通膨升溫已成為全球央行面臨的棘手問題，美國聯準會（Fed）和台灣中央銀行將於周四
（十六日）先後宣布最新利率決策動向，為抑制物價上漲壓力，一般預期聯準會將升息兩
碼（○點五個百分點），而國內學者普遍認為央行將至少升息半碼，不過，考量對經濟層
面的影響，央行可能在六月之後暫緩升息步調。

聯準會將於台北時間十六日凌晨二時宣布最新決策決策，富蘭克林證券投顧指出，預期聯
準會將升息兩碼，七月則再次升息兩碼，而更值得關注的是聯準會主席鮑爾的最新經濟預
估和點陣圖，可用來判斷聯準會的升息路徑；若聯準會的升息立場更為鷹派，美元可能再
次走升。

央行則將於十六日下午舉行第二季理監事會議，在三月跟進聯準會升息一碼後，這次是否
再升息頗受市場關注。央行前一波升息是二○一一年六月的事，近十年國內利率「只降不
升」，二○一八年楊金龍升任央行總裁，前年三月因應疫情降息一碼，重貼現率來到百分
之一．一二五的新低，三月是楊總裁任內首度升息。

學者表示，央行以往對於升息與否都以穩定物價為首要目標，其次是考量經濟成長，最後
才會考慮台美利差問題。目前美台都面對通膨惡化帶來的物價上漲壓力，聯準會最高可能
一次升息三碼，央行有機會「連二升」，但考量經濟成長，預期央行只會升息半碼、最多
一碼。

央行理事張建一認為，周四升息機率大，但幅度是半碼或一碼仍待理事們討論，因為「民
眾感受很重要」，央行要考慮通膨，又不能過於傷害經濟。張建一說，央行目前陷入「兩
難」，究竟要關注通膨還是疫情？不過，觀察台灣去年、今年經濟成長均優於美國，通膨
率雖遠低於美國，卻高於百分之二通膨警戒線，且疫情雖然嚴峻，經濟活動仍照舊，理論
上還是會升息，只是升多少的問題。

中央大學經濟系教授吳大任指出，若供給面沒問題，升息壓抑物價就會有效果，但目前供
給面有問題，輸入性通膨使政府無著力點，若透過升息壓抑需求面，反而會壓制家庭經濟
。

此外，升息對於產業衝擊也將浮現，吳大任說，聯準會升息若太快太猛，將使排擠美國非
必要消費，我國出口至歐美的產品都將受衝擊，出口衰退的可能性很大；出口出狀況、內
需又無法提振，基於這些理由，央行應慎重考慮，即使升息幅度也不宜太大，他預估今年
升息應至六月為止，央行應會重新考慮經濟停滯的可能性。