※ 本文轉寄自 ptt.cc 更新時間: 2022-09-05 20:28:11
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作者 標題 Re: [請益] 海運股價回歸到10元左右的機率有多大？
時間 Mon Sep 5 18:13:43 2022
※ 引述《cutiehoneyzu (McHilo)》之銘言：
: 陽明海運在2020年7月24日股價是 6.26元
: https://i.imgur.com/IPFw4Sn.jpg
: 萬海航運在2020年3月27日股價是 13.90元
: https://i.imgur.com/EHenEC0.jpg
: 長榮航運在2020年6月12日股價是 10.85元
: https://i.imgur.com/a3ZMjVc.jpg
: 從圖表來看
: 在2020 2019 2018年….這些 海運的股價波動都不大
如果你的問題沒有設定期限的話，那答案還真不好說
但如果你的問題有設定明確期限，例如今年、明年或是後年的話，那我會說這不可能
假設這三家航運公司今年的股價在年底跌到10塊錢，甚至20塊錢的話，那台股一定會變成
世界奇觀；你就會看到三家航運公司的EPS分別破60、50、50，今年賺6000億、4000億，或
至少3000億，稅後淨利大概超過1500億，而手上未分配盈餘高達5000億、3000億的公司
世界奇觀；你就會看到三家航運公司的EPS分別破60、50、50，今年賺6000億、4000億，或
至少3000億，稅後淨利大概超過1500億，而手上未分配盈餘高達5000億、3000億的公司
...股價卻只有10塊錢，這肯定是世界奇觀
但光是從公司有盈餘，而且會配息的角度來看，這其實就不可能發生
對於看長期的投資人來說，配息本身是很有價值的，而這幾家航運公司去年在手上現金還
遠不如現在多時，配息、配股就已經高得很誇張，長榮配1.5萬，陽明2萬，萬海配1萬現金
跟150股。今年的EPS、獲利、盈餘跟公司保有的現金都遠比去年多，就算航運公司要保守
經營，就算今年大賺也發的跟去年一樣，或是少一點，你能想像陽明股價10塊，發個1萬塊
現金，導致公司殖利率高達100%，發完股息之後，股票也剛好下市
遠不如現在多時，配息、配股就已經高得很誇張，長榮配1.5萬，陽明2萬，萬海配1萬現金
跟150股。今年的EPS、獲利、盈餘跟公司保有的現金都遠比去年多，就算航運公司要保守
經營，就算今年大賺也發的跟去年一樣，或是少一點，你能想像陽明股價10塊，發個1萬塊
現金，導致公司殖利率高達100%，發完股息之後，股票也剛好下市
...有可能出現這種狀況嗎？
就算不從基本面看，從比較投機的角度來說，當股價低到一定程度的時候，必然會有不少
人從高配息的角度，搶進場或是等反彈，反正公司股價假設剩下30塊，而公司又還不到根
本不賺錢，甚至嚴重虧損的程度，等長線的投資人在低成本時抱著，等配息配到賺錢，根
本是無所謂的事情，這個只要配息配1年或是2年就輕鬆回本的事情，要我就一定會這樣幹
而如果我不認為股價會下探到10塊、20塊的話，難道我有可能30塊抱到之後就賣掉嗎?
人從高配息的角度，搶進場或是等反彈，反正公司股價假設剩下30塊，而公司又還不到根
本不賺錢，甚至嚴重虧損的程度，等長線的投資人在低成本時抱著，等配息配到賺錢，根
本是無所謂的事情，這個只要配息配1年或是2年就輕鬆回本的事情，要我就一定會這樣幹
而如果我不認為股價會下探到10塊、20塊的話，難道我有可能30塊抱到之後就賣掉嗎?
而講得更直白一點，如果航運公司的股價剩下10塊，但是手上的現金多到足夠每年分個500
塊錢，那也表示長期投資的獲利期望值至少是5%，比一大堆公司都還高，我覺得滿香的啊
；按照航運公司未來幾年手上的現金量，如果從3年後真的股價10塊，每年只發500，我還
不知道公司手裡上千億的現金要發到哪一年呢
塊錢，那也表示長期投資的獲利期望值至少是5%，比一大堆公司都還高，我覺得滿香的啊
；按照航運公司未來幾年手上的現金量，如果從3年後真的股價10塊，每年只發500，我還
不知道公司手裡上千億的現金要發到哪一年呢
以前的航運股股價超低，甚至低於10塊，是因為那個時期的航運股基本上公司沒甚麼盈餘
，都在賠錢，帳上現金根本不夠發，EPS大概只有0.幾或是負值，公司根本沒有盈餘可以分
配；而航運股的股本又都不小，少數人炒不太起來。再說，你要人家炒或是要人家抱，好
歹也要有價值，否則所有要進場的人都會想，啊我抱這支股票要幹嘛？
，都在賠錢，帳上現金根本不夠發，EPS大概只有0.幾或是負值，公司根本沒有盈餘可以分
配；而航運股的股本又都不小，少數人炒不太起來。再說，你要人家炒或是要人家抱，好
歹也要有價值，否則所有要進場的人都會想，啊我抱這支股票要幹嘛？
它一沒有發股利，二又炒不動，買一張股價10塊錢的航運股的投資報酬率跟你把錢放在抽
屜一樣，那當然股價是高不起來的
但現在這幾年不一樣，航運公司至少去年、今年、明年，這三年內賺起來抵過15年；航運
有個很有趣的特點是，每個貨櫃的運價報價提升，會導致公司的毛利率跟淨利率大幅度上
升。有點像是假設航運開一次船就是固定成本，上面的1萬個貨櫃報價每個800美金時，公
司的毛利率只有5%，但每個報價變成5000美金時，開船成本不變，但是毛利率卻會大幅暴
增，也競賺更多。所以航運公司這幾年賺的滿手現金，未來幾年一定會分配出去，讓航運
的股票維持不低的殖利率
有個很有趣的特點是，每個貨櫃的運價報價提升，會導致公司的毛利率跟淨利率大幅度上
升。有點像是假設航運開一次船就是固定成本，上面的1萬個貨櫃報價每個800美金時，公
司的毛利率只有5%，但每個報價變成5000美金時，開船成本不變，但是毛利率卻會大幅暴
增，也競賺更多。所以航運公司這幾年賺的滿手現金，未來幾年一定會分配出去，讓航運
的股票維持不低的殖利率
而最近雖然航運指數大跌，但其實還是遠比疫情前高，按照目前幾大機構的估算，對航運
指數的認知，基本是認為：
1.跌不回疫情之前的價格
2.會維持在疫情前運價的1.5-2倍之間
按照上列的估算，長榮、陽明跟萬海在未來幾年間至少都可以維持在10上下的EPS
很多人會說，啊這有甚麼了不起的？
欸不是，台股裡面有一大堆公司EPS一年都破不了5，股價也是20、30甚至40、50在跑；憑
甚麼一樣的邏輯，轉到航運股上面就會變成一家EPS能維持在10上下的公司，而股價卻會變
成10塊不到的雞蛋水餃股啊？
甚麼一樣的邏輯，轉到航運股上面就會變成一家EPS能維持在10上下的公司，而股價卻會變
成10塊不到的雞蛋水餃股啊？
以前幾年的航運股是因為運價低、虧錢、公司沒分股息，股價又不好炒，花錢當股東不知
道要衝三小，所以股價10塊上下很正常；但現在的航運公司賺得滿手現金、運價指數是以
前的倍數，再怎麼沒fu糗，甚至5年後以極度悲觀的角度推，有可能會開始虧錢，但至少這
幾年是沒問題的
道要衝三小，所以股價10塊上下很正常；但現在的航運公司賺得滿手現金、運價指數是以
前的倍數，再怎麼沒fu糗，甚至5年後以極度悲觀的角度推，有可能會開始虧錢，但至少這
幾年是沒問題的
這幾天看了Z大的分析，有件事情我很認同，不管市場對於股價再怎麼看好或是看壞，終究
不會改變公司已經賺進來的錢，以及有盈餘必須分配的事情；這就像是長遠來看，股價終
須回歸基本面，如果你只看短期的投機，上個月抱倫飛，肯定勝過現在進場航運
不會改變公司已經賺進來的錢，以及有盈餘必須分配的事情；這就像是長遠來看，股價終
須回歸基本面，如果你只看短期的投機，上個月抱倫飛，肯定勝過現在進場航運
但所有投資人終究要思考的問題是，你抱著一張10萬的倫飛有意義嗎？
如果不幸這支投機的股票沒有人要炒了，而你抱到最後一個，找人抓交替的代價是很痛的
最後，一定會有人說我是不是在打嘴砲、說這麼多，你上船了嗎之類的
最後，一定會有人說我是不是在打嘴砲、說這麼多，你上船了嗎之類的
我只能說，雖然我資本不多，但從不嘴砲
https://i.imgur.com/S05gx9Z.jpg
![[圖]](https://i4.disp.cc/imgur/S05gx9Z.jpg)
上週跌到今天，我覺得已經很低了，如果海運公司今年真的有辦法超跌，一路跌到50塊，
甚至40塊的話，我一定每跌10塊錢加碼買一張下去
: 也就是回歸10元也是很正常的事
: 很normal的
: 如果回歸到10元左右
: 會不會一堆韭菜想自殺啊？
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推 : 只有10塊經營權….會被搶走吧1F 09/05 18:15
推 : 有單給推2F 09/05 18:16
※ 編輯: saitou68201 (123.51.232.15 臺灣), 09/05/2022 18:22:24推 : 大大別用融資買阿...y3F 09/05 18:18
推 : 我是認為海運已經牽扯到指數 而牽扯到指數的公司...4F 09/05 18:18
推 : 那個分明是來亂的，何必跟他認真5F 09/05 18:19
推 : 會被攻擊 保重6F 09/05 18:22
→ : 基本面不如泡麵(X) 好啦 很多事要後面才知道 股版多7F 09/05 18:23
→ : 數都價差短線 講航運都然是下去..有意識在"經營"長
→ : 期投資自然知道這種高殖利率時期 該怎麼做 XD
→ : 數都價差短線 講航運都然是下去..有意識在"經營"長
→ : 期投資自然知道這種高殖利率時期 該怎麼做 XD
噓 : 中肯啊 只是航運一直受到台灣市場不理性的殺盤10F 09/05 18:24
推 : 真的看不懂在殺什麼意思的11F 09/05 18:24
推 : 老實說看過負油價後，還真想看看負股價12F 09/05 18:24
噓 : 配息亂算亂比，股價200和10元會發一樣的股利?13F 09/05 18:25
推 : 你說的就是股票的本質。辛苦了推一個。14F 09/05 18:25
推 : 沒有復古價啦~規則是下市...15F 09/05 18:26
噓 : 明年發25元股利 跌到10元會變成世界大笑話吧16F 09/05 18:26
→ : 99阿海 溺死在海底惹.....17F 09/05 18:27
→ : 而且比什麼配息，真的要用資產來看，不看股價淨值?18F 09/05 18:27
→ : 人家酸跳樓不要負荷比較好無良無量~煤氣杜撰不了錢19F 09/05 18:28
推 : 分散投資，正確觀念20F 09/05 18:30
→ : 運價須維持 疫情前的1.5~2還真不好說21F 09/05 18:30
推 : 陽明近10年pb 最低在2016當時0.75 現在0.89 越來越22F 09/05 18:30
→ : 甜了
→ : 甜了
推 : 有單給推24F 09/05 18:31
→ : 10元 再加上 明年的配息 ， 才是合理價25F 09/05 18:31
推 : 100%再等等26F 09/05 18:32
推 : 再把q3eps算進去 其實還不錯 除非明年大賠27F 09/05 18:32
→ : 賠
→ : 賠
推 : 我也認為短期不太可能跌回原點 但用融資做長投不太29F 09/05 18:34
→ : 好～
→ : 好～
推 : 明年大賠那也認了 股票不就是機率的問題31F 09/05 18:34
→ : 跌到剩10元 還不集資買下來處分掉32F 09/05 18:34
推 : 阿海營收484炸裂了 完全沒人要接33F 09/05 18:35
→ : 爛到剩的口罩股很多都還沒回原點 空方就是這樣34F 09/05 18:35
→ : 最主要的問題就是運價指數會維持在疫情前1.5-2倍這35F 09/05 18:35
→ : 件事並非共識，基本上眾說紛紜，不過也只能等待時
→ : 間驗證了
→ : 件事並非共識，基本上眾說紛紜，不過也只能等待時
→ : 間驗證了
推 : 陽明就算了 買最爛的那隻幹嘛？38F 09/05 18:37
推 : 還在EPS，如果股價跌到25-30元，EPS要幾年才補得回39F 09/05 18:39
→ : 來？若之後是虧錢，不配息呢？
→ : 來？若之後是虧錢，不配息呢？
推 : 中肯 給推41F 09/05 18:42
→ : 殖利率跟下市的關係是？42F 09/05 18:44
→ : 你知道10塊錢的前面還有炒好幾波嗎？然後回到10塊43F 09/05 18:44
推 : 陽明要花20億美金買船了 看陽明配息會是多少44F 09/05 18:45
推 : 真的如鄉民所願一路向下 可能會有人買著買著變大股45F 09/05 18:45
推 : 你買萬海幹嘛….要也是洋腸46F 09/05 18:46
→ : 東變成董事（笑）47F 09/05 18:46
推 : 外資這幾天都買這麼多了大家還在討論什麼勁兒48F 09/05 18:47
推 : 這有個前提是公司願意分配利潤出來49F 09/05 18:47
→ : 世界奇觀？做股票不看未來？50F 09/05 18:50
→ : 可能看到平行世界線的各種未來啊（笑）51F 09/05 18:52
推 : 現在不是已經是創造歷史的奇觀了？只是看程度而已52F 09/05 18:53
→ : 創造歷史是指台股歷史
→ : 創造歷史是指台股歷史
推 : 一推搞笑說看未來 現金一推 真的變10元早就集資買54F 09/05 18:55
→ : 到下市
→ : 換成現金或包裝賣給國外公司
→ : 到下市
→ : 換成現金或包裝賣給國外公司
→ : 運價會維持在疫情前的1.5至2倍，主要是減碳法規的實57F 09/05 18:56
→ : 施吧，不然去年初陽明為什麼會被當家老大要求趕緊造
→ : 船，難道他們忘了過去大造船的慘況嗎？我是覺得萬海
→ : 的千億擴軍是有他的參考性啦，畢竟過去他是以租賃策
→ : 略去渡過長期的空頭，如果將來環保議題成本，那就會
→ : 造成經營成本的上升，中間多租賃公司進來分那對獲利
→ : 是應該是比較不利的吧。
→ : 施吧，不然去年初陽明為什麼會被當家老大要求趕緊造
→ : 船，難道他們忘了過去大造船的慘況嗎？我是覺得萬海
→ : 的千億擴軍是有他的參考性啦，畢竟過去他是以租賃策
→ : 略去渡過長期的空頭，如果將來環保議題成本，那就會
→ : 造成經營成本的上升，中間多租賃公司進來分那對獲利
→ : 是應該是比較不利的吧。
推 : 上面看到說不要融資買進長期持有，是利息會很多嗎？64F 09/05 19:02
噓 : 加碼一.........張 還這麼大聲真好笑XDD65F 09/05 19:03
噓 : 打的落落長 結果總共才買4張 0056只買35股66F 09/05 19:04
噓 : 配息淨值就沒了啊…67F 09/05 19:05
→ : 之後賺的回來？
→ : 之後賺的回來？
推 : 今年長榮年終55個月，股價只有15？可能嗎69F 09/05 19:10
推 : 我覺得現階段長持 還要考慮的點就是管理階層的風險70F 09/05 19:11
→ : 難保他們不會因為大把現金做出奇怪的事
→ : 而且資金在這裡面也可能要蹲很多年 真的證明你看對
→ : 的時候不知道什麼時候了
→ : 難保他們不會因為大把現金做出奇怪的事
→ : 而且資金在這裡面也可能要蹲很多年 真的證明你看對
→ : 的時候不知道什麼時候了
推 : 樓上的擔心對陽明就好 萬海長榮不可能]74F 09/05 19:12
→ : 在非殖利時期 融資利息真的很多阿 = =..但在現在只75F 09/05 19:13
→ : 要不被狙擊 融資利息還真沒多少(殖利率高都能套利)
→ : 要不被狙擊 融資利息還真沒多少(殖利率高都能套利)
→ : 我覺得小小試單就好 資本利得的話 最好的時間點真77F 09/05 19:14
→ : 的過了
→ : 的過了
噓 : 就還沒落底，現在急著接幹嘛，想買最低？79F 09/05 19:14
→ : 而且市場對景氣循環股的容忍度也很低 什麼不好的消80F 09/05 19:14
→ : 息就是先殺再說 也沒有主力可以護的了
→ : 息就是先殺再說 也沒有主力可以護的了
→ : 等跌勢趨緩打底再買也不遲82F 09/05 19:15
推 : 我太菜了，我想請問一下，有規定公司ㄧ定要發配息83F 09/05 19:15
→ : 嗎？公司不能滿手現金拿去做想做的事嗎？
→ : 嗎？公司不能滿手現金拿去做想做的事嗎？
→ : 可以拿去點燈（？？）85F 09/05 19:16
推 : 不配會被罰錢 當然也有寧願被罰也不配或配少少的86F 09/05 19:16
推 : 感謝87F 09/05 19:18
噓 : 至少五年內回十元或下市都只是開玩笑的話，根本沒88F 09/05 19:19
→ : 必要回應…
→ : 必要回應…
噓 : 沒錢還開融資啊？90F 09/05 19:23
推 : 有未分配盈餘稅 孩子91F 09/05 19:25
推 : 不配沒罰則 但要說明原因 京城建每年賺3塊 每年不配92F 09/05 19:25
→ : 陽明現金比較可能被拿去做人情，只不過他和長榮的主93F 09/05 19:29
→ : 戰場在歐美線，基本上風水佔得好我認為跟長榮是一起
→ : 上下，從這兩年就看得出來了，反而是萬海超積極的搶
→ : 市，近海這塊競爭起伏很大啊。
→ : 戰場在歐美線，基本上風水佔得好我認為跟長榮是一起
→ : 上下，從這兩年就看得出來了，反而是萬海超積極的搶
→ : 市，近海這塊競爭起伏很大啊。
噓 : 可以點燈買房97F 09/05 19:31
推 : 明天減資前 不少不想被減張數有最後長榮大逃殺98F 09/05 19:38
噓 : 景氣循環股當價值股玩99F 09/05 19:40
推 : 沒有不配被罰錢 只有稅 而且是當年度的盈餘 如果是100F 09/05 19:44
→ : 過去賺的不配 你拿他沒辦法
→ : 過去賺的不配 你拿他沒辦法
推 : 別理智商堪憂的人說的話102F 09/05 19:44
→ : 那只是想要刷存在感在臭
→ : 那只是想要刷存在感在臭
→ : 不配哪會罰錢 只是有未分配盈餘稅104F 09/05 19:45
推 : 回文簡單明瞭 推105F 09/05 19:45
推 : 真的很好笑，這兩年賺到一堆垃圾公司幾十年的獲利106F 09/05 19:45
推 : 運價能不能維持原先的1.5-2倍 各家說法不一 不過QT107F 09/05 19:52
→ : 加升息加通膨下 我認為有點難度 而且別忘了運價這
→ : 兩年大漲 你的成本也是 人事費 燃油 各國規費跟稅
→ : 也在漲 更慘的是 運價會掉 這些成本都很難掉.....
→ : 加升息加通膨下 我認為有點難度 而且別忘了運價這
→ : 兩年大漲 你的成本也是 人事費 燃油 各國規費跟稅
→ : 也在漲 更慘的是 運價會掉 這些成本都很難掉.....
推 : 感謝推文回答的大大111F 09/05 19:52
→ : 說真的很難估算大政策和新舊運力增減的整個影響，這112F 09/05 19:54
→ : 應該也是將來運價會定錨在哪裡的基準吧。
→ : 應該也是將來運價會定錨在哪裡的基準吧。
→ : 就看明年減碳玩真的還玩假的囉114F 09/05 19:56
→ : 回到10元的機率嗎？跟倒掉一樣低吧115F 09/05 20:02
推 : 有單有推116F 09/05 20:08
推 : +1117F 09/05 20:16
推 : 確定經營者會拿錢出來發?你根本不懂資本家118F 09/05 20:17
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