霸菱認為，伊拉克內戰短期可能無法馬上平息，但布蘭特原油價不至於飆漲至120美元以
上，分析原因有三點，包括：一、伊拉克內戰目前侷限於北部，與伊拉克主要原油產區及
油管集中地的南部巴斯拉，仍有一段距離。若巴格達政府對庫德族軍隊釋出善意，可能聯
手反擊ISIS，換取庫德族可自由外銷石油協議。這樣一來，庫德族自治區產量未來可望增
加，以彌補北部產油的中斷。

二、即便最壞狀態，即伊拉克所有油品及出口完全終止，以目前OPEC儲備油尚有每日330
萬桶計算，可暫時補足伊拉克每日約280萬桶出口短缺。以目前市場普遍預估事件最有可
能發展走向，就是ISIS 駐紮北岸呈現僵局數月，油價維持110元上下。

三、近期油價雖不狂飆，但正值夏季用油旺季，下檔也是有相當支撐，供需呈現吃緊狀態
。6月11日，OPEC決議下半年產量目標維持在3000萬桶╱日不變。但IEA對OPEC 2014年下
半年原油日需求預估上調150萬桶至3090萬桶╱日。除此之外，全球經濟情勢改善也有利
於油價表現。