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作者 標題 [請益] 馬士基工作11年中國股民分析中遠海控獲利
時間 Sun Sep 26 14:26:42 2021
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有一個長期追蹤航運業和中遠海控的中國股民，據說曾在馬士基工作年資達11年，
熟識多個業內，自己這一波從底部玩中遠海控大賺一波，也多次發文分析航運業，
前幾天在中遠海控發布公告跟部份客戶簽訂了2-3年的長約之後(公告文如下):
熟識多個業內，自己這一波從底部玩中遠海控大賺一波，也多次發文分析航運業，
前幾天在中遠海控發布公告跟部份客戶簽訂了2-3年的長約之後(公告文如下):
"中遠海控今日在互動平臺表示，上半年，世界經濟逐步復蘇，但呈現出顯著的分化和不均
衡態勢。全球物流供應鏈受到港口擁堵、集裝箱短缺、內陸運輸遲滯等多重因素的挑戰和
衝擊，集裝箱航運市場供求關係趨緊，主要航線運價面臨上升壓力。在此期間，公司把握
市場良好簽約環境，在實現簽約結果量價齊升的同時，夯實了基礎貨源，優化了貨源品質
，且與部分優質客戶達成了2-3年的長約合作協定，為未來的貨量及收入水準奠定了良好
基礎"
衡態勢。全球物流供應鏈受到港口擁堵、集裝箱短缺、內陸運輸遲滯等多重因素的挑戰和
衝擊，集裝箱航運市場供求關係趨緊，主要航線運價面臨上升壓力。在此期間，公司把握
市場良好簽約環境，在實現簽約結果量價齊升的同時，夯實了基礎貨源，優化了貨源品質
，且與部分優質客戶達成了2-3年的長約合作協定，為未來的貨量及收入水準奠定了良好
基礎"
他就發了一篇文從長約的角度預估中遠海控的獲利
(以下皆為人民幣，中遠海控上半年獲利371億元，分析師韓軍預估2021全年獲利1000億)
=============正文分隔線===============================================
首先說一下長約的大概情況，因為今年的情況特殊，過去判斷的很多因素已經發生了變化
歐洲長約：
3年約：5000usd 2022-2025年
2年約：7000usd 2022-2024年
1年約：8000usd 2022-2023年
歐洲長約總體比重以60%來統計，其他的40%為FAK
歐洲線：493w*0.625 除以2乘以《（8000-1200）*0.4+20000/3-1200*0.6》乘以6.5=600
億
（因為不清楚三種期限長約占比，取平均數約等於，並且FAK取一年約的保守數值）
根據歐洲的簽約情況來類推北美，因為美國情況比歐洲更嚴峻（大概率會高於歐洲，但是
因為還沒到簽約季，所以只是推測，假設一致的話）
北美長約總體比重以70%來統計，其他的30%為FAK
美國線：463w*0.77除以2乘以《（6666-1600）*0.7+（8000-1600）*0.3》乘以6.5= 633
億（約等於）
（同樣因為不清楚三種期限長約占比，取平均數約等於，並且FAK取一年約的保守數值）
其他印巴，澳新，非洲，東南亞日韓航線利潤絕對值占比28%，這些航線大部分是走FAK，
我用歐美的長約利潤折算比例來統計，但是利潤遠不止這點，粗略估計155億。（這個155
億是之前的數字，維持不變）
其他印巴，澳新，非洲，東南亞日韓航線利潤絕對值占比28%，這些航線大部分是走FAK，
我用歐美的長約利潤折算比例來統計，但是利潤遠不止這點，粗略估計155億。（這個155
億是之前的數字，維持不變）
這裡統計下來2022年是1388億，之前是1063億。
2023年：因為全年執行新的美線長約，比22年多4個月的時間，再加上數位化端到端的進
一步滲透，粗略估算比22年有5%的利潤增長，修改為1457億，之前是1116億。
2024年：因為全年執行新的美線長約，比23年多4個月的時間，再加上數位化端到端的進
一步滲透，還有美的等客戶的2年期合同到期重簽，價格一定比之前的歐洲2500，美國
2600高很多，這些都是增量，粗略估算比23年有5%的利潤增長，修改為1530億
這裡，有幾個變數：
1.493wTeu歐線和463w美線是參考19年的實際運力，而22年，隨著OOCL的運力併入和鎖船
的解禁投入使用，即使有部分船舶在脫硫，運力也遠大於這個數字，實際上現在我們已經
無船可用了。
的解禁投入使用，即使有部分船舶在脫硫，運力也遠大於這個數字，實際上現在我們已經
無船可用了。
2. 真實的資料其實比以上複雜很多，疊加各種長約的期限不同，比例不同，條款不同，
實在很難算的清晰，就追求簡單的模糊吧
3. 回程和國內航線還有碼頭利潤都算贈送，不計入統計了
那麼簡單羅例如下
2022：1388億
2023：1457億
2024：1530億
我不去量化估值了，目前A股市值3340億，H股市值2230億港幣（2230*0.8），船舶等固定
資產還有600多億
===================正文結束分隔線==================================
各位水手怎麼看?
航黑們該如何吐槽??
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推 : 崩！1F 09/26 14:30
推 : 加倍歐硬 退休就在這次2F 09/26 14:30
推 : 市場一反轉，客戶馬上反悔拉...這算好玩的而已3F 09/26 14:31
→ : 除非到2024都是維持目前的狀況，要不然客戶不可能
→ : 不趁市場反轉狠狠K你一頓?
→ : 除非到2024都是維持目前的狀況，要不然客戶不可能
→ : 不趁市場反轉狠狠K你一頓?
推 : 說市場反轉長約客戶反悔的應該要去看另一篇長約分析6F 09/26 14:33
→ : 對岸阿六仔分析航運真的比PTT專業多了
→ : 對岸阿六仔分析航運真的比PTT專業多了
推 : 現在大家說好好好是被逼的...業界的應該都清楚我在8F 09/26 14:34
推 : 作自己熟的股票就好;想投資賺錢就是要摸到懂為止9F 09/26 14:35
→ : 說啥，長約只是個名詞，實際的意思有很多種10F 09/26 14:35
推 : 中國交通運輸部今天直接表態，鼓勵業主與航運業者11F 09/26 14:35
→ : 簽長約。
→ : 簽長約。
→ : 不是看衰航運，只是反映過去客戶的實際作為13F 09/26 14:36
推 : 長約真的簽下去就是保證這合約年限內獲利翻倍14F 09/26 14:36
推 : 臺灣會分析航運的早就割完回去爽了 誰跟你還要分析15F 09/26 14:36
→ : 別人黑不黑的都無關緊要,重點是自己到底懂多少16F 09/26 14:36
推 : 如果是被逼得漲價是史上最大暴力脅迫歡迎放空喔17F 09/26 14:36
→ : YDSK大,你去雪球找天天發的文,那篇幾千字的長約分析18F 09/26 14:37
→ : 臺灣玩航運的這輪賺十幾倍退休 被說不如套在高點等19F 09/26 14:37
→ : 創新高大陸的專業
→ : 創新高大陸的專業
![[圖]](https://i4.disp.cc/imgur/PFtp6mGh.jpg)
推 : 咕嚕咕嚕23F 09/26 14:39
推 : 業績和股價無關 end24F 09/26 14:40
推 : 貼這個幹嘛？25F 09/26 14:47
→ : 這點是現在籌碼很爛漲不上去吧
→ : 重點
→ : 這點是現在籌碼很爛漲不上去吧
→ : 重點
→ : 席近貧：炒股？（砍）28F 09/26 14:49
→ : 直接40*9=360即可，分析一大堆幹嘛29F 09/26 14:50
推 : 還在那邊籌碼爛30F 09/26 14:50
推 : 各位……其實真正重點在《疫情之病毒變種能否因全球31F 09/26 14:53
→ : 疫苗的接種而獲得有效的控制(死亡數與染病率)》若
→ : 全球疫情無法真正控制下來，以現在，金融經濟全球
→ : 化(牽一髮動全身)只要任何一國家疫情無法控制，便會
→ : 產生蝴蝶效應…坦白說，人類已經數十年沒有經過病毒
→ : 在全球大規模傳播，全球應變能力大降，由此次全世
→ : 界運輸供應鏈危機便可看出……此波疫情恐還還要飛一
→ : 段時間
→ : 疫苗的接種而獲得有效的控制(死亡數與染病率)》若
→ : 全球疫情無法真正控制下來，以現在，金融經濟全球
→ : 化(牽一髮動全身)只要任何一國家疫情無法控制，便會
→ : 產生蝴蝶效應…坦白說，人類已經數十年沒有經過病毒
→ : 在全球大規模傳播，全球應變能力大降，由此次全世
→ : 界運輸供應鏈危機便可看出……此波疫情恐還還要飛一
→ : 段時間
推 : 台灣場 早散了 有技術沒人 拉的上去？39F 09/26 14:54
推 : 說真的 看股價最準 如果真的能夠旺3.4年 現在股價是40F 09/26 14:57
→ : 250不會是130
→ : 250不會是130
推 : over bookling42F 09/26 15:05
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