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作者 標題 [標的]99332中鼎二小推一下
時間 Fri May 16 17:50:25 2025
標的：99332中鼎二
分類：多
分析/正文：
目前價格差不多塵埃落定，浮動在84-85，這批債券於2027/7/23有100元賣回權，現在買大
概年化報酬率為8.8%，放點資金還可以。
對於債券我只觀注兩件事：
1.中鼎爆雷會不會導致兩年內破產。
A:目前帳上現金68.7億元,手工程案量約為3,200億元,再加上私募等自救行為,想要短期倒
閉有困難,再不濟以其半官方性質也會像陽明那樣撐著不死。
而且中鼎也不是第一次這樣正面貼臉接爛攤子了。
一.2016-2017年 海外大型工程延誤與成本超支
中鼎承接了多個海外大型石化與基礎建設工程，主要位於中東及東南亞地區。這些專
案規模龐大、技術要求高，並且受國際油價劇烈波動影響。問題工程進度延誤，部分
原因是施工環境嚴苛、原料成本上漲、工人短缺等。合約預算嚴重超支，導致公司不
得不提列額外損失準備。
案規模龐大、技術要求高，並且受國際油價劇烈波動影響。問題工程進度延誤，部分
原因是施工環境嚴苛、原料成本上漲、工人短缺等。合約預算嚴重超支，導致公司不
得不提列額外損失準備。
2016年至2017年間，公司獲利顯著下降，2017年部分季度甚至出現虧損。工程損失準
備高達數億元新台幣，影響淨利率。
公司最後加強專案管理與成本控管，嚴格監督工程進度。與客戶重新協商合約條款，
爭取調整支付條件。減少新承接高風險專案的比重，聚焦現有專案完成與獲利。後
續發展2018年起，財務狀況逐步回穩，專案執行效率提升。成功完成多個專案，恢
復獲利能力。
這邊大概提列五億元且2016-2017有配息2.6和3.2337。
二.2019年資產減損事件
事件背景：受到當年度國際油價大幅下跌及全球石化產業景氣疲弱影響，公司部分設
備及投資資產市值低於帳面價值，依會計準則須認列減損。
財務影響：減損損失一次性列入當年度損益，影響當年淨利，造成獲利減少約4.5億
元。
這邊提列4.5億損失,後來配息2元。
2.中鼎在2027/7/23拿的出60億嗎？
A:現在總帳上現金相關資產加起來（包括流動性沒那麼高的）大約為337.8億元,只要不搞
一次大筆認列這招就能苟延殘喘地活下去。
小結:我賭的其實不是其體質優良,而是整間公司的公務員心態,前面遇到那麼大的事要是
一般民間公司早就全認列了,大不了就下市重整過幾年又一條活龍(蝗蟲我說就是你!)
而中鼎的選擇居然是私募來搞配息.....表示後面的政府部門不想出包的心態,所以這
次同理可證4月多決定的一元現金和一元股票百分百配的出來,而兩年後倒閉的機率低
到我願意花資金的五趴來賭!!!請各位多多補充3Q。
次同理可證4月多決定的一元現金和一元股票百分百配的出來,而兩年後倒閉的機率低
到我願意花資金的五趴來賭!!!請各位多多補充3Q。
進退場機制：
遇到可預期的破產事件還是會停損，正常就放兩年等賣回，以我個人判斷不致於還不出來
，這檔我認為是個分散資金的好標的，放一點還是不錯的。
https://i.imgur.com/iy3PKWk.jpeg
![[圖]](https://i.imgur.com/iy3PKWkh.jpeg)
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 114.37.67.80 (臺灣)
※ 作者: S26 2025-05-16 17:50:25
※ 文章代碼(AID): #1e9mfZFc (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1747389027.A.3E6.html
推 : 勇者1F 05/16 17:54
※ 編輯: S26 (114.37.67.80 臺灣), 05/16/2025 18:00:50推 : 當樂透2F 05/16 17:56
推 : ID無誤3F 05/16 17:56
→ : 勇者4F 05/16 17:57
推 : 有單推5F 05/16 17:58
→ : PTT吃了不少字~改一下6F 05/16 18:01
推 : 中鼎 新式核能多 統包龍頭 蓋核能廠一定有得7F 05/16 18:01
→ : 原本在想要不要賭他後面會配息...但是發現可能性太8F 05/16 18:02
→ : 佛心公司9F 05/16 18:02
→ : 小最後改買債券10F 05/16 18:02
→ : 資料有錯跟我講一下....GPT最近幻覺很嚴重
※ 編輯: S26 (114.37.67.80 臺灣), 05/16/2025 18:06:41→ : 資料有錯跟我講一下....GPT最近幻覺很嚴重
※ 編輯: S26 (114.37.67.80 臺灣), 05/16/2025 18:11:10
噓 : 才十幾趴的報酬，你有更多更好的選擇，不用浪費時12F 05/16 18:10
→ : 間打廢文
→ : 間打廢文
推 : 覺得中鼎錢還沒拿回來，還要繼續拿錢幫一間破產公司14F 05/16 18:11
→ : 營運很離譜
→ : 營運很離譜
→ : 嘻嘻16F 05/16 18:11
推 : 讚 下禮拜CB要被PTT大軍買到漲停了17F 05/16 18:13
→ : 可惜是兩年到期.....要是一年我就壓更多了18F 05/16 18:14
推 : 118年7月才收回，年化報酬率4%，所得一次認，是個19F 05/16 18:20
→ : 爛商品
→ : 爛商品
推 : 賣鬧啊，看到狗屎硬要去踩它幹嘛21F 05/16 18:20
→ : 不用去舔我也知道它是狗屎
→ : 不用去舔我也知道它是狗屎
→ : 116就能賣回嚕23F 05/16 18:21
推 : 光罩三98買了5張，8月有提前賣回 3個月賺1萬也不錯24F 05/16 18:22
→ : 我也在等XD25F 05/16 18:23
推 : 116能賣，憑什麼？財報都寫了118到期時以現金一次償26F 05/16 18:24
→ : 還
→ : 還
推 : 賭他後年不會倒而言。ok啦28F 05/16 18:25
推 : 中鼎唯一翻身機會就是炒核能 沒吵那就蛋雕29F 05/16 18:28
→ : 轉換辦法第六頁看一下喔30F 05/16 18:29
推 : 2027/7月可以行使 提前賣回權 沒錯啊...31F 05/16 18:33
推 : 可轉債還行吧 這個就是放長+中鼎不倒就行32F 05/16 18:40
推 : 沒錯，您是對的，有提前賣回權33F 05/16 18:46
推 : 他就賭中鼎不會倒當存股阿34F 05/16 18:47
推 : 你很勇喔35F 05/16 18:59
推 : 請教這種買了後，要怎麼賣回給公司36F 05/16 18:59
→ : 冒白粉風險賺白菜利潤 勇者37F 05/16 18:59
推 : S26高手 推38F 05/16 19:04
承蒙F大推文~感謝推 : 賭兩年不倒 算勝率蠻大的吧39F 05/16 19:05
※ 編輯: S26 (114.37.67.80 臺灣), 05/16/2025 19:11:11→ : 如果看好中鼎可轉債會被贖回，幹嘛不買中鼎，報酬40F 05/16 19:13
→ : 還更高...
→ : 還更高...
→ : 但價格被拉上去就話就可以直接賣了XD42F 05/16 19:13
→ : 現在當股東會被割 當債主不會
→ : 現在當股東會被割 當債主不會
推 : 買可轉債不是看好中鼎營運是看好中鼎現金流44F 05/16 19:15
→ : 現在當股東真是在賣白粉了....當債主躺著就等領錢45F 05/16 19:15
→ : 賭他2年不倒 跟賭他上漲 前者勝率比較高吧46F 05/16 19:15
→ : 銀行或許不會投資友達股票但會借友達錢，大概是這47F 05/16 19:17
→ : 樣的差異
→ : 樣的差異
→ : 2027/7/23中鼎願意拿錢跟你買，表示財務沒問題，股49F 05/16 19:19
→ : 價自然回到正常價位。現金流跟營運狀況就正相關，
→ : 除非你賭中鼎破產，那可轉債的順序比股票高，不過
→ : 這價位還是虧爆...
→ : 價自然回到正常價位。現金流跟營運狀況就正相關，
→ : 除非你賭中鼎破產，那可轉債的順序比股票高，不過
→ : 這價位還是虧爆...
→ : 我比較把這筆交易當成是資金避風港...有更好標的會53F 05/16 19:20
→ : 挪去更好的地方,不想放現金的第二選擇
→ : 挪去更好的地方,不想放現金的第二選擇
推 : 有這麼好其他人早就買了55F 05/16 19:21
推 : 財務沒問題不代表EPS正，EPS正數跟負數的正常價位56F 05/16 19:22
→ : 可不同
→ : 可不同
→ : 2年不倒，不等於2年後就要跟你買。你可以賣，中鼎58F 05/16 19:22
→ : 可以違約不買！
→ : 可以違約不買！
→ : 台塑四寶財務體質也沒問題，想辦聯貸想發債銀行團60F 05/16 19:24
→ : 一樣搶著做，但正常價位可以腰斬再腰斬
→ : 一樣搶著做，但正常價位可以腰斬再腰斬
推 : 值得買62F 05/16 19:26
→ : 年化8.8%還要賭，感覺不划算，看了一下去年還是3倍63F 05/16 19:28
→ : 債蛙，勝率應該偏低。
→ : 債蛙，勝率應該偏低。
→ : 哈哈~那個賣啦~~虧8趴吧我記得~~這檔我會記錄進出65F 05/16 19:31
→ : 台塑集團的聯貸案都有提供擔保，跟中鼎無擔保可轉66F 05/16 19:39
→ : 債比，天壤之別！四寶除了n年前有辦過聯貸，近期都
→ : 是發無擔保公司債，四寶財務狀況遠勝中鼎就不用說
→ : 了。而償債順序: 有擔保公司債>無擔保公司債>無擔
→ : 保可轉債，中鼎是要跟人家比啥？
→ : 債比，天壤之別！四寶除了n年前有辦過聯貸，近期都
→ : 是發無擔保公司債，四寶財務狀況遠勝中鼎就不用說
→ : 了。而償債順序: 有擔保公司債>無擔保公司債>無擔
→ : 保可轉債，中鼎是要跟人家比啥？
→ : 2年8%太少了吧 美債也差不多這個數字71F 05/16 19:55
→ : sorry 看錯 原來是年化8% 2年是16%
→ : sorry 看錯 原來是年化8% 2年是16%
推 : 這篇真的壞人 垃圾債還想找人接盤笑死73F 05/16 19:57
噓 : 工程延宕超支 跟 客戶破產重組 差很多耶 而且這次74F 05/16 20:08
→ : 的金額看一下好嗎
→ : 上次就有個看起來不是很懂的咖拿這個案子跟政府的
→ : 標案比了 不要亂比
→ : 的金額看一下好嗎
→ : 上次就有個看起來不是很懂的咖拿這個案子跟政府的
→ : 標案比了 不要亂比
推 : 對，垃圾債，年化8%無匯差。78F 05/16 20:51
→ : 年底前看看能不能上去90，要賣就可以賣了，也不一
→ : 定要等到2027
→ : 年底前看看能不能上去90，要賣就可以賣了，也不一
→ : 定要等到2027
→ : 不看好他兩年後還的起債 怎麼不放空現股海撈一筆81F 05/16 20:54
推 : 何不買可轉債+放空這樣？ XD 用鍵盤敲都很簡單啦。82F 05/16 20:55
推 : 這隻比美債還有看頭 不要傻傻的83F 05/16 21:00
推 : 覺得你會贏，有單，respect，給推84F 05/16 21:00
推 : 會賺啦，等時間飛逝而已。 年底前應該就回去9字頭85F 05/16 21:01
→ : 了。
→ : 了。
→ : 偽國營被說成這樣XD87F 05/16 21:06
→ : 公司如果不想還錢更好 懂得就懂
→ : 公司如果不想還錢更好 懂得就懂
推 : 不想還錢就把股價炒上去轉換價格啊，卡難啦89F 05/16 21:28
→ : 不會有問題CB就不太會是這個價了，沒有人是笨蛋90F 05/16 22:44
推 : 直接把美國分公司宣布破產倒閉，退出美國市場就好了91F 05/16 22:48
→ : ，在那邊假鬼假怪
→ : ，在那邊假鬼假怪
推 : 你會贏93F 05/16 23:14
→ : 樓上有些人言論讓我想起榮化三也是這樣..就換ID而已94F 05/17 00:21
→ : 2014年怎麼做......現在一樣能
→ : 2014年怎麼做......現在一樣能
推 : 二年可投96F 05/17 11:59
→ : 當年買榮化能賺桶金，買榮化三能賺個桶97F 05/17 14:29
推 : 當年融化可轉債也是很快就回檔幾十趴啊......98F 05/17 15:45
→ : CB 有優勢阿 不需要你大富大貴，只要病情好馬上賺99F 05/17 15:53
→ : 錢
→ : 錢
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