※ 本文轉寄自 ptt.cc 更新時間: 2021-07-04 01:57:02
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作者 標題 Re: [心得] 陽明獲利預估...
時間 Sat Jul 3 21:24:09 2021
謝謝你的資料，邏輯清楚，但是我個人覺得估得有點保守。
我根據航海王的邏輯，回去看從去年十二月開始的營收/純利/eps等等，
請看下面的資料:
SCFI 營收(億) 純益 eps 營收月增 純益月增 月增轉純益
十一月 1876 152.7 27.05 0.92十二月 2373 168.7 50 1.64 16 22.95 143.43%
一月 2871 204.46 74.8 2.43 35.76 24.8 69.35%
二月 2839 208.28 (90.96) (2.74) ----- ----- -------
三月 2627 210.07 79.41 2.43 5.61 4.61 82.17%
四月 2829 216.97 88.67 2.66 6.9 9.26 134.20%
五月 3341 240.35 23.38
上面都是根據已經公布的資料算出來的數字，
其中二月的純益與eps是用Q1減去一三月的。而三月的月增是跟一月比。
從這邊可以看到，SCFI的增加速度似乎跟營收或純益增加的速度關係不大，
雖然都是往上增加，不過營收增加的速度比SCFI增加的速度快多了。
最明顯的在，三月SCFI雖然下降，但是營收仍舊增加，純益也增加。
四月的SCFI回到一二月的水準，但營收與純益卻顯著增加。
最明顯的在，三月SCFI雖然下降，但是營收仍舊增加，純益也增加。
四月的SCFI回到一二月的水準，但營收與純益卻顯著增加。
所以可以看到，營收與純益增加的速度會比SCFI增加的速度快很多，
這個應該跟附加費等等其他費用有關。
我們再來預估一下五月的eps。
首先，五月有長約生效的加持，營收月增擴大，來到了23.38億。
由過去幾個月營收月增轉純益月增的比例，平均約107%，五月我們就抓80-100%。
那純益月增約在18.7-23.4億，那五月的純益大約就會在107.4-112.1億，
換成eps就會約在3.2-3.4之間。
(會用到營收月增轉純利月增的原因，請見航海王的文章。)
雖然樂觀看待，但我們仍不能排除有甚麼原因會讓純利轉換率下降。
反正這一兩個禮拜就會公布，我們就拭目以待，看看這樣的算法合不合用。
(以下都是預測練宵偉)
六月的話，營收月增應該就會回到十億以下，但是純利轉換應該會更好，
這樣看來，Q2的eps有機會挑戰8以上。
(推文有人說，新長約的營收會反映在六月。如果這樣，Q2 eps應該大於8.5-9)
而目前看到七月第一份SCFI與FBX都還沒滯漲的情況下，
陽明在七月八月又要連續調漲GRI，
以目前的情況看來，陽明Q3的eps很有可能超越Q2。
那全年的eps有機會突破35。
以航海王預估PE給至少6.8-9，那陽明的目標價應該放在250-300。
再加上市場越來越能接受這不只是一年行情，那破三百應該就會變成常態了。
最後還是不免俗的加上一句: 已反映，明天就算掛跌停也賣不掉，只救有緣人。
※ 引述《yoliyoli ( )》之銘言：
: 先感謝航海王，雖然當初沒看到航海王的文章就已經入手航運
: 但看完航海王文章後讓我更有信心，更能放心抱住，感謝再感謝！！
: 好人一生平安！！
: 但最近陽明已經漲過當初的目標價了，但運價指數也已經不同以往
: 想試著預估航運的獲利，再搭配航海王的最低本益比6~9倍來增強自己持有的信心
: 相信這應該比抄心經有用……
: 因為陽明處置次數最多，資料當然也最豐富，所以只拿陽明來研究
: 先上圖
: https://imgur.com/VySOdAO
: 接下來說明一下...
: 一、預估營收：只與FBX該月平均指數比較
: 我整理因處置公布的營收資料後
: 先比較與SCFI和FBX指數月平均的相關性
: 兩個都跑雙變數回歸後
: 肉眼判斷跟FBX指數的關聯性較大
: 所以我就先不看SCFI指數了，讓資料簡單一點
: 再來FBX指數到底是反映下個月的營收還是當月的營收呢？
: 比較後覺得的是與當月的營收相關性較高
: 這部分資料就不列出來了
: 但其實也沒差很多啦，可能我是用月平均算吧
: 將六月份的FBX平均代入回歸模型後得到的營收約為270億
: 這部分過幾天就知道，只是等不及公布了
: 也可能公布以後跟萬海一樣出乎意料也說不定...
: 真的這樣的話到時候這個預估的模型也就不能用了...QQ
: 感覺被打臉的機率...超大...(抖)
: 二、預估成本：125億
: 再來用營收與稅前純益相減得出每個月的成本變化關係
: 發現起伏不大
: 所以接下來我就用保守的125億當作預估成本
: 三、預估稅率：80%
: 稅前純益與稅後純益的比率我不懂為什麼變化最大可以差超過10%
: 不是專業的我就先用資料中可見的大概的平均80%來預估
: 四、預估EPS：稅後純益/股本333.2億
: 好像之後增資的部分會讓股本變大
: 這個印象中影響好像沒很大
: 先不列入考慮
: 除了營收外，我覺得上述其他變數應該算估得比較保守一點了
: 這樣計算下來的六月EPS約為3.48，五月為2.77
: 若FBX月平均價格維持不變，全年EPS累積為37.28
: 若以最保守的本益比六倍來估，今年股價應有220以上
: 但以航海王整理過台股這20年的資料中
: 本業獲利EPS15以上個股的本益比至少都有九倍來算的話
: 今年股價至少會來到335
: 我知道這樣預估獲利的方式太粗糙
: 要考慮的東西絕對不只這樣而已
: 附加費或是大家傳說中的Q4獲利會下降都沒考慮進去
: 但還是希望能在公布營收跟Q1獲利前給自己壯壯膽，增加信心
: 至少比單純看宏遠報告來得好一點
: 畢竟下禮拜風浪肯定比這禮拜大
: 希望大家能鞭小力一點...
: 船上的水手們～Ahoy～
: 讓我們一起航向偉大的航道吧！
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※ 同主題文章:
07-03 19:01 ■ [心得] 陽明獲利預估...
● 07-03 21:24 ■ Re: [心得] 陽明獲利預估...
07-03 22:59 ■ Re: [心得] 陽明獲利預估...
07-12 19:29 ■ Re: [心得] 陽明獲利預估...
推 : 好1F 07/03 21:25
→ : 航海王最後有預測 如果不是一年行情 那會變成底部2F 07/03 21:25
→ : 明天禮拜天當然掛跌停也賣不掉3F 07/03 21:27
推 : 低調啦4F 07/03 21:30
推 : 不是一年行情也太嚇人.........5F 07/03 21:30
推 : 不是一年行情那真的現在還超便宜6F 07/03 21:31
推 : 992609！！放心地飛吧！7F 07/03 21:31
噓 : 低調8F 07/03 21:31
推 : 好 300元再來買我船票9F 07/03 21:32
噓 : 元大都看到2022年了10F 07/03 21:32
噓 : over11F 07/03 21:32
噓 : 已反映 明天外資和長老聯合倒到大戶身上12F 07/03 21:33
推 : 已反映，明天就算掛跌停也賣不掉，只救有緣人。13F 07/03 21:33
→ : 元大陽明報告都還沒出怎麼知道他看到202214F 07/03 21:33
→ : 大戶再倒到散戶身上15F 07/03 21:33
推 : 長約五月生效，應在六月營收開始認列16F 07/03 21:34
是嗎? 那六月營收應該會超過我的預期。推 : 明天又沒開盤 要倒什麼?17F 07/03 21:34
噓 : 水手只能壯膽了 禮拜一應該很恐怖18F 07/03 21:34
→ : 元大陽明有出哦 只是目標價沒更新 他估陽明EPS3819F 07/03 21:34
→ : 然後明年估29.6
→ : 然後明年估29.6
→ : 禮拜一會漲到很恐怖21F 07/03 21:35
推 : 元大有出 營業員有提供22F 07/03 21:36
→ : 哦哦，原來元大有出陽明，感謝告知23F 07/03 21:36
→ : 我也是業務丟給我的 還說你怎麼那麼會買XDDDDD24F 07/03 21:36
推 : 假日鬼故事Σ(￣□￣;)25F 07/03 21:36
推 : 禮拜一再怎麼會漲，也頂多10%26F 07/03 21:36
→ : 為什麼我的業務沒給我....27F 07/03 21:36
噓 : 賺爛了28F 07/03 21:37
噓 : 低調29F 07/03 21:37
推 : 不用壯膽了 明天一個也別想跑30F 07/03 21:38
→ : 當月的運費不是反應在下月的營收嗎? 而且航海王曾經31F 07/03 21:39
我有試過這樣去推算，結果沒有顯著相關性。推 : 推推32F 07/03 21:39
→ : 問過，航運的營收因為船來回數量影響可能會鋸齒狀..33F 07/03 21:39
※ 編輯: fieed (61.228.113.57 臺灣), 07/03/2021 21:44:34噓 : 賺爛了賺爛了 低調...34F 07/03 21:46
推 : 跌停加碼，緩跌高歌35F 07/03 21:50
推 : 賺爛了賺爛了36F 07/03 21:51
推 : 已反應37F 07/03 21:51
推 : 週一掛跌停買進！38F 07/03 21:59
推 : 你少了一句高歌離席39F 07/03 22:05
推 : 怕～300變底部要讓航酸怎麼活啊？還是不是人40F 07/03 22:06
→ : 還好明天不開盤，嚇暈
※ 編輯: fieed (61.228.113.57 臺灣), 07/03/2021 22:12:04→ : 還好明天不開盤，嚇暈
噓 : 越多人覺得禮拜一會漲代表42F 07/03 22:15
我倒是持保留態度，畢竟萬海跟長榮都壟罩在再次處置的陰影之下，陽明自己又還沒出關，而且最近走得很弱，
想要陽明獨領風騷，我看不太容易。不要被帶崩就謝天謝地了。
※ 編輯: fieed (61.228.113.57 臺灣), 07/03/2021 22:18:23
推 : 請問長榮跟陽明預估eps差不多嗎43F 07/03 22:18
推 : 處置讓三雄綁手綁腳的44F 07/03 22:28
推 : 只救有緣人45F 07/03 22:37
推 : 蟻返硬，大量糕餅蒸的丸子46F 07/03 22:37
→ : 有機會 有可能都建立在趨勢持續往上的基礎47F 07/03 22:49
推 : 140～180是底部拉48F 07/03 22:56
推 : 請問有分析阿榮的嗎？49F 07/03 22:59
→ : 大家都忘了 陽明原來是大哥50F 07/03 23:00
推 : 宏遠怎麼沒有更新陽明目標價?被當面板了?!51F 07/03 23:15
推 : 元大報告有些地方怪怪的，長榮報告裡面他估萬海今年52F 07/03 23:37
→ : 10.66，長榮第一季6.73（大家都知道是7.04），不知
→ : 道是不是內文有些忘記更新
→ : 陽明報告也是第一季寫7.36（但實際上是7.49），不過
→ : 陽明就還沒更新
→ : 10.66，長榮第一季6.73（大家都知道是7.04），不知
→ : 道是不是內文有些忘記更新
→ : 陽明報告也是第一季寫7.36（但實際上是7.49），不過
→ : 陽明就還沒更新
噓 : 低調57F 07/03 23:44
推 : 可是瑞凡~~250不遠了? 我不看了! 一元都沒進場!58F 07/03 23:45
→ : 190到250也還有三根漲停板59F 07/03 23:46
→ : 獲利直接估40，10倍本益比，400。水手不要懼高60F 07/04 00:10
推 : 6.73 7.36應該是加上可轉債的股本吧61F 07/04 00:52
推 : 我用保守悲觀算法Eps 打8折 eps28 本益比依照以往762F 07/04 01:52
→ : 目標價196 陽明is over 樂觀的人自己入場
→ : 目標價196 陽明is over 樂觀的人自己入場
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