企業首季財報將陸續出爐，但科技做夢行情已經漲翻天，財信傳媒董事長謝金河表示，今
年首季企業仍有十分沈重的去化庫存壓力，接下來要看的是企業淨利在去年第四季是不是
到底，如果是，股價上漲有理！如果不是，股價再漲空間恐怕有限！數字會說話，股市永
遠是最敏感的領先指標！

謝金河指出，去年第四季股市殺聲震天，台灣加權指數最慘跌到12629.48，股市崩跌下來
，其實上市企業獲利仍然十分亮眼。去年前三個季度，全體上市櫃公司每一季都賺超過一
兆元，而且已經連續6季每一季淨利都超過一兆元，這是史上最佳獲利成績。

但是，企業獲利那麼耀眼，股價卻使不上力，第四季股價崩跌，國安基金一度出來護盤。
明明企業獲利那麼好，股價為什麼慘跌？重點在第四季獲利急轉直下！企業財報在3月31
日完全公告，全體上市上櫃公司淨利是3.98兆元，這也是告訴大家，第四季淨利只有5888
億元，較第三季減少48.4%，也比去年同期減少46.3%，這個數字也提供今年第四季股價下
跌的答案。

謝金河分析，5888億的數字到底好不好？這一季淨利大致回到2020年第二季的水準，在此
之前，企業一季大約賺3500億左右，在2019年之前，台灣全體上市上櫃公司全年淨利很少
超過二兆。2021年的4.298兆是史上最高。

去年前三季企業浄利3.37兆，估計全年約在4兆上下，最後是3.98兆，當然數字不好看。
這當中，台積電第四季仍大賺2959億元，已經占了第四季獲利一半，扣除台積電，全體上
市上櫃公司淨利只有2929億元，這是非常不理想的數字。

謝金河認為，造成獲利急降的主因，一個是金融業獲利急遽下降，另一個是貨櫃三雄獲利
大減，三是半導體只剩台積電一枝獨秀，其他獲利都大幅縮水。今年第一季企業仍有十分
沈重的去化庫存壓力，像巨大存貨從21年的308.72億元大幅升高到413.85億元，最可怕的
是鴻海存貨從21年底的6721.45億元上升至9390.22億元，鴻海的存貨逼近一兆台幣，這是
一個很可怕的數字。

謝金河說，接下來大家要看的是企業淨利在去年第四季是不是到底了？如果是，股價上漲
有理！如果不是，股價再漲空間恐怕有限！數字會說話，而且股市永遠是最敏感的領先指
標！