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作者 f1023f1023 (阿豪-虎爛達人模式)
標題 Re: [請益] 可轉債對股價的影響？
時間 Mon Sep 25 22:32:02 2023

你的問題我簡化一下，意思大致如下：
為什麼轉換價位會有大量融券賣壓？股價漲上去換現股賺更多不好嗎？

就用建舜電(3322)舉例，近期股價正好在轉換價格22.04附近
https://i.imgur.com/exsyMw4.jpg
[圖]

首先，能從承銷商直接買到可轉債的幾乎都是公司內部人、大戶、基金經理人等，簡言之，
很有錢的人，所以接下來的假設，要用你很有錢有錢的角度去思考你會怎麼做

建舜電目前股本10.75億，約為107500張
發行可轉債(建舜電四)，發行總額四億，單位價格10萬元，也就是4000張
那如果股價過了轉換價，可轉債全數轉換現股，現股會多幾張呢?
100/22.72*4000=約17600(張)
發現了嗎，股票張數膨脹了16%

再考量到轉換出來的股票可能會有拋售賣壓，股本膨脹也可能侵蝕未來的EPS導致之後股價
下滑，加上可轉債每年有部分時間是不能申請轉換成現股的，實務上很難股價每漲10%就馬
上轉換一些出來賣，漲越多賣越多


所以換作是很有錢的你，遇到股價剛過轉換價格你會怎麼做？
自然會是可轉債先留著不換現股，如果股價超越太多就融券放空鎖住價差

假設持有10張建舜電可轉債，可以轉換40多張現股，今天在25元時融券空20張，如果未來股
價持續漲到30元甚至更高，將可轉債換成現股回補，還有另外20張可以吃到後續股價上升的
價差


如果跌下來就回補，可轉債留著，額外賺到放空的獲利，待下次股價又過可轉債轉換價格再
循環操作套利

以近期建舜電的融券數量的增減，也符合上面的舉例
https://i.imgur.com/JpcZqdR.jpg
[圖]
（黃線趨近於轉換價22.04，剛好近日沒收22.05的，湊合著看）

以上內容皆為本人前些時間查詢可轉債相關規則並得出的推論，含大量個人想法，如果有誤
，還請各路高手指正，感激不盡！

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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 101.136.195.111 (臺灣)
※ 作者: f1023f1023 2023-09-25 22:32:02
※ 文章代碼(AID): #1b4Pdaor (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1695652324.A.CB5.html
※ 同主題文章:
[請益] 可轉債對股價的影響？
09-25 16:57 strmof22
Re: [請益] 可轉債對股價的影響？
09-25 22:32 f1023f1023
※ 編輯: f1023f1023 (101.136.195.111 臺灣), 09/25/2023 22:32:55
※ 編輯: f1023f1023 (101.136.195.111 臺灣), 09/25/2023 22:34:03
推 a0808996: 太專業了ㄅ 可轉債 我沒研究過xd1F 09/25 22:43
剛好上個月看到相關文章 想說就順便搞懂 因為原po的疑惑我當初也有過 後來自己亂想想
通的 想說看看有沒有人幫我確認答案@@
※ 編輯: f1023f1023 (101.136.195.111 臺灣), 09/25/2023 22:46:18
推 addy7533967: 這個東西花時間來研究會很有樂趣，我也還在努力中_(:3_」∠)_2F 09/25 22:49
噓 YAYA6655: 股本計算錯誤。不是2.6倍。
0.264F 09/25 22:51
請教一下用張數這樣算不對嗎？
→ f1023f1023: 再補一個 站在主力的角度思考
假設要炒3322 目標價不可能設定離轉換價太遠
不然所有可轉債全部換現股倒出來 絕對接不住
所以股價自然漲超越可轉債價格一點點就開始往下走當然如果爆出超大利多或獲利超好例外6F 09/25 22:54
※ 編輯: f1023f1023 (114.34.253.141 臺灣), 09/25/2023 22:55:11
推 Qsam: 可以問一下泰茂4為啥噴到460，現股是沒漲的嗎11F 09/25 22:59
→ YAYA6655: 十億股本，張數是十萬七千五百張12F 09/25 23:02
→ f1023f1023: 對吼 @@改一下 THX13F 09/25 23:08
※ 編輯: f1023f1023 (114.34.253.141 臺灣), 09/25/2023 23:09:59
推 livevil87: 不用講太多啦 動態避險沒幾個散戶懂的 懂的人也不想說14F 09/25 23:18
推 listener0806: 嗯，你一開始張數就少個0喔16F 09/25 23:27
推 seouit: 那個大戶用融卷空如果下跌回補 上漲反正可轉債可以換現股到時候現卷償還就好
所以有可轉債的股票到轉換價附近別亂追 賣壓很多
樓上 股本幾億不是重點 應該算有幾張賣壓吧17F 09/26 01:34

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