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作者 pupuliao (pupu)
標題 Re: [請益] 收益平準金到底是什麼?
時間 Thu May 25 23:57:40 2023

※ 引述《aloness (aloness)》之銘言：
: 2.這畢竟是補助農民的政策，所以政策執行過程一直虧
:   直到政策改成每年度編預算採購農產品才退場
: *詳見參考文獻
以上通通通不重要 自己腦捕的，公開說明書沒有這段

: B. 收益平準金
: 引用國泰00878的公開說明書
: 收益平準金：指自本基金成立日起，凡受益憑證申購或買回價金中
: 計算日時屬於原受益人每受益權單位淨資產價值中累積的收入扣除費用部份屬之
: 之中的費用是指"受益人應負擔的費用"
: 例如經理費、管理費、授權費、手續費等基本的成本及要賺的手續費
: 所以收益平準金，已經扣除了營運成本
: 再看到00878的財報，其實寫的也很明白
: 收入 = 股息收入(佔99%以上)+銀行存款
: 其他的就不算收入了，如收益平準金
: 所以可以認識到，00878的收益平準金
: 其實就是本金，跟"收益"，甚或是"平準金"一丁點關係都沒有

我覺得 你好像搞錯了什麼
財報上的收入 不等於 基金配息中的收入吧

首先根據公開說明書跟基金名稱已經明確表明
這檔基金 配息來源 只能動用平準金，不能動用本金

https://udn.com/news/story/123006/7152553
00878配息減稅效果好不好？ 她曝：「這筆細項」無需繳稅 | 存股族愛ETF | 股市 | 聯合新聞網
[圖]
網頁敘述 ...

 
上述新聞有去年一整年的配息

基金配息大多來自兩個來源
1.股利所得
2.交易所得

而再有收益平準金制度的基金中，增加了平準金科目

邏輯應該是 基金會有一個科目是 可以配息的收益，主要來自交易所得和跟股利所得

當新股發行的時候，新的ETF 根據上述所得跟整體本金的比例，提撥相同比例的錢
以收益平準金的科目進入這個可以拿來配息的資金池中

這樣目的很單純就只是避免基金在快速擴大的同時，影響了整體配息率




: C.再來是聚焦的配息制度
: 就A段平準金+B段收益平準金的解釋
: 正常理解，應該不會配息到本金，對吧?
: 那為何會出現領到"一部份本金"的問題
: 本金可以變成是基金的"收入"嗎?
我不太懂 你這邊所說的配到本金 是從哪看出來的
在怎們配息 最多配到收益平準金而已不是嗎?
本金是不能動的

: https://imgur.com/YkW3rpX
: 先記下全年配息，2021年的5.41%及2022年的6.75%
: 再加算管銷費用，依公開說明書~0.6%就好
: 基金獲益大概要約6~7.3%才配得出來
: 回過頭來看財報
: -股利收入
: 2021年  11.05 億，投報率3.6%
: 2022年  50.22 億，投報率3.5%
: -總分配金額
: 2021年 11.20億 +  1.81億 平準金
: 2022年 32.28億 + 24.97億 平準金
: -總資產
: 2021年末  350億
: 2022年末 1386億
: -發行量
: 2021年末  182.8萬張
: 2022年末  855.2萬張
: 所以實際上不扣稅，不是說後面繳給前面領
: 而是這收益平準金，就是"本金"的一部份
: 只是另外設了一個戶別，說這個戶的錢本來就是拿來發的
: 要買方吞下去(中文的藝術)
: 所以才會看到有這種"後面繳給前面補的"的說詞
: 甚至搬出說預扣本金發還，這種怪異的說法
: (我買你的憑證，讓你退現給我?)
: 實際上基金的投報率有這麼高嗎?
: 大致上會隨著成份股的波動來決定
: 一樣取自公開說明書截圖
: https://imgur.com/h6iNStQ
: 乍看之下這兩年來累積投報33%，現階段絕對夠填
: 但2022年就保留了40%的股利沒有配，WHY?
: 領了股息還不拿出來配，反而退還一部份的本金?
: 然後這個退額，約佔總資產的1.7%
: 對於長期營運資產，其實也不能算低
收益平準金的目的不就是要拿來配的嗎?
你把它視為本金然後說應該先分配收益???
這你應該先看收益什麼時候出現，還有這檔基金又是何時擴充的阿

這檔基金 會有高比例的平準金，不就很單純買的人很多嗎?
而這不也達成了了這套制度的目標嗎?不會因為基金的高速擴大，影響配息嗎?
如果每次配息都把收益配出去，然後平準金握在手上，才完全不符合目的不是嗎?

我不太清楚你40%在哪裡
但我可能要提醒一下

2022年配息最後一次配息是10月....有剩下來不是很正常??



: D.風險因素
: 正常的基金都會在規模達到一個階段之後停止
: 畢竟規模越大，投報率越難維持
: 但不幸的是00878在一年內，發行量膨脹接近5倍
: 從上圖的投報來看，一年內虧損3.75%
: 但半年內投報12.22%，近三個月投報9%
: 蠻容易理解，仰賴大量新血的資金吃到這半年的強勢成長
: 但後面還能不能比照這兩年5~6%發?
: 2022年膨脹5倍這種可怕的速度
: 要嘛配息率下降
: 不然就是發還本金的額度，只會越來越高
: 然後2023年普遍配息率下跌，就不再著墨
: 以2022年的統計來看，配息57億，有25億是本金
: 對受益權證持有者來說
: 總發行量855.2萬張 x 年末價16.17=1383億
: 實際平均投報率應該是32.28億/總發行價1383億 = 2.3%
: (對，退還的本金就是不能算進報酬率)
: 到底為啥要買?
這兩年 會發5~6% 不就表示真的可以賺那麼多嗎?
實際報酬率2.3% 是因為整體發行量快速擴充阿.....
要否定這檔ETF的好壞，現在才剛開始驗證吧
就如你所說，等到ETF大到一定規模，平準金的影響就會下降


事實證明一件事
平準金制度讓雙方都很滿意...不然規模哪會擴充那麼快?




喔 對了 沒有平準金制度的基金，如果沒有說 可以配本金
那當ETF 配息碰到宣布配息後遭到大量申購 那基本上就是只能降低配息了

幾年前ETF剛興起的時候討論過了，因為真的有發生直接縮水的


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※ 作者: pupuliao 2023-05-25 23:57:40
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※ 同主題文章:
[請益] 收益平準金到底是什麼?
05-22 11:42 Mnet2011
Re: [請益] 收益平準金到底是什麼?
05-22 12:29 pupuliao
Re: [請益] 收益平準金到底是什麼?
05-23 00:03 clubbox
Re: [請益] 收益平準金到底是什麼?
05-25 00:13 aloness
Re: [請益] 收益平準金到底是什麼?
05-25 05:56 bitlife
Re: [請益] 收益平準金到底是什麼?
05-25 06:55 gadacha
Re: [請益] 收益平準金到底是什麼?
05-25 08:04 cuf1208
Re: [請益] 收益平準金到底是什麼?
05-25 09:04 sp3164971231
Re: [請益] 收益平準金到底是什麼?
05-25 12:44 inet
Re: [請益] 收益平準金到底是什麼?
05-25 13:03 frankfurt
Re: [請益] 收益平準金到底是什麼?
05-25 23:57 pupuliao
Re: [請益] 收益平準金到底是什麼?
06-09 12:27 samn0822
推 Dia149: 都噴爛了還878是不是過譽了1F 05/26 00:04
→ BlueBird5566: 878也會跟著噴啊 今天不就噴了2F 05/26 00:07
推 on32: 不重要 反正配得出來就是爽3F 05/26 00:24
推 newvote: 高股息 重點是抗跌....不是賺大錢....所以 多頭沒人想賺大錢？4F 05/26 00:28
→ BlueBird5566: 高股息也不是抗跌 是現金流   低波才是抗跌6F 05/26 00:32
推 aloness: 當你有這樣的疑問的時候，也代表落入陷阱了，這檔的平準金就是本金沒錯
漲的時候當然沒什麼問題，上漲治百病，問題會發生在市況走下坡之際7F 05/26 00:49
推 KrisNYC: 想了一下 結論各位最好還是不要糾結這個東西
因為不影響你交易 真的11F 05/26 00:57
→ BlueBird5566: 想成資本公績就好了 雖然不太一樣 但一樣是左手配右13F 05/26 00:59
→ aloness: 你要先想想，我賣件商品100跟客人說投報4%，然後有2元是從100元裡拿給你的，那代表我真正沒賺到4%，只是拿後面新血的錢補本金撐盈餘規模，績效日後只會越來越差，除非有換股時的資本利得跟或是更快的膨脹速度，才能維持住原本的配發率14F 05/26 00:59
我覺得你說錯了
因為平準金不是隨意定的，是根據現在收益率決定的
能發出4%，就代表真的能賺到4%，只是本金大量增加後，導致平均收益率 剩下2%
正常情況下，平準金雖然來自本金，但不能隨意收取
當新發行ETF時 要收益4% 才能提撥相對應4%的平準金
這樣下次配息 才能維持4%，假設增資一倍，那你看到的平均收益就剩下2%了...

然後你就氣得到處說，配息來自本金坑人(?????)

→ BlueBird5566: 手 反正花了多少本金 拿回多少錢就是殖利率19F 05/26 00:59
→ IBIZA: 不要再鬼扯了好嗎20F 05/26 01:03
→ aloness: 其實這設計在保證每月領固定息的投資保單更是常見21F 05/26 01:03
→ IBIZA: 不要再鬼扯了好嗎
不存在沒真正賺到4%的情況22F 05/26 01:03
→ aloness: 吵架就省了吧，沒人想看的24F 05/26 01:05
→ IBIZA: 你發的文才沒人想看
→ necrophagist: 聽君一席話 不如沒聽話
你講錯被糾正就說成吵架
好像別人是找你麻煩一樣
你是程度太差 老是連基本問題都講錯 好嗎25F 05/26 01:05
→ aloness: 看起來是啊，你不接受又何必來找人吵架呢30F 05/26 01:07
→ IBIZA: 這不是接不接受的問題 講錯就是講錯 要怎麼接受?31F 05/26 01:07
→ aloness: 你講錯我也沒講你什麼，唉32F 05/26 01:07
→ IBIZA: 笑翻 我哪裡講錯XDD
你不要再鬼扯就好
自己程度到哪 要有自知之明
財報看不懂 不要硬看 然後亂解釋
像你這種 拿著資料胡說八道的  比一般擺明就是隨便講得更糟
當版主了 不要這樣惡搞版友 好嗎?
當版主就做好版主工作就好 少發文少推文33F 05/26 01:08
※ 編輯: pupuliao (118.160.84.8 臺灣), 05/26/2023 02:55:23
→ sp3164971231: 沒辦法 他腦袋就轉不過來
建議版主去諮詢資深營業員41F 05/26 05:39
推 bery: 總是有一堆愛亂誤解平準金的
把平準金當成所有股東都拿自己的本金配給自己
就知道都沒在做功課 然後繼續誤導其他人
拿買衣服的比喻也很好笑 整個前提都錯誤
原本100元衣服 會跟新申購戶講明現在買就是105元
新戶自己判斷之後投報率超過5塊 就願意多花平準金買新戶自己願意多花5元買 代表他判斷真的有賺頭
而且新戶都是法人機構
新戶自己多花平準金都能有賺頭 你煩惱不需付的舊戶?43F 05/26 06:35
→ sp3164971231: 也不是樓上這樣解釋要多105元買
ETF配息前的組成就是成分股+股息，假設目前一檔ETF只有一人持有 總值100元成分股99元+1元現金（成分股配出來的）
有天有一人花100元申購這ETF，有平準金的機制就是他99元拿去買成分股，1元納入平準金，下次ETF配息就是兩人總配1元（原股息）+1元（平準金）=2元，一人拿一元，舊的持有者配息不變
兩個人都會拿到股利配發書50%來自股息，50%來自平準金
不懂的人就會像版主一樣虧：一半來自平準金，這個有問題
沒平準金就是申購人的100元拿去買成分股，再一起分股息，結果就是兩人分一元股息，原持有者期望拿1元變拿0.5元，觀感不佳而已52F 05/26 07:07
推 AMG72: 左欺右扒87867F 05/26 07:35
推 sp3164971231: 版主質疑年底保留股利不配發也是很好笑，成分股除權息旺季在年中，有平準金制度就能每季平均發，900沒平準金，不好每季平均發，就會四季配息不一68F 05/26 08:01
推 newvote: 我還是覺得多頭隨便賺也比這多.....
現金流是什麼....不是隨便買股利都能營九成上班族...為什麼要考慮現金流？
一直執著於 想賺小錢......
而且我只用閒錢投資 不懂為什麼買股票還要考慮現金流.....71F 05/26 10:15
推 evilkyo922: 回71樓，因為每個人的資金流動不同，現金流高可以做更多的規劃或資產配置，通常在乎現金流的人所得稅率也不高（所得稅不高的人應該是多數），相對比較沒稅務問題，如果今天身家幾百億看法可能又完全不一樣，可能會放在房地產之類的，總之追求現金流沒什麼錯，重點是要明白自己的投資計畫就好，不是無腦跟風77F 05/26 11:29
推 CORYCHAN: 正確推83F 05/26 14:26
→ a9564208: 無腦跟風，也比搞錯還出來教人的好
這種老師，我們通常都叫做誤人子弟84F 05/26 15:51

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