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作者 標題 Re: [情報] 台積電 2025Q3 法說會
時間 Fri Oct 17 10:48:17 2025
今天早上看了一圈各大法人報告
看來共識是都有上調獲利但幅度不大
目前大概就是
2025：64
2026：75
2027：100
2027比較保守的可能估90多
以上EPS基本代表了
今年大概就1500-1600之間
（2025EPS的25倍，或者你要說2026EPS的20倍也行。有些券商用明年EPS的22倍之類的看
到1
明年年中前市場樂觀的話有希望看到1800（75*24 or 72*25）
如果台積電獲利穩定提升，那明年底到後年初就有希望看到2000+的台積電了（100*20）
但……如果獲利成長沒那麼順利 或 市場沒那麼樂觀
但……如果獲利成長沒那麼順利 或 市場沒那麼樂觀
獲利成長幅度大概只有20%左右，市場也只願意給20倍本益比的話
那明年在1500+就有得晃了（64*1.2*20）
大概要到明年底後年初才能上1800了（64*1.2*1.2*20）
※ 引述《afflic (afflic)》之銘言：
: ※ 引述《rz2x (弗朗西爾我婆)》之銘言：
: : 台積電 2025Q3 法說會
: : 台積電2025Q3 EPS 17.44
: : QoQ + 13.6%
: : YoY + 39.1%
: : ---------------------------------
: : 2025資本支出為400億美 ~ 420億美
: : 之前預估是380億美 ~ 420億美
: : ---------------------------------
: : Q3先進製程營收占比74%
: : Q4營收預計33.2億美 ~ 33.4億美
: : 毛利率預計在59% ~ 61%
: : 營業利潤率在49% ~ 51%
: : ---------------------------------
: : 海外廠是爛貨
: : 會想辦法改善成本
: : ---------------------------------
: : Q4預計營收322億美 ~ 334億美
: : QoQ - 1%
: : YoY + 22%
: 感覺這次法說好像還是沒有對明年做太多預測
: 可能要等到下一季法說了
: 就這次的指引來看
: 營收微幅季減但毛利有望提升
: 所以第四季獲利應該跟第三季差不多吧
: 這樣今年全年EPS應該可以到64沒問題了
: 25倍EPS就是1600
: 所以我猜下次法說前台積電大概就1500-1600之間震盪了吧
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 39.9.134.183 (臺灣)
※ 作者: afflic 2025-10-17 10:48:17
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※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1760669299.A.705.html
※ 同主題文章:
10-16 13:47 ■ [情報] 台積電 2025Q3 法說會
10-16 14:21 ■ Re: [情報] 台積電 2025Q3 法說會
10-16 15:04 ■ Re: [情報] 台積電 2025Q3 法說會
10-16 15:44 ■ Re: [情報] 台積電 2025Q3 法說會
10-16 16:08 ■ [情報] 台積電 2025Q3 法說會
● 10-17 10:48 ■ Re: [情報] 台積電 2025Q3 法說會
10-18 08:37 ■ Re: [情報] 台積電 2025Q3 法說會
推 : X20 還要看市場阿 明年要20有風險1F 10/17 10:50
→ : 收到 1455無腦買，現在不買晚點就在叫“早梭，你為2F 10/17 10:50
→ : 什麼不早梭？“
→ : 什麼不早梭？“
→ : 如果看的是明後年的話4F 10/17 10:54
→ : 那1500以下的台積電的確還可以無腦買
→ : 那1500以下的台積電的確還可以無腦買
推 : 用明年獲利才是對的6F 10/17 10:55
推 : 好樂觀喔 在現在的情境 大部分投資人都跟你想的差7F 10/17 10:55
→ : 不多吧
→ : 不多吧
推 : 世界關鍵產業龍頭廠就算成長20%只給20倍也是太低9F 10/17 10:56
推 : 台積電都是估計保守 然後在來上調整10F 10/17 10:56
→ : 千萬不要想看台積電估計20成長 結果上調30%
→ : 千萬不要想看台積電估計20成長 結果上調30%
→ : 比較一下美股七巨頭市場給多少本益比12F 10/17 10:56
→ : 全球晶片70%都是台積電做的 大家都要靠台積電 賺翻13F 10/17 10:56
推 : 台積電因為戰爭風險被壓價 類似期貨逆價差14F 10/17 10:59
→ : 勇敢買入遲早後面財報會還你公道
→ : 勇敢買入遲早後面財報會還你公道
→ : 25倍以美股七巨頭來說的確低估16F 10/17 10:59
→ : 但沒辦法誰叫他在台灣掛牌
→ : 但沒辦法誰叫他在台灣掛牌
→ : 每次財報都是市場看衰逆勢成長18F 10/17 10:59
→ : 低PE未來報酬會比較好 對持續買入有利
→ : 低PE未來報酬會比較好 對持續買入有利
→ : 市場保守一點也好啦，不然炒太高會泡沫20F 10/17 11:00
→ : 巴菲特就賺不到台積這種錢 台灣人優勢 反正戰爭風險21F 10/17 11:01
→ : 跑不掉
→ : 跑不掉
→ : 反正你知道遲早會上2000，那逢低撿便宜就對了23F 10/17 11:01
推 : 100*20吧 1000＊20嚇死人24F 10/17 11:03
欸幹對耶怎麼多打一個零
手機修文希望不會修到奇怪的地方
→ : 但是one大 戰爭風險也是真的存在的 難保不會發生25F 10/17 11:06
※ 編輯: afflic (39.9.134.183 臺灣), 10/17/2025 11:07:12推 : 打仗你沒移民也是要死 所以讓市場補償你26F 10/17 11:14
→ : 幹好像還是有其他內文被修掉了……27F 10/17 11:14
→ : 算了懶得改了到時候越改越多……
→ : 算了懶得改了到時候越改越多……
→ : 擔心戰爭風險應該做的是先拿綠卡 再去股市分散29F 10/17 11:14
推 : GG只要折舊年限調一下，EPS要多高就能多高...30F 10/17 11:16
→ : 不用在這裡討論什麼戰爭風險啦31F 10/17 11:16
→ : 反正台積遲早上2000，便宜賣給你不好嗎
→ : 折舊年限應該不能亂調的吧
→ : 反正台積遲早上2000，便宜賣給你不好嗎
→ : 折舊年限應該不能亂調的吧
推 : ㄏㄚˊ，都2025擔心戰爭風險？先擔心自己有沒有命34F 10/17 11:20
→ : 能看到那一天，做多就對了
→ : 能看到那一天，做多就對了
→ : 山頂喊多 掛在山頂 乖乖受死36F 10/17 11:22
推 : 要講幾次 現在最大的問題就是成長放緩37F 10/17 11:23
→ : 你可以有貨沒賣完 但不能沒貨賣啊...
→ : 你可以有貨沒賣完 但不能沒貨賣啊...
→ : 獲利持續上修就好39F 10/17 11:26
→ : 沒關係啦 成長放緩人家一樣還是高階晶片唯一供應商40F 10/17 11:26
→ : 等EPS上100股價自然就會上2000了
→ : 本來還估2030年才會上2000現在可能27、28年就會到了
→ : btw 有貨沒賣完堆庫存會跌價捏
→ : 沒貨賣可以漲價賣啊
→ : 不過台積電的定價策略好像是不會讓價格波動幅度太大
→ : 等EPS上100股價自然就會上2000了
→ : 本來還估2030年才會上2000現在可能27、28年就會到了
→ : btw 有貨沒賣完堆庫存會跌價捏
→ : 沒貨賣可以漲價賣啊
→ : 不過台積電的定價策略好像是不會讓價格波動幅度太大
推 : 現在的問題是看蓋廠量產的速度能不能跟上 以及國外46F 10/17 11:32
→ : 廠的毛利 但這些都是短時間內沒答案的
→ : 廠的毛利 但這些都是短時間內沒答案的
噓 : 跌倒精神錯亂 看一下HPC要成長多少48F 10/17 11:32
→ : 慘了要套兩年49F 10/17 11:33
→ : 台積電是重資產公司, 根本不能用七巨頭的PE估算50F 10/17 11:37
推 : 別忘了Q4會下滑51F 10/17 11:37
推 : 反正這檔不缺錢我是不可能賣了52F 10/17 11:42
推 : 巴菲特：關係惡化成這樣，我怕兩岸戰爭53F 10/17 11:42
推 : G蛙：還好吧，如果真那麼多人看好，54F 10/17 11:44
→ : GG也不會拉那麼順暢
→ : GG也不會拉那麼順暢
推 : CCW說2029年前AI的CAGR40%ㄋㄟ56F 10/17 11:44
推 : 我覺得就光是台積幾年內沒有競爭對手股價就很有想57F 10/17 11:45
→ : 像空間了
→ : 像空間了
推 : 股蛙：別忘呆丸各路飆股神人死都不做呆G的59F 10/17 11:46
推 : 只要你還住在台灣，談戰爭風險根本沒意義60F 10/17 11:50
推 : 早晚2330都會2330，0050都會到90。你現在算這都是多61F 10/17 11:51
→ : 的
→ : 的
→ : 算一下現在進場剩多少肉/要套多久63F 10/17 11:52
→ : 利潤率跟純益才是重點吧64F 10/17 11:54
→ : 盤頭還這麼樂觀 962就差不多了65F 10/17 11:55
推 : 怕戰爭風險的建議空手，房子也賣掉，找個山洞躲起來66F 10/17 11:56
→ : 但股價主要還是看EPS跟本益比67F 10/17 11:56
→ : 毛利不要掉太多就好了
→ : 如果毛利掉但營收拉起來
→ : 薄利多銷股價一樣會漲
→ : 毛利不要掉太多就好了
→ : 如果毛利掉但營收拉起來
→ : 薄利多銷股價一樣會漲
→ : 關鍵就在2奈米下的定價能力了 量反而是越少越好 蓋71F 10/17 11:57
→ : 的越慢越好
→ : 的越慢越好
→ : 真的跌破1000還不買爆73F 10/17 11:57
→ : 96飛彈危機躲在山洞裡的，現在都很安全，這就是遠見74F 10/17 11:57
→ : 本益比主要影響因素是毛利跟成長性75F 10/17 11:59
推 : YT犀牛哥：TSM上調前瞻，減倉計畫！76F 10/17 11:59
推 : 我稍微保守，我估2028年才會破100。77F 10/17 12:03
推 : 製造業跟設計端怎能一起看本益比78F 10/17 12:04
→ : 市場獨佔性跟技術領先度也影響本益比啊79F 10/17 12:04
推 : 開使算本益比了 看看會怎樣走80F 10/17 12:04
→ : 製造端跟設計端怎麼不能一起看本益比81F 10/17 12:05
→ : 看看發哥跟gg
→ : 看看發哥跟gg
推 : 股蛙：現在進場就要有忍受超自然震動的預期83F 10/17 12:05
→ : 我從1200算本益比算到現在了……84F 10/17 12:05
推 : OK 感謝分享85F 10/17 12:09
噓 : 很會算XDDDD86F 10/17 12:10
推 : 有些傳產沒衰退PE還爆乾低 在那邊小白
推 : 有些傳產沒衰退PE還爆乾低 在那邊小白
→ : 傳產賺的有gg多嗎? 有gg獨佔性嗎?88F 10/17 12:14
→ : 拿出來比較一下啊搞不好被你找到黃金
→ : 拿出來比較一下啊搞不好被你找到黃金
推 : 2027年兩千元2030年三千元我話說完誰贊成誰反對90F 10/17 12:17
推 : 犀牛哥：TSM 跌破291減倉，236撿回91F 10/17 12:23
→ : （換算呆G價約1180）
→ : （換算呆G價約1180）
→ : 差不多吧 要再加價很難了 蓋廠也是 之前暴增不少都93F 10/17 12:24
→ : 是透過改廠衝上去的 現在全都滿載 雖然也是賺爛 但
→ : 想要變態的超出預期已經很有難度了
→ : 是透過改廠衝上去的 現在全都滿載 雖然也是賺爛 但
→ : 想要變態的超出預期已經很有難度了
→ : 2027年初 提早反應2028年確實有機會到200096F 10/17 12:25
推 : 看獲利做股票？97F 10/17 12:31
→ : 台積還真的是看獲利算股價，很準非常理性的股票，98F 10/17 12:36
→ : 公司對未來營運預測也通常很準極少失準，從沒見過
→ : 這麼簡單操作
→ : 公司對未來營運預測也通常很準極少失準，從沒見過
→ : 這麼簡單操作
噓 : 比大小而已算成這樣 可憐101F 10/17 12:39
→ : 我個人是算明年Q1就會到1700-1800，比之前預期快很102F 10/17 12:40
→ : 多，Q4業績微降是產能全滿沒辦法再多出貨，而不是
→ : 業績變差，降幅應該是非常小
→ : 多，Q4業績微降是產能全滿沒辦法再多出貨，而不是
→ : 業績變差，降幅應該是非常小
推 : 算本益比就是高點指標了 海運當時也是這樣 笑死105F 10/17 12:45
→ : de...dead money106F 10/17 12:46
→ : 你怎麼不算緯創 長榮 力積電 雙鴻 每個都不一樣 爆107F 10/17 12:47
→ : 高 爆低 有人買股價就高就那麼簡單
→ : 高 爆低 有人買股價就高就那麼簡單
→ : 但是台積本益比我已經算好幾年了，大長多給景氣循109F 10/17 12:48
→ : 環的不一樣，大長多也是cc魏及眾多AI領袖說的，至
→ : 少這幾年他們說的都有準的，甚至比預期好很多
→ : 環的不一樣，大長多也是cc魏及眾多AI領袖說的，至
→ : 少這幾年他們說的都有準的，甚至比預期好很多
→ : 你發一篇力積漲2倍的本益比啊 為什麼漲zzzzz112F 10/17 12:48
→ : 人家就專討論台積電zzz113F 10/17 12:54
推 : 心裡怕得要死只好算本益比壯膽zzzz 雙鴻eps大概緯創114F 10/17 12:55
→ : 2倍股價約5倍+
→ : 啊算本益比就很...有人炒就高
→ : 信仰要怎麼量化 無言
→ : 2倍股價約5倍+
→ : 啊算本益比就很...有人炒就高
→ : 信仰要怎麼量化 無言
推 : 其實台積電用本益比算股價真的很準118F 10/17 12:58
→ : 因為財報通常都不會灌水 唯一會變動的只有匯率
→ : 因為財報通常都不會灌水 唯一會變動的只有匯率
→ : 台積電本這麼大，拿那種小股炒股來比較，大概是專120F 10/17 13:02
→ : 買飆股的股友，高興就好
→ : 買飆股的股友，高興就好
推 : 先回檔1200啦 阿呆才覺得股票不會跌122F 10/17 13:03
→ : 長抱台積的一堆人已經翻2-3倍以上的，早就都懶得買123F 10/17 13:04
→ : 賣了，算股價其實也只是算個趣味而已，根本不可能
→ : 賣
→ : 賣了，算股價其實也只是算個趣味而已，根本不可能
→ : 賣
推 : 結論蛙：只看目標價，不看回檔或震盪預期的話，126F 10/17 13:05
→ : 可接受沉默成本就閉眼直接買
→ : 可接受沉默成本就閉眼直接買
→ : 肯定是會修正的，一年大約會較大修正一次，要等修128F 10/17 13:07
→ : 正再買也行，不過可能是明年的事了
→ : 正再買也行，不過可能是明年的事了
推 : 減碼仔：GG先滾回1185啦，遲早等到你回檔130F 10/17 13:07
→ : 除非稀土關稅戰升級，這個我現在還搞不清楚會多嚴131F 10/17 13:09
→ : 重，有可能根本沒事，那就非常可能小回檔不到10%，
→ : 休息一下，就再攻到明年Q1
→ : 重，有可能根本沒事，那就非常可能小回檔不到10%，
→ : 休息一下，就再攻到明年Q1
→ : 所以你all in了沒？^_<134F 10/17 13:12
推 : 回檔10% 還是一堆人賺錢啦。。135F 10/17 13:13
推 : g酸從以前到現在還是不放棄 別人在賺錢他在酸136F 10/17 13:15
→ : 等回檔再買缺點是不知何時回檔，萬一漲到2000再回137F 10/17 13:21
→ : 檔，回個20%到1600，那這樣等大回再買豈不是很笨，
→ : 別說不可能，大長多誰知道何時回檔
→ : 檔，回個20%到1600，那這樣等大回再買豈不是很笨，
→ : 別說不可能，大長多誰知道何時回檔
推 : 現在怕就是川搞事 或 習戰爭 兩大黑天鵝140F 10/17 13:29
推 : 等回檔的風險是你不知道下次回檔最低點是不是還比141F 10/17 13:32
→ : 現在貴
→ : 現在貴
推 : 結論：歐印啦143F 10/17 13:42
→ : 我現在看台積電跟聯發科比價144F 10/17 13:53
→ : 台積電>聯發科就賣gg買發哥
→ : 反之就賣發哥買gg
→ : 不然還真的很難找gg的買點
→ : 尤其是如果今年四五月進場的……
→ : 不過到下一季法說前應該回檔的機會比較高啦
→ : 該反應的利多好像都反應的差不多了
→ : 這次法說分明就是告訴你
→ : 第四季不會成長了，明年還不知道
→ : 台積電>聯發科就賣gg買發哥
→ : 反之就賣發哥買gg
→ : 不然還真的很難找gg的買點
→ : 尤其是如果今年四五月進場的……
→ : 不過到下一季法說前應該回檔的機會比較高啦
→ : 該反應的利多好像都反應的差不多了
→ : 這次法說分明就是告訴你
→ : 第四季不會成長了，明年還不知道
推 : 如果要長抱，講實在多說都多餘，就沒有要賣，你管153F 10/17 14:11
→ : 他股價多少，就是現在滿倉幹進去，明年笑看今年，
→ : 如果你一直想找回檔，2萬7不買，你萬7一樣不敢買
→ : 他股價多少，就是現在滿倉幹進去，明年笑看今年，
→ : 如果你一直想找回檔，2萬7不買，你萬7一樣不敢買
→ : 明年一定成長阿，新產能陸續開出，外加漲價156F 10/17 14:19
→ : 發哥好像不算AI概念股
→ : 有關聯，但關聯沒那麼大
→ : 發哥好像不算AI概念股
→ : 有關聯，但關聯沒那麼大
→ : 純粹股價、獲利、跟本益比差不多，拿來比價而已159F 10/17 14:34
→ : 明年當然成長，問題是成長多少
→ : 15%? 20%? 25%? 股價差很多
→ : 如果只成長15%-20%，那股價大概就在1500多震盪
→ : 如果成長25%+，那股價可能才有希望突破1600
→ : 明年當然成長，問題是成長多少
→ : 15%? 20%? 25%? 股價差很多
→ : 如果只成長15%-20%，那股價大概就在1500多震盪
→ : 如果成長25%+，那股價可能才有希望突破1600
推 : 嗯嗯 開始算eps囉 航運既視感XD164F 10/17 14:40
→ : A一下ID好嗎……都算了多久了……165F 10/17 14:41
→ : 今年第一季EPS開出來就已經在算了好嗎
→ : 今年第一季EPS開出來就已經在算了好嗎
→ : 有個說法，30%，連續三年，今年是第一年，就看你信167F 10/17 14:50
→ : 不信了
→ : 如果真的是這個成長度，2027Q1抓20倍本益比=2100，
→ : 2026Q1因為透明度高不能直接抓20倍，要抓更高一點
→ : ，21-22，所以我才猜1700-1800
→ : 不信了
→ : 如果真的是這個成長度，2027Q1抓20倍本益比=2100，
→ : 2026Q1因為透明度高不能直接抓20倍，要抓更高一點
→ : ，21-22，所以我才猜1700-1800
→ : 嗯，持續關注每個月營收的年增率囉172F 10/17 15:55
→ : 看了看匯豐的樂觀預估
→ : 明年成長25%+25倍本益比
→ : 目標價就直上2000了呢
→ : 看了看匯豐的樂觀預估
→ : 明年成長25%+25倍本益比
→ : 目標價就直上2000了呢
推 : 台達電都60倍本益比了，只給台積20~25不夠啦176F 10/17 18:26
推 : 台積本益比一直都有在算啊177F 10/18 06:33
→ : 不像供需突然失衡那種類型
→ : 不像供需突然失衡那種類型
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台股封關，美股也休市 賭場放假沒開門就來聊聊今年股市可能的走向吧 其實美股七巨頭從去年四月開始噴出後，大概噴到去年十月底就開始不行了 不論財報表現再怎麼亮眼，市場總會用找碴的角度去看細節 但其實也不 …275F 56推 8噓- 26F 8推 6噓
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話說外資在去年四月的時候 台積電最低持股比例為72.08% 今天外資賣完之後，持股比例已經掉到72.09% 也就是說外資的短線籌碼應該已經拋的差不多啦 可以準備大舉進場等外資年後回來抬轎囉 …78F 38推 3噓![]()
潑個冷水 法說上說預計今年業績成長三成 66.25×1.3，大概就是86 合理本益比20倍，剛好就是這次波段高點1720 所以我猜今年上半年大概就在一千七百多打混了 可能要等到上半年財報出來 下半年 …445F 154推 26噓![]()
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