記憶體族群近期被摩根士丹利證券降評，引發市場高度關注，摩根大通證券分析，投資人拋
售記憶體股導致類股超跌，反映DRAM報價將下跌三成之多。但半導體需求強勁，價格調整有
限，且明年下半年DRAM會迎來新一波上升循環，呼籲投資人不必過度悲觀，反要把握低點進
場。

摩根士丹利近日則對國際投資人更新降評觀點，重申對記憶體廠看法多空都有，看多部分有
更多著墨，包括強調對華邦電、旺宏、群聯等不是一面倒看壞，因此建議「中立」，沒有給
到「減碼」評級。

摩根大通特別以「準備迎接下一波上升循環」為分析標題，看好記憶體循環大幅縮短，報價
將快速反彈，「直球對決」摩根士丹利的降評。摩根士丹利調降多數半導體個股的展望，摩
根大通則強調2022年半導體將強勁成長，記憶體行情修正完全不衝擊。

華爾街分析師預測，第4季DRAM報價將修正中個位數的幅度，明年第1季再跌一成以上，也比
摩根大通的看法保守。券商分析，這波DRAM漲價幅度不像過去上升循環那麼大，今年第4季
到明年上半年，波段至多修正三到四成，當前個股評價隱含明年會大跌三成，已經超跌。

摩根大通預期，第4季DRAM報價僅修正低個位數幅度，明年首季為高個位數，看好半導體需
求強勁，尤其運算需求帶動記憶體市場，通路庫存又在低檔，景氣將快速調整。在台廠記憶
體股首選南亞科（2408）。