實效
。

央行昨天在理監事會決議文強調，央行理事會一致決議，考量全球景氣復甦仍具不確定性
，在國內經濟穩健成長、通膨低緩與通膨預期下降屬暫時性現象下，政策利率維持不變有
助物價與金融穩定，並促進經濟成長，因此重貼現率、擔保放款融通利率及短期融通利率
維持1.875％、2.25％及4.125％。

相較過去決議文，央行首度加入「央行將持續密切注意實際通膨及其展望，與產出缺口等
國內外經濟金融情勢變化，彈性採取妥適貨幣政策，以達成法定經營目標」的文字，顯示
國際情勢不定下，央行貨幣政策可能隨時微調，且於必要時召開臨時理事會因應，不限每
季一次的定期會議。

房市部分，央行強調，為維持金融穩定，自99年6月以來採行系列針對性總體審慎措施，
控管金融機構不動產授信風險，已見成效，目前房市交易降溫，房價上漲預期心理趨緩。
彭淮南也說，目前房市已經「穩下來」。

彭淮南昨天重申，他十分支持財政部長張盛和提出的房地合一稅，主要是全台平均每100
棟房屋只有28.5戶有貸款，央行選擇性信用管制成效無法擴及全台，且約束不了口貸深的
大戶，因此房市合理化要不動產相關稅負和其他政策配合解決。