※ 本文為 MindOcean 轉寄自 ptt.cc 更新時間: 2019-01-12 06:08:37
看板 Gossiping
作者 標題 Re: [新聞] 離岸風電真相：銀行須負擔約八千多億無擔
時間 Fri Jan 11 14:05:23 2019
首先，這篇報導就是要把”無追索權專案融資”(non recourse project financing)汙名
化妖魔化，然後就可以無限上綱來打民進黨 (聯合重工不意外)。
https://tinyurl.com/y75lod3o
【綠色觀點】如何讓銀行敢借錢給離岸風電公司？ - INSIDE
![[圖]]()
我國本地銀行在風險管理制度上過度老舊僵化，放款觀念及作業流程還停留在「以資產擔保作為主要還款來源的放款」（Asset-based Lending），銀行人員只知道按擔保品估價打折來決定放款，並未真正了解「以現金流作為主要還款來源的放款」（Cash Flow Lending），也不熟悉如何運用。 標籤 ...
![[圖]](https://inside-assets1.inside.com.tw/2018/01/5bb0d2aa-file-photo-a-model-of-a-wind-turbine-with-the-siemens-gamesa-logo-is-displayed-outside-the-annual-general.jpg?auto=compress&fit=max&w=730){kind=logo}
這篇是同一個作者1年前發表的文章，內容有提到如果國外的出口信貸機構及外商銀行願
意提供保證或貸款金額超過專案整體借款 50%，顯示該無追索權的專案融資案具有高度可
融資性，本地銀行就可以放心參與。bla~bla~bla
意提供保證或貸款金額超過專案整體借款 50%，顯示該無追索權的專案融資案具有高度可
融資性，本地銀行就可以放心參與。bla~bla~bla
我們從一些媒體新聞都可以看到，目前要做專案融資的開發案都會結合國外的出口信貸機
構保證(丹麥德國荷蘭的信評等級都是AAA比台灣政府還高)，而且比例看起來都超過50%，
依照該作者所說這類無追索權的專案融資案具有高度可融資性，本地銀行就可以放心參與
。
構保證(丹麥德國荷蘭的信評等級都是AAA比台灣政府還高)，而且比例看起來都超過50%，
依照該作者所說這類無追索權的專案融資案具有高度可融資性，本地銀行就可以放心參與
。
怎麼一年後的文章，淡淡帶過外國政府信貸機構保證這個重點，然後和聯合重工一起帶風
向??
找了一些歐洲採用無追索權專案融資且涵蓋施工期間的離岸風電案例，並附上相關資訊連
結，有興趣的人可以去了解：
Nobelwind (with ECA, FC: 10/2015)
https://tinyurl.com/ya4n9bv9
Loyens & Loeff - Loyens & Loeff advised Nobelwind on securing the financing of its offshore windfarm On 21 October 2015 Nobelwind secured a EUR 650 million financing for the construction and operation of its offshore wind farm located on the Bligh Ban ...
https://tinyurl.com/yawkkxjs
Norther reaches financial close (press release) | Green Giraffe Green Giraffe advised on the EUR 900 M debt raise for the 370 MW Norther offshore wind farm, located 22 km off the coast of Vlaanderen in the Belgian ...
https://tinyurl.com/yayhvb4n
Sumitomo acquires 30% of Northwester 2 offshore wind project
![[圖]]()
August 28 (Renewables Now) - Sumitomo Corp (TYO:8053) said Monday it has acquired a 30% stake in the 219-MW Northwester 2 offshore wind project being ...
![[圖]](https://cdn.aiidatapro.net/media/99/c6/e3/t780x490/99c6e3b6c73615151c24e610d6b9f8fd.JPG)
https://tinyurl.com/yajejbpv
Deutsche Bucht reaches financial close (press release) | Green Giraffe Green Giraffe advised on the EUR 988 M debt raise for the 252 MW Deutsche Bucht offshore wind farm, located 95 km North West of the island of Borkum i ...
https://tinyurl.com/y83beec3
Nordsee One (no ECA, 03/2015)
https://tinyurl.com/yabcenwr
Nordsee One offshore wind farm achieves final project completion (press release) | Green Giraffe Green Giraffe successfully advised the Nordsee One project to improve financing conditions of its non-recourse financing initially raised back in Marc ...
https://tinyurl.com/y9hmq8ql
Veja Mate Restructures Debt | Offshore Wind
![[圖]]()
Green Giraffe and FIH Partners have announced the closing of the restructuring of almost EUR 1.3 billion senior facilities in place on the Veja Mate p ...
![[圖]](http://i4.disp.cc/t/0/www.offshorewind.bizbd5e86c6d15163f69dff9dcce155ef91.jpg)
https://tinyurl.com/yck2zfka
Blauwwind | Green Giraffe
The Blauwwind offshore wind farm (Borssele III & IV) has officially reached financial close. The 730 MW wind farm is located approximately 22 kilomete ...
The Blauwwind offshore wind farm (Borssele III & IV) has officially reached financial close. The 730 MW wind farm is located approximately 22 kilomete ...
https://tinyurl.com/y7zfmjjt
Wind: Project Gemini :: Environmental Finance
Gemini's record-breaking size attracted countless headlines, but the project also broke new ground in the way it was financed. ...
Gemini's record-breaking size attracted countless headlines, but the project also broke new ground in the way it was financed. ...
https://tinyurl.com/ydef6zm9
Dudgeon (no ECA, 05/2016)
![[圖]](https://www.offshorewind.biz//wp-content/uploads/placeholder.jpg)
https://tinyurl.com/ybr6ebry
Galloper (no ECA, 11/2015)
https://tinyurl.com/y752jgoo
註1: ECA= 出口信貸擔保機構
註2: FC= 財務融資到位
最後補個掛，去年有參加一些審查會，會中也有所謂的財務專家擔任審查委員，針對外國
政府信貸機構保證這點感到非常有興趣，於是問了下面這個問題:
“這些外國機構要支付多少保證費給本國銀行?”
唉…從這個問題就可以知道，台灣還有一段路要走…
*外國政府信貸機構保證台灣的專案，是外國機構承擔專案最終風險，是台灣的公司要付
保證費給國外，而不是外國機構付給國內銀行。方向完全相反。
※ 引述《sexy1128 (G3)》之銘言：
: https://udn.com/news/story/11316/3584505
財經觀點／開發商出資？ 離岸風電金流真相 | 財經焦點 | 產經 | 聯合新聞網
![[圖]]()
政府一直強調發展離岸風電產業過程中，政府不用出一毛錢。離岸風電開發商也聲稱，風場是由開發商出資和維護，必須成功商轉發電，才有電費收入。 ...
![[圖]](https://pgw.udn.com.tw/gw/photo.php?u=https://uc.udn.com.tw/photo/2019/01/10/1/5773519.jpg&s=Y&x=242&y=366&sw=508&sh=528&exp=3600)
風
: 照這種說法，政府只要把風場畫出來、訂好架構（雖然是邊走邊訂）和遊戲規則，選出
開
: 表面上看，離岸風電約九千多億元投資總額中，好像是由開發商全部埋單。但若從資金
來
: 多數外資開發商，除了沃旭能源之外，在台專案借款都打算採取「無追索權專案融資」
模
: 若九千億元的投資總額，風電開發商須借款九千億，因多採無追索權專案融資，代表借
款
: 有人會說，本地銀行會獨立做好授信評估。我覺得民營銀行也許有一點自主性，但公股
銀
: 若未來約有一兆元的借款及避險和股本的離岸風電曝險，可能將集中在本地銀行和保險
公
: .................
: 「無追索權專案融資」，看來這攤賺很大！
: -----
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※ 同主題文章:
01-10 16:56 ■ [新聞] 離岸風電真相：銀行須負擔約八千多億無擔
01-11 11:04 ■ Re: [新聞] 離岸風電真相：銀行須負擔約八千多億無擔
● 01-11 14:05 ■ Re: [新聞] 離岸風電真相：銀行須負擔約八千多億無擔
→ : 文太長了 可以幫忙白話嗎？1F 01/11 14:07
噓 : 都跟你說 無追索權，aaaa是有屁用，它就不負責還錢2F 01/11 14:10
→ BHB619 …
→ lwamp …
推 : 很多擁核連台灣去年核電只有10%都不知道整天亂講 不知道國5F 01/11 14:12
→ : 外看信用兩字很重也是剛好
→ : 外看信用兩字很重也是剛好
→ : 我擔保，但它倒閉，不關我的事7F 01/11 14:12
→ : 目前唯一完成融資的海洋風電(麥格里50%、沃旭35%)就是走無8F 01/11 14:13
→ : 追索權專案，所謂有擔保，都只是宣稱跟規劃而已，目前沒有
→ : 已完成融資簽約案例
→ : 追索權專案，所謂有擔保，都只是宣稱跟規劃而已，目前沒有
→ : 已完成融資簽約案例
→ : 還記得金融海嘯嗎？那些次級房貸也是aaaa11F 01/11 14:15
推 : 推12F 01/11 14:16
→ : 有無追索權跟擔保是兩個議題，有擔保就是可追索。銀13F 01/11 14:16
→ : 行真的不是笨蛋。
→ : 行真的不是笨蛋。
→ : 不過有追索權 也不能保證可以討的回來...15F 01/11 14:18
→ : 我上篇文中，有支持者說法，是都有擔保16F 01/11 14:19
→ : 海洋風電的案子有EKF擔保超過6成，若出事國內銀行會17F 01/11 14:20
→ : 但銀行業說法，是無追索權有可能求償無門18F 01/11 14:20
→ : 向EKF追索。是EKF面對無追索的股東。19F 01/11 14:20
→ : 除了有宣稱有全額擔保的沃旭案20F 01/11 14:20
→ : 且沃旭本身是丹麥國營企業，相當於有丹麥政府保證
→ : 且沃旭本身是丹麥國營企業，相當於有丹麥政府保證
推 : 有種就把核電全拿掉，笑你沒種，哈哈哈哈，核能真香22F 01/11 14:20
→ : 我的問題是，如果屆時發生任何不可預期的意外23F 01/11 14:21
推 : 推24F 01/11 14:21
→ : 有無追索權是針對股東，就像股份有限公司，股東僅就25F 01/11 14:21
→ : 離岸風電的發電量不如預期，台灣銀行借出的數千億26F 01/11 14:21
→ : 出資額負責任。27F 01/11 14:22
→ : 是否只能成為呆帳？可否請大大解釋一下？感恩28F 01/11 14:22
→ : 不可預期的意外是由保險承擔（機器設備險及營業中斷29F 01/11 14:24
→ : 險），這些保險國內保險公司只能接單，但全部再保出
→ : 去給國外的再保公司。
→ : 險），這些保險國內保險公司只能接單，但全部再保出
→ : 去給國外的再保公司。
推 : 我指的不是短期營業中斷，而是更直接的實際發電量32F 01/11 14:25
→ : 遠遠低於預期值，導致現金流償還出現問題
→ : 這保險公司應該不可能會受保
→ : 銀行去取得這些離岸風車所有權也沒有意義
→ : 遠遠低於預期值，導致現金流償還出現問題
→ : 這保險公司應該不可能會受保
→ : 銀行去取得這些離岸風車所有權也沒有意義
推 : 不可預期的意外也包括沒風吹36F 01/11 14:26
→ : 抱歉沒有說明清楚ORZ37F 01/11 14:27
推 : 不管啦。小英是對的。東方梅克爾38F 01/11 14:28
→ : 我們小英是辣美妹，很辣的美國人妹妹
→ : 我直接說吧，要是這個案子是車輪黨提的，吱吱絕對戰
→ : 到那邊
→ : 這案子的個人意志太多
→ : 這不是什麼藍不藍綠不綠，馬區長的服貿，吱吱這麼機
→ : 靈，這個就輕輕放過，真的雙重標準
→ : 柯林頓那個偷情男說了一句話唬爛全世界，笨蛋問題永
→ : 遠在政治
→ : 我們小英是辣美妹，很辣的美國人妹妹
→ : 我直接說吧，要是這個案子是車輪黨提的，吱吱絕對戰
→ : 到那邊
→ : 這案子的個人意志太多
→ : 這不是什麼藍不藍綠不綠，馬區長的服貿，吱吱這麼機
→ : 靈，這個就輕輕放過，真的雙重標準
→ : 柯林頓那個偷情男說了一句話唬爛全世界，笨蛋問題永
→ : 遠在政治
推 : 張口就質疑如果如果 當先前評估的專家都白痴吧47F 01/11 14:32
→ : 風電又不是台灣第一個 國外一堆實績擁核到底多沒國際觀
→ : 風電又不是台灣第一個 國外一堆實績擁核到底多沒國際觀
推 : 我上篇文的新聞中，多數銀行業得都說，主要風險是在49F 01/11 14:32
→ : 上次還有擁核說世界沒有國家綠能超過20% 真是 呵呵呵呵50F 01/11 14:32
→ : 專家這幾年掛掉的比台灣海峽的烏魚子還多51F 01/11 14:33
→ : 廠商拿未來售電的現金流量來貸款，沒有不動產的擔保52F 01/11 14:33
→ : 風電不是不給你你做，. all in 是真的很誇張53F 01/11 14:33
→ lwamp …
→ : 承作風險極大。倒沒人去提到外國信貸公司55F 01/11 14:34
→ : 吱吱們你們摸摸良心。這個真的是雙重標準56F 01/11 14:34
→ : 而大大這篇也說，該作者提到"如果"外國信貸機構57F 01/11 14:34
→ : 能提供超過五成的擔保，大可以玩玩
→ : 能提供超過五成的擔保，大可以玩玩
→ : 說到綠能大國，都是日爾曼體系，反觀。台灣59F 01/11 14:35
→ : 我找到網友寫得懶人包，沃旭是全額保證60F 01/11 14:35
→ : ECA是六成，EKF則說有意向書，應該是還沒正式成案
→ : 且由於是網友懶人包，我用的也很抖，不知來源
→ : 所以現在重點也許是在於外國信貸機構對各標案
→ : 提供多少乘數的擔保，也許可以回推最壞狀況
→ : 台灣銀行最慘的呆帳是多少
→ : 投資一定有風險，這誰都知道
→ : 但投資前先了解風險狀況，應該也是很合理的
→ : 拜託大大說明了，感謝
→ : ECA是六成，EKF則說有意向書，應該是還沒正式成案
→ : 且由於是網友懶人包，我用的也很抖，不知來源
→ : 所以現在重點也許是在於外國信貸機構對各標案
→ : 提供多少乘數的擔保，也許可以回推最壞狀況
→ : 台灣銀行最慘的呆帳是多少
→ : 投資一定有風險，這誰都知道
→ : 但投資前先了解風險狀況，應該也是很合理的
→ : 拜託大大說明了，感謝
推 : 諸君假如細看服貿跟風電，他們都傳達一個訊息，沒有69F 01/11 14:40
→ : 風險，發大財！！！
→ : 風險，發大財！！！
→ : 哪裡有EKF擔保海洋風電六成的資訊？新聞說是無擔保71F 01/11 14:41
→ : 我上網找有無擔保的新聞與資料72F 01/11 14:45
→ : 找到一個懶人包，我為羅列兩方意見，所以也列上
→ : 但目前我查到的僅有沃旭而已
→ : 找到一個懶人包，我為羅列兩方意見，所以也列上
→ : 但目前我查到的僅有沃旭而已
→ : 銀行不是笨蛋75F 01/11 14:48
→ lwamp …
→ : Google 海洋風電 EKF 保證可以看到這個作者提到6成77F 01/11 14:50
推 : 銀行不是笨蛋，08年也才過去10年，千禧泡沫離離在目78F 01/11 14:50
→ : 擔保，不是新聞沒寫就沒有。79F 01/11 14:50
→ : EKF的擔保意向書是跟CIP不是海洋風電80F 01/11 14:51
→ : 不是笨蛋還會要政府幫忙紓困81F 01/11 14:51
→ : Google Formosa EKF Guarantee會有一個外電提到擔保182F 01/11 14:52
→ : 06.4億
→ : 06.4億
→ : 你有找到就po上來，不需要叫人google，就是google過找不到84F 01/11 14:52
→ : 「策略性資訊不該隨意揭露」85F 01/11 14:52
→ : 其實炒那麼多也沒用，反正2020等著被藍營的拖出來電
→ : 某個派系的現在做的都是垂死掙扎，就好好珍惜這段時
→ : 光吧
→ : 其實炒那麼多也沒用，反正2020等著被藍營的拖出來電
→ : 某個派系的現在做的都是垂死掙扎，就好好珍惜這段時
→ : 光吧
推 : 本版容易帶風向 這不是很正常嗎89F 01/11 14:58
推 : 可是帶風向帶到上個月不久，總崩潰，也算是一絕91F 01/11 14:58
![[圖]](https://i.imgur.com/j6lb5qM.jpg)
→ : 貼圖不清楚，就自己下載來看吧。95F 01/11 15:02
推 : 所以基本上這次187億的專案融資，應該是比較不需要96F 01/11 15:04
→ : 發電量遠低於預期，這個要回溯風資源的第三方調查，97F 01/11 15:05
→ : 銀行通常用P90的風資源數據(發生機率90%)評估還款能
→ : 力至少要有1.3倍以上(淨現金流是還本繳息的1.3倍)。
→ : 銀行通常用P90的風資源數據(發生機率90%)評估還款能
→ : 力至少要有1.3倍以上(淨現金流是還本繳息的1.3倍)。
→ : 質疑，至少有一半多有EKF擔保，其他的也有十家銀行100F 01/11 15:05
→ : 基本上P99的狀況(發生機率99%)還款能力都還是會大於1101F 01/11 15:05
→ : 。風資源評估是一個長期統計的概念，若長期發電量遠
→ : 低於預期，要嘛是第三方調查作假(所以專案事前評估
→ : 很重要)，不然就是地球氣候巨變，那時候也不是擔心呆
→ : 。風資源評估是一個長期統計的概念，若長期發電量遠
→ : 低於預期，要嘛是第三方調查作假(所以專案事前評估
→ : 很重要)，不然就是地球氣候巨變，那時候也不是擔心呆
→ : 分攤風險，若其他所有的案子也都能如此105F 01/11 15:06
→ : 帳問題。以海洋風電的案例，這樣的狀況國內銀行要打4106F 01/11 15:06
→ : 0%作呆帳，60%則是可以向EKF直接執行銀行保證函追索
→ : 0%作呆帳，60%則是可以向EKF直接執行銀行保證函追索
→ : 倒也沒有甚麼需要擔心的。謝謝coffeeblack大大解說108F 01/11 15:07
→ : 其實低於預測是有可能，倒也不容易一點電都發不出
→ : 一來一往下呆帳就不可能太高
→ : 其實低於預測是有可能，倒也不容易一點電都發不出
→ : 一來一往下呆帳就不可能太高
→ : 海洋風電是台灣第一個離岸風電專案融資案例，因此會111F 01/11 15:10
→ : 建立許多市場標竿，條件偏差太遠的後續案子，是不容
→ : 易被銀行接受的。
→ : 建立許多市場標竿，條件偏差太遠的後續案子，是不容
→ : 易被銀行接受的。
推 : 拿現有風電的發電頻率來看,這投資會回本的機率有多高...114F 01/11 15:12
推 : 那是因為你們不敢做夢，我們韓市長說要勇於做夢115F 01/11 15:14
推 : 推116F 01/11 15:14
→ : 跟羅某人講我負責一樣的意思117F 01/11 15:25
推 : 外國欠台灣錢，很少拿回來的，大部分變呆帳118F 01/11 16:45
推 :119F 01/11 16:53
→ : 基本上台電和外商雙方都評估過也試做過，不如預期機會低120F 01/12 00:37
--
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