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※ 本文轉寄自 ptt.cc 更新時間: 2026-05-08 15:01:30
看板 Stock
作者 ck1158 (小鹹)
標題 Re: [心得] 周冠男:All in 市值型 勝率＞定期定額
時間 Fri May  8 00:50:57 2026
 
最近在研究ETF，抱歉現在才看到這篇，回得比較晚
 
到底要歐印、定期定額還是逢低買進，看法眾說紛紜，
主要原因是沒有把前提說清楚，
投資窗口、本金大小、有無現金流、承擔風險意願等等都會影響結論。
這邊我用「0050五年投資窗口，股利會再投入，只買不賣」做100次回測。
為什麼選五年？
五年大概是一個景氣循環，
時間太短不符合一般人買0050的進場邏輯，
時間太長幾乎怎麼買都賺，賺多賺少而已。
先上結論
https://i.mopix.cc/abTbqi.jpg
[圖]
（這裡現金流是指每個月可以用於投資的閒錢）
 
以下用實際數字佐證，字多，有耐心再看：
 
1. 未來沒有現金流時，現在手邊有一筆錢，應該每個月定期定額還是歐印？
https://i.mopix.cc/zHxPvl.jpg
[圖]
0050一年的投資窗口，歐印勝率75%，五年的投資窗口勝率更高達98% 。
平均來說績效贏定期定額42%，即使績效很差的情況也贏15%。
缺點就是資產最大回撤幅度比較大，就看個人願不願意承擔這樣的風險和心理壓力。
 
2. 如果我現在沒有本金，應該要每個月定期定額，還是逢低買進（跌越多買越多）？
https://i.mopix.cc/K2oGcS.jpg
[圖]
這個表格乍看之下，90%的現金定期定額、10%現金存著逢低買進，還能贏完全定期定額5
個百分點。
https://i.mopix.cc/d9RabA.jpg
[圖]
從勝率來看，似乎也有類似結論。
但要注意，這是你每天盯盤、抓到很好的進場點、很好的建倉，忙個老半天得到的結果。
https://i.mopix.cc/PKNINn.jpg
[圖]
如果一個策略五年來贏10%才叫贏的話，很抱歉，定期定額完全碾壓。
 
3. 如果我現在有小額的本金（約1年的現金流總和），未來也都有現金流，應該要每個月
定期定額，還是逢低買進？
https://i.mopix.cc/xDnv7v.jpg
[圖]
從表格來看，似乎不論多少現金拿來定期定額，只要有逢低買進，績效都比只定期定額好
。
https://i.mopix.cc/vOwoDl.jpg
[圖]
但是同樣邏輯，如果贏10%才算贏的話，都是定期定額勝率高，而且你主動操作的部分越
大，越容易輸給定期定額。
 
4. 如果我現在本金更多了（約2.5年的現金流總和），未來也都有現金流，應該要每個月
定期定額，還是逢低買進？
這邊就不放績效表格了，有逢低加碼都會贏很多。
https://i.mopix.cc/VjH9ga.jpg
[圖]
看勝率表，有逢低加碼至少都還有2/3以上的勝率。
 
5. 再來的問題，未來有現金流的前提下，我的本金多大時，逢低加碼而不是只有定期定
額才合理？
這裡的圖看起來會有點複雜。
https://i.mopix.cc/gb1XJ2.jpg
[圖]
https://i.mopix.cc/98choN.jpg
[圖]
X軸是本金大小為現金流幾倍，
Y軸是含息報酬率，
紅線是採逢低加碼策略，A90是10%主動操作，A0是100%主動操作，
藍線D20是只有定期定額，
前兩張圖是本金不做期初單筆投入，
後兩張圖是本金做期初單筆投入，
結論是，本金為現金流的11-31倍以上，逢低加碼策略才會至少贏定期定額10%。
 
6. 最後一個問題，未來有現金流的前提下，已知本金夠大，逢低加碼一定比較好。但是
本金多大時，加上期初單筆投入才合理？
https://i.mopix.cc/T8yG11.jpg
[圖]
紅線是期初歐印，後續又逢低加碼，
藍線是只做逢低加碼，
結論是，本金為現金流的42-43倍以上，除了做逢低加碼，有期初單筆投入贏至少10%。
 
心得：
我想講的是，很多人主張一個觀點，只會提有利自己論點的部分，如果沒有深究論點的前
提，得到的結論就很片面。
我不是金融專業出身，只是以現有知識盡量涵蓋各個面向，如有不足還請各位前輩指教。
 
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 27.242.72.129 (臺灣)
※ 作者: ck1158 2026-05-08 00:50:57
※ 文章代碼(AID): #1f_CBs9n (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1778172662.A.271.html
※ 同主題文章:
● 05-08 00:50 ck1158. ■ Re: [心得] 周冠男:All in 市值型 勝率＞定期定額
　 05-08 12:30 lynntsao. ■ Re: [心得] 周冠男:All in 市值型 勝率＞定期定額
　 05-08 16:34 tompi. ■ Re: [心得] 周冠男:All in 市值型 勝率＞定期定額
推 redbeanbread: 先推再看1F 05/08 00:53
→ ezreal1315  : 清流君還沒2萬就喊歐印了 勝負還要爭嗎2F 05/08 00:55
推 haodark     : 非常感謝您的分享3F 05/08 00:57
噓 stockking11 : 有 彼得林區 可學。 學什麼來路不明的狗頭學校教書4F 05/08 00:58
→ stockking11 : 仔。
推 laba5566    : 圖很讚6F 05/08 00:59
 
※ 編輯: ck1158 (27.242.72.129 臺灣), 05/08/2026 01:02:14
推 VinC3nt     : 推7F 05/08 01:06
推 devilsabre  : 推8F 05/08 01:10
→ attila125   : 一路往上的走勢那麼看好,直接allin不好嗎9F 05/08 01:11
推 pornpig32   : 不錯10F 05/08 01:16
推 TurtleGods  : 實質all in結果，實測是好的11F 05/08 01:24
推 anal5566    : 你的逢低買進是剛好買在最低嗎，那就不太合理了12F 05/08 01:41
很好的問題，這裡的數據沒有偷看答案，都是以近期高點跌10%，投入現金的10%；跌20%，投
入現金的30%；跌30%，投入現金的100%。我有做過超參數搜索，這還不是最好的策略，所以
結論算保守了。
有些數據我沒有秀出來，實際上擇時操作更容易累積現金部位，所以最後會看到逢低買進的
比例越高，累積的現金部位會越多，總報酬會越低。

推 kingofsdtw  : 沒錯4萬all in13F 05/08 01:49
推 Orenjifurai : 現在all in 十年後 贏！！14F 05/08 01:51
 
※ 編輯: ck1158 (27.242.72.129 臺灣), 05/08/2026 01:58:28
推 devilsabre  : 推15F 05/08 01:59
推 smallred21  : 推16F 05/08 01:59
推 backpacker18: 樓下a9017F 05/08 02:03
 
推 budaixi     : https://i.imgur.com/Gfmpl1U.jpeg18F 05/08 02:08
[圖]
推 sdbb        : 謝謝19F 05/08 02:11
推 RaiGend0519 : 這篇有講到點　給推20F 05/08 02:13
※ 編輯: ck1158 (27.242.72.129 臺灣), 05/08/2026 02:14:36
推 hth9494     : 推21F 05/08 02:21
推 yeay        : 最想討論的是你用的回測時間點，比如開始時間點是2022F 05/08 02:52
→ yeay        : 06、2011、2016、2021，往後結果都還是一樣的結論嗎
→ yeay        : ？
→ yeay        : http://i.imgur.com/t5QBpOM.jpg
→ yeay        : 如果你用這幾年做回測，那正二會不會是最近解？
推 yeay        : http://i.imgur.com/PsHZHZU.jpg
[圖]
 
[圖]
推 jasonshieh  : 會問這種問題的就是不想看書的人28F 05/08 03:58
推 SmilD       : 推29F 05/08 04:24
推 herculus6502: 推計算30F 05/08 04:39
推 oscarss07   : 推31F 05/08 04:54
推 n555123     : 好，計算推32F 05/08 06:03
推 abc32521    : 你的回測結果與書中論點很接近不是？ 越是等待或越33F 05/08 06:11
→ abc32521    : 是擇時（低買）報酬率越差，因為讓新資金錯過當下開
→ abc32521    : 始累積正報酬的機會，而且所謂的回撤低點，都還可能
→ abc32521    : 比前波高點還高，等待是不值得的
→ abc32521    : 其實書背後的佐證都來自期刊論文，背後的模擬跟分析
→ abc32521    : 都更加複雜且嚴謹，有興趣可以去找出來看，但大眾來
→ abc32521    : 說，其實結論記好，拿到一筆新的儲蓄就是投入市場不
→ abc32521    : 看價格
推 ctx705f     : 你都說了「時間拉長怎樣都賺」那就是歐印阿不然？41F 05/08 06:16
推 Stat14      : 「都是驗證同樣一件事，為什麼結論有差異？」42F 05/08 06:21
→ Stat14      : 我覺得你可以研究一下這個問題
推 iamhappyQ   : 不知所云，自己打臉自己的文章44F 05/08 06:32
推 Cadd        : 其實投資只有一個原則：不要賠錢！賺多賺少都好45F 05/08 06:33
推 DeStory     :46F 05/08 06:42
推 tsubasawolfy: 你只是在幫指數派重算已知東西47F 05/08 06:45
→ tsubasawolfy: 約翰柏格投資常識 指數派聖經 薄薄一本看完不用兩
→ tsubasawolfy: 小時
推 gn00273680  : 歐印就對了50F 05/08 06:49
推 kawasana1928: good51F 05/08 06:56
推 Redchain    : 我是要對抗自己的人性和壓力，所以選定期定額，及早52F 05/08 07:06
→ Redchain    : All-in我會睡不太好，就只能選定期分批投入了（人性
→ Redchain    : 壓力>數學模型）
推 SexVapor    : 你都知道時間拉長怎樣都賺55F 05/08 07:21
→ SexVapor    : 那就all in 啊
→ SexVapor    : 還是你的投資期限就只有五年？
推 tengobo     : 既然相信長期往上那就歐印 長期持有 持續買進 buy58F 05/08 07:22
→ tengobo     : and hold
推 ben2227486  : 懶人包: 不管怎樣資金都是越早投入指數放著越好 all60F 05/08 07:24
→ ben2227486  :  in會怕就分批投入 還是會怕就正二5050 手賤想抽插(
→ ben2227486  : ?)就正二5050搭配再平衡 再平衡規則自己爽就好
推 agvnol      : 好的 他奶奶的信貸質押融資增貸理財型房貸歐印63F 05/08 07:28
→ bnn         : 不是驗證同一件事 而是稍微變成一下定義後拓展範圍64F 05/08 07:36
→ bnn         : 比如說改定義贏10%才算贏 比如說嚴格定義怎樣抄底
推 lifeterry   : 用後照鏡看，一次 all in，建完6到7成部位後，定期66F 05/08 07:37
→ lifeterry   : 定額，對身心健康
→ bnn         : 在一些比較不同的忍受度下 得到原結論另外適用範圍68F 05/08 07:38
→ bnn         : 加入比如幾倍現金流情況下的細節結論
→ lifeterry   : 不要在意那個最大報酬，抱得輕鬆才抱得住70F 05/08 07:38
→ bnn         : 所謂指數派重算已知東西通常也是建立在某個初始建模71F 05/08 07:39
→ bnn         : 這篇就在做更多複雜的初始模型下結論仍適用的範圍
推 iuiuisme    : 推推73F 05/08 07:42
→ Delirious15 : 5年直接End74F 05/08 07:44
推 myth0422    : 我也知道逢低歐印報酬率最高 可是怎麼知道低點？有75F 05/08 07:46
→ myth0422    : 可能定期定額的買點比你判斷的低點還低
→ liang771122 : 今天歐 驕傲一輩子77F 05/08 07:46
推 e33195      : 感謝分享78F 05/08 07:51
推 bpq302302   : 5天就長期了，還要5年喔，賺太慢了79F 05/08 07:53
推 dennis06    : 推80F 05/08 07:54
推 tengobo     : 歐印 丟著不管81F 05/08 07:54
推 ericlin5230 : 一直都是 但就是心裡承受度82F 05/08 07:57
→ bbignose    : 2025年4/1我歐印了！4/7:幹您娘83F 05/08 08:01
推 hotplushot  : 五年價格至少翻三倍 更不用說正二84F 05/08 08:01
推 MrLOG       : 推好文85F 05/08 08:04
推 hotplushot  : 台股就單靠台積 連0050這種大盤報酬都超乎我預期86F 05/08 08:04
→ hotplushot  : 跟美股VTI SPY比 0050強很多 但裡面的故事值得思考
→ gayst       : 2007 all in? 2022 all in? 你用現在測當然這種結果88F 05/08 08:05
→ hotplushot  : 反向思考 台股跟台灣產業沒了台積 還有什麼89F 05/08 08:05
推 speady      : 炒作業啦，主動EtF買什麼每天都告訴你90F 05/08 08:05
→ speady      : 5年就台積電啊
推 cp17        : 認真 推92F 05/08 08:07
→ bonniejack  : 推93F 05/08 08:07
→ plaay       : 歐印後每月漲幅看了比較有感，對小錢會變得比較不94F 05/08 08:15
→ plaay       : 在意
推 whou        : 我在2023年歐硬1100w到0050當時大盤1w6，放到現在真96F 05/08 08:16
→ whou        : 的賺麻了，但我當初敢單筆歐硬就是因為我知道自己是
→ whou        : 低薪文組賺的沒有0050多，與其放定存還不如讓大盤幫
→ whou        : 我賺錢
推 Zyth        : 問題是現實世界就是有2330100F 05/08 08:17
→ Zyth        : 為何要一直思考沒了2330會怎樣怎樣
→ Zyth        : 有2330的現實世界，未來趨勢都難以預測了
推 zxriffey    : 台股如果沒了台積，歐印台股風險太大103F 05/08 08:17
→ zxriffey    : 要也是美股
→ Zyth        : 還預測到沒了2330會怎樣105F 05/08 08:17
推 LTpeacecraft: 不知道你有沒有認真把時間變量考慮進去 花時間在投106F 05/08 08:22
→ LTpeacecraft: 資上到底值不值得 你可以買更多時間 但你買不回自
→ LTpeacecraft: 己的時間
推 neil25      : 沒見過3955都是假的109F 05/08 08:22
推 Jasforwe    : 現在歐IN 10年贏超過100%110F 05/08 08:23
推 TSMininder  : 好啦 大部分人都設畜 社畜有在賺錢 all in沒問題111F 05/08 08:32
→ TSMininder  : all in後再定期定額 或跌10%加碼就好 就這樣
→ TSMininder  : 只是股版人人都all in了 只怕沒錢借
→ TSMininder  : 根本不擔心這種議題
→ abc0922001  : 哪有綜說紛紜，大家都知道歐印勝率高115F 05/08 08:46
推 dnzteeqrq   : push116F 05/08 08:46
推 abc0922001  : 想要逢低買進的現金，就變成類似債券的東西117F 05/08 08:50
→ abc0922001  : 不如一開始就設定敢歐印的股債比
→ fluffyradish: 台股沒台積…請問台積是真的沒了嗎還是有看到台積要119F 05/08 09:00
→ fluffyradish: 殞落的跡象,整天幻想zzz
推 hanesan     : 關於本金夠大的部分，例如已投入1000萬，每月投入10121F 05/08 09:04
→ hanesan     : 萬的情況下，不如暫停定期定額，等回檔10%再投入嗎
→ hanesan     : ？
噓 CHINAISSHIT : 五年一個循環 那24年開始噴 所以還有三年可以賺？124F 05/08 09:05
噓 alway70345  : 歐硬125F 05/08 09:09
噓 joeboy      : 跌30 100%，阿跌50你不就雙手一攤？126F 05/08 09:12
推 yyyy        : 我不管新錢舊錢隨時ALL IN,只留半年開銷127F 05/08 09:21
→ yyyy        : 持續保持在市場中
推 fisher6879  : 知易行難，要能一筆歐印的基本上也要有點歷練惹129F 05/08 09:22
推 ChikanDesu  : 雖然清流君喊歐印 但0050不管是五年十年回測沒有贏130F 05/08 09:31
→ ChikanDesu  : 前幾名主動基金 VT也沒有贏QQQ更沒贏SOXX 所以喊歐
→ ChikanDesu  : 印指數根本是進可攻退可守的講法而已
推 aling1205   : 歐印就不用猜高低，記住股市為何只有20%賺錢133F 05/08 09:51
→ tdyer       : 清流推一個134F 05/08 09:54
推 jagger      : 歐印腰斬也無感的就歐印135F 05/08 09:56
噓 Adrian      : 你現在不買就等於你現在問你爸媽當時台積50元為什麼136F 05/08 10:17
→ Adrian      : 不買
推 wbreeze     : 為什麼all in 跟 DCA 只比五年 跟你的心得矛盾138F 05/08 10:17
推 vux         : 股票很簡單 逢低買入 逢高賣出 手熟而已139F 05/08 10:27
推 yo8050      : 為何要討論沒2330？就怕像芬蘭Nokia那種跌落神壇140F 05/08 11:40
→ k798976869  : 會定期定額就是沒資金靠月薪扣款的啊 廢話 有資金的141F 05/08 11:58
→ k798976869  : 當然借好借滿歐印
推 sn245763    : 歐硬賺錢效率絕對屌打定期定額，但重點是大跌時，143F 05/08 12:04
→ sn245763    : 心理能不能扛住不低砍。
推 PBfire      : 推推145F 05/08 12:42
推 veniesbetty : 推分享146F 05/08 12:47
推 l14567p     : 推推分享147F 05/08 12:50
→ wulongde    : @whou 低薪文組哪來的1100萬148F 05/08 13:01
推 whou        : @wu大，我的1100w資產是因親人發生突然意外死亡而繼149F 05/08 13:44
→ whou        : 承來的，雖然悲痛但我還是要面對，當時我唸了一些投
→ whou        : 資書籍和大仁哥的網站，才做出單筆投入大盤的決定的
推 dcgkii      : 不管哪一種 周都是較你選你可以接受的 allin違反人152F 05/08 14:27
→ dcgkii      : 性 你一次allin買在最高點 結果後面不敢買了
→ dcgkii      : 你分批買 你蘇福 你可以持續買進 那你就定期
→ dcgkii      : 到後面就會一次清光閒錢買完

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