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作者 Vistorieaz (Euphorzolam)
標題 [標的] LLY中長期持續看好-減肥藥的下一個戰場
時間 Sat Jun  8 15:44:47 2024


標的：
LLY

分類：多/空/討論/心得
5~10年多多多

分析/正文：
NVO和LLY受惠減肥藥市場股價持續飆漲，和疫情靠Paxlovid賺了一大波後繼無力的PFE不同
LLY在今年甚至一舉成為美國市值前十大的公司

本篇所討論的減肥藥均為GLP-1 RA based
從藥廠佈局我將其分為短期(現在進行式)、中期(近五年內持續發酵)、長期(未來5~10年佈局)
短期主要是單方的GLP-1 RA 其中以NVO推出的Semaglutide療效與半衰期最好
LLY的Dulaglutide效果反而不如NVO的Semaglutide，也未取得減肥的適應症許可

不過從去年開始LLY將生產重心轉往下一代減肥藥，也正是中期減肥藥的領域
中期的減肥藥主要為dual target為主
通常以GLP-1 RA搭配不同機轉的藥物，可能是複方，也有可能是all in 1 的單方
目前藥廠研發主流機轉多半是GLP-1 RA/GIP，主要有RHHBY,AMGN,LLY
其中以LLY的Tirzepatide進度最快目前已經上市，也是LLY近幾年的成長動力來源
減肥效果比NVO的Semaglutide還要更好
其餘RHHBY,AMGN目前才剛完成phase I trial距離上市還有很長一段路要走

NVO也推出GLP-1 RA/Amylin的複合藥物Semaglutide/Cagrilintide
與LLY的單一藥物雙靶點不同，NVO採取複方藥物的策略
雖然可以降低試驗失敗風險，但也會增加未來上市後的生產成本
目前減肥藥持續處於極度供需失衡的狀態
根本原因來自大分子胜肽類藥物生產成本/門檻高、而且目前藥廠存在產量瓶頸
最終結果導致NVO的Semaglutide在上市後在產量方面永遠無法滿足市場需求
Semaglutide的專利期也將在未來幾年到期
如果新的GLP-1 RA/Amylin藥物outcome不如LLY的Tirzepatide，那可能會陷入後繼無力的狀態
(但Semaglutide實在太賺了，即使產量瓶頸持續存在，作為一間技能專點糖尿病的丹麥，營收也能和LLY這種一線大藥廠平起平坐

但NVO顯然對於其GLP-1 RA/Amylin藥物相當有自信，近期正開展一項head to head試驗，要與LLY的Tirzepatide直球對決見真章
所以我想Tirzepatide應該不會是NVO新藥的對手，NVO的真正對手應該是LLY的下一代減肥藥Retatrutide



長期來看各家路線分歧
LLY持續以GLP-1 RA/GIP為基礎研發GLP-1 RA/GIP/GCGR triple acting的Retatrutide目前已經完成Phase II trial
在減肥效果提升的同時，安全性方面也承襲GLP-1 RA/GIP藥物相同的腸胃道副作用，沒有特別顯著的不良反應
此外LLY也回頭研究GLP-1 RA的小分子藥物Orforglipron，目前已經完成phase II
如果成功上市，成本與產量會具有非常強大的破壞力

在減肥藥的領域
NVO也有多條路線持續進行中
但長期來看還是LLY憑藉大藥廠豐厚的資本支出在擴產之餘也積極進行試驗
在中長期佈局非常完整，也有有市場破壞性的新藥正在試驗中，如果順利距離上市也可能只剩5~10年
至於其他藥廠......想要彎道超車這兩間深耕代謝性疾病多年的藥廠
不論是專利還是生產製造都可能有一定的距離

進退場機制：
目前LLY股價在850USD左右持續創下新高
雖然我持有的金額不大，但在未來幾年還是會持續買入
在其他藥廠發布減肥藥產品時LLY股價總會下挫個幾天，此時都是入手的好買點
LLY的股價只會越來越高，當初760持續買入的我常常猶豫這個時機點入手是不太高了
現在看看我相信LLY的未來只會越來越好，股價還沒完全反應他冰山下尚未上市新藥的價值

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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 150.116.236.102 (臺灣)
※ 作者: Vistorieaz 2024-06-08 15:44:47
※ 文章代碼(AID): #1cP0lqbE (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1717832692.A.94E.html
※ 同主題文章:
[標的] LLY中長期持續看好-減肥藥的下一個戰場
06-08 15:44 Vistorieaz
Re: [標的] LLY中長期持續看好-減肥藥的下一個戰場
06-09 09:36 TyuzuChou
→ cuteSquirrel: 減肥 美容 好賺1F 06/08 15:46
噓 feather3: 低調2F 06/08 15:48
噓 YesNoter: 我買NVO3F 06/08 15:53
→ LDPC: 750..被洗出去QnQ4F 06/08 15:57
推 jubihu: 未來的股王非他莫屬5F 06/08 16:00
推 nfsong: 推6F 06/08 16:01
推 kitour: 有醫藥類股的etf嗎？7F 06/08 16:05
有OZEM跟THNR，選股邏輯不太一樣，但除了藥廠還觸及經銷商和注射劑容器製造商
推 pmes9866: 推8F 06/08 16:06
推 moike22: 這走勢真猛 跟老黃有八成像9F 06/08 16:09
推 casper955033: LLY本益比太高，建議NVO，口服GLP1才是真正的戰場，這部分NVO領先至少兩年
未來沒人會用打針的，口服為王10F 06/08 16:12
確實如此
但目前NVO的Rybelsus只是緩兵之計，透過劑型修飾改善胜肽藥物BA差的效果有限
我更偏向期待LLY的Orforglipron可以解決大分子藥物在產量成本BA的根本問題
推 v21638245: NVO比較便宜13F 06/08 16:18
推 gibbs1286: 持續買進，我都懷疑他們找到賢者之石了14F 06/08 16:21
推 jo4: 真的噱爆了 我沒錢只能靠物理減肥15F 06/08 16:21
推 TyuzuChou: ETF有OZEM
GLP-1 & Weight Loss ETF
https://www.roundhillinvestments.com/etf/ozem/https://i.imgur.com/Q1XXlWp.jpeg16F 06/08 16:21
GLP-1 & Weight Loss ETF | Invest in Weight Loss Stocks with OZEM | Roundhill Investments Invest in the weight loss drug revolution with the Roundhill GLP-1 & Weight Loss ETF (OZEM). Gain exposure to stocks tackling obesity and supporting w ...

 
[圖]
→ TyuzuChou: 看最近那麼多名人都突然變瘦了，就可以知道瘦瘦針的威力20F 06/08 16:25
推 horseorange: 推 有料22F 06/08 16:26

※ 編輯: Vistorieaz (150.116.236.102 臺灣), 06/08/2024 16:31:31
推 TyuzuChou: Hims & Hers Health, Inc.(HIMS) 美國散戶最近在玩這支，主因是這支可以低價賣減肥藥23F 06/08 16:32
噓 legion87: 低調25F 06/08 16:33
推 TyuzuChou: 全世界都知道的東西在低調三小26F 06/08 16:35
推 s505015: 那這樣有一家已經過了2期的 好像是zeal and這家小公司 也是glp-1 + glucagon的27F 06/08 17:16
→ vvnews: 有台股相關類股嗎？29F 06/08 17:26
推 Chilloutt: 都買30F 06/08 17:27
推 MA40433: NVO的優點是有中國的藥證，LLY目前著重在美國31F 06/08 17:34
推 snowstorm: 我抄底PFE 484錯了QQ32F 06/08 17:44
推 cpa0426: 智商稅真好賺錢啊......33F 06/08 17:48
推 CCPenis: 我買NVO 買錯了嗎34F 06/08 17:50
推 qrrd: 其實長期兩支都看好，有回檔都能買，禮來較全面35F 06/08 17:52
推 Thebulun: HIMS個人覺得風險蠻大的 他那種方法之後容易有訴訟風險 不管是專利侵權或是產品有問題 這也是為什麼跟進的人沒有太多 像是WW 就說他們不做36F 06/08 18:00

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