※ 本文轉寄自 ptt.cc 更新時間: 2022-03-09 21:44:22
看板 Stock
作者 標題 [標的] 8069 元太
時間 Wed Mar 9 15:42:01 2022
-------------------------------------------------------------------------
1.發標的文未充實內文，多空理由不充實者，板規1-1-5或4-4處份
2.進退場機制若非長期投資，請輸入停損價，否則依板規1-1-6處份
3.請依格式輸入內容，未依格式者板規1-1-2砍文處份。
標題請使用以下格式：股號.市場碼+股名+分類 (市場碼：TW US HK CN JP KR...)
ex [標的] 2330.TW 台積電 長期不停損多
ex [標的] TSLA.US 特斯拉 馬斯克火星多
---------------------按ctrl+y 可刪除以上內容。----------------------------
1. 標的： 8069.TW 元太 (例 2330.TW 台積電)
2. 分類：心得
3. 分析/正文：
元太這檔在上週才挑來評核
評選完後，列入空單操作備選
沒想到禮拜一就用上了，彌補砍單的損失
因元太有很多人在跟，也常常進櫃買排名
大概談一下為什麼放入空單操作的原因
一、產業面
元太為永豐餘投資的子公司
經過多年慘淡經營
現主要業務為電子紙產品開發
算是國內唯一電子紙比較成功的公司
主要競爭對手，都是外商
以下資料彙整至3/1
二、近期趨勢
日K圖
https://imgur.com/VcqSua5
![[圖]](https://i4.disp.cc/imgur/VcqSua5.png)
週K圖
https://imgur.com/JYZvTdu
![[圖]](https://i4.disp.cc/imgur/JYZvTdu.png)
近月放量交易
https://imgur.com/w90IuI3
![[圖]](https://i4.disp.cc/imgur/w90IuI3.png)
近期融資券
https://imgur.com/caUMbi9
![[圖]](https://i4.disp.cc/imgur/caUMbi9.png)
近月交易上
三大法人買賣呈55波
2月底出現爆量交易黑K
近月融資券沒有太大變化
短期走勢偏向於月線整理
長期趨勢則處於第三波上攻階段
直到3/7這週才開始回檔
2/25出現三倍平均交易量收黑
(當天9萬6，平均才2萬7)
這是放空選項不做多的理由之一
三、近期事件
公司方面
2/28 接單華為供應鏈，用於中國教育平板
2/26 2022年產能全數訂光
2023年將持續擴廠
2/25 MSCI台灣指數，列入元太
2/25 電子貨架標籤(ESL)
今年產能將增加3~4倍
2/17 元月營收23.47億
為歷年同期新高
2/9 2022年擴產4條產線
第1條已建置完成
第2、3條於2022Q2投產
第4條預年底投產
客戶方面
2/9 全聯/棉花田擬導入電子貨架標籤
消息看來還不錯
擴廠應該是正在進行式
四、財報面-營業活動檢查
1)資產負債表
不動產、現金、應收帳、存貨
合計佔整體資產僅41%，相當低
檢視資產負債表
業外投資達38%
無形資產達13%
這些佔比都太高了
業外投資主要是持股跟未上市公司
無形資產為電子紙專利技術權利金
2)EPS/ROE比較
由於電子紙就只有這家
這項就跳過，直接看他的歷年紀錄
近5年EPS/ROE都是連續小幅成長
3)資產效能
因為業外投資太高
所以資產效能不佳
營收/資產比才0.25
4)資產負債比
資產負債比約1.16
負債總計佔0.37
雖然業外投資多
但負債並不高
如遭遇系統性風險
應不致影響公司營運
5)現金水位及週轉天數
現金水位達5個月以上，相當充足
難怪跑去炒股
應收帳週轉天數在1~2個月之間
存貨週轉天數將近5個月
存貨實在太高
6)推銷/管理/研發費用
近五年推銷費用是逐年下修
不過營收也是逐年下修
管理費用沒人可以對照，略過
研發費用近五年則是逐年增加
7)營業活動評估
2017~2020都還算正常
2021Q3現金流大幅變差
應收現金應該有40億以上
但淨現金流才16億
核對現金流量表
主要原因是庫存拉高了18億
應收帳縮7億
懷疑有被砍單
存貨逐季大增的也太多
季報也沒有明講原因
財報面，存在營收下滑疑點
這也是列入做空不做多的理由之二
4. 進退場機制：(非長期投資者，必須有停損機制。討論、心得類免填)
攤開各方面資訊
近年營收、產能擴產都是正面樂觀消息
但2021年財報連三季現金流不佳
應收帳是連三季砍
庫存是連三季增
財報面沒有得到合理解釋，不會考慮做多
依照K線圖走勢，設定142以下做空
https://imgur.com/mhJAMdY
![[圖]](https://i4.disp.cc/imgur/mhJAMdY.png)
今天收紅也就回補了
後續的進出點
也只能等待K線圖的訊息
或是等待3月底的年報
確認財報狀況再決定操作方向
==========================
後話
股票的優勢，就是多空都能操作
遇上3/7這樣的系統性下跌
一定會手忙腳亂心慌慌
平常做好券賣清單
遇上不分青紅皂白的殺法
這個清單的進場點就會派上用場
運氣好，照紀律砍的多單虧損
都還能補的回來
最大的幫助是，可以加強操作紀律
該認賠的單會比較願意及時認賠
不會放大虧損
不過因為是要跌一起跌，還殺很快
能做到列表中的一兩檔，就算很好了
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 60.248.57.172 (臺灣)
※ 文章代碼(AID): #1YA5fB-9 (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1646811723.A.F89.html
→ : 鰻魚飯的問題是 遇到戰爭 大家會縮 不敢換1F 03/09 15:44
噓 : 雜空2F 03/09 15:44
推 : 推詳細分析3F 03/09 15:44
推 : 這分析不錯4F 03/09 15:44
推 : 專業推LoL5F 03/09 15:46
→ : 這支問題是年減 加上晶宏先跌是很不尋常 按理說上游6F 03/09 15:51
→ : 應該滯後反應才對
→ : 應該滯後反應才對
推 : 推8F 03/09 15:52
→ : 元太財報不是一般人可以懂的，光hydis的專利收入就9F 03/09 15:55
→ : 會產生很大差異，要透過其他公司來狀況來預估，另
→ : 外給個提示，可以去研究他的存貨跌價的數字，會發
→ : 現跟毛利有很特別的關係
→ : 另一點提到存貨上升不好，這是表層看到的，實際上
→ : 應該要去看裡面內容那個增加，如果是原料增加反而
→ : 是好的，可能是有什麼單，準備未來的原料，但如果
→ : 看到都是製成品增加，就要擔心砍單
→ : 應收帳款這塊沒有太大參考價值，可以推出來的結論
→ : 頂多是客戶結構有改變，下降表示客戶較多可能是中
→ : 小客戶，像過去電子紙供應給amazon，現在esl給各式
→ : 各樣客戶造成差異
→ : 如果都仔細看各項，ap ar 存貨 ppe …基本上就不用
→ : 看現金流了，現金流也只能看表層
→ : 會產生很大差異，要透過其他公司來狀況來預估，另
→ : 外給個提示，可以去研究他的存貨跌價的數字，會發
→ : 現跟毛利有很特別的關係
→ : 另一點提到存貨上升不好，這是表層看到的，實際上
→ : 應該要去看裡面內容那個增加，如果是原料增加反而
→ : 是好的，可能是有什麼單，準備未來的原料，但如果
→ : 看到都是製成品增加，就要擔心砍單
→ : 應收帳款這塊沒有太大參考價值，可以推出來的結論
→ : 頂多是客戶結構有改變，下降表示客戶較多可能是中
→ : 小客戶，像過去電子紙供應給amazon，現在esl給各式
→ : 各樣客戶造成差異
→ : 如果都仔細看各項，ap ar 存貨 ppe …基本上就不用
→ : 看現金流了，現金流也只能看表層
專利金的部份比較麻煩
因為很有可能是看被授權方營收攤比例
才來認列營收，這部份不好評估
不過財報沒有明講，只好先當他是虛的
Q3的存貨認列也很奇怪
Q3季是虧的，全年卻是正的
不過要追根究底的話，缺乏相關產業知識
無法掌握他的上游狀況
且就存貨的部份
如果是像鋼鐵業這樣的初級加工
擁有大量庫存是說的通
(像彰源就屯了足足五個月以上的庫存
因為這個理由，彰源應該會排進下週來談)
電子紙是否有必要屯到超過3個月的庫存?
個體年報再一個月就出，到時看有沒有答案
推 : 晶宏是驅動被天鈺搶單 元太寡占根本沒這困擾23F 03/09 15:55
推 : 推24F 03/09 15:55
推 : 只能說看晶宏就知道答案25F 03/09 15:56
推 : 收到 明天進場all in26F 03/09 15:56
推 : 感謝原po與9樓的分享27F 03/09 15:56
推 : 詳細分析！推28F 03/09 15:57
推 : 看晶宏最準 送分題29F 03/09 15:58
推 : 老實說你剛好空到大盤狂跌的這兩天 如果是之前30F 03/09 15:59
→ : 元太其實不好空
→ : 元太其實不好空
推 : 沒看去年七月的長榮?32F 03/09 16:06
※ 編輯: aloness (60.248.57.172 臺灣), 03/09/2022 16:19:06→ : 分析得頭頭是道 但這麼快就回補33F 03/09 16:13
元太今天收紅達27000張，有上月均量，操作上尊重這枝紅k推 : 真的厲害 看去年的財報就可以空兩天34F 03/09 16:13
→ : 去年第三季就是揚州吧
→ : 去年第三季就是揚州吧
→ : 元太之前多空雙巴 別事別搞自己36F 03/09 16:22
推 : 推37F 03/09 16:27
※ 編輯: aloness (60.248.57.172 臺灣), 03/09/2022 16:29:52→ : 看技術面放空就不用扯太多基本面了，有些解讀不太38F 03/09 16:29
→ : 正確，但籌碼亂人人推薦，殺一波是好事
→ : 正確，但籌碼亂人人推薦，殺一波是好事
推 : 他不只看技術面啊，有分析庫存跟業外，雖然解讀不一40F 03/09 16:35
→ : 定正確，2月月減45%，疑似俄烏戰爭影響運輸，但公司
→ : 尚未明確說明，之前法說講產能都被歐洲客戶訂滿，如
→ : 果收歐元，那匯損非常可觀，如果收美元，那歐洲客
→ : 戶的損失非常可觀，不管哪一種對元太都不是好事，
→ : 我是覺得先空到接近120再說啦
→ : 定正確，2月月減45%，疑似俄烏戰爭影響運輸，但公司
→ : 尚未明確說明，之前法說講產能都被歐洲客戶訂滿，如
→ : 果收歐元，那匯損非常可觀，如果收美元，那歐洲客
→ : 戶的損失非常可觀，不管哪一種對元太都不是好事，
→ : 我是覺得先空到接近120再說啦
推 : 確認過ID,不是空之王,那我就放心了...46F 03/09 16:36
推 : 推47F 03/09 16:41
推 : 補充：2021年ESL有6成是歐洲喔48F 03/09 16:44
→ : 雖然你分析很多，但怎麼基本面分析完卻看技術面進出49F 03/09 16:48
→ : 場？
→ : 早知如此，跟著趨勢做多做空反而省時間
→ : 場？
→ : 早知如此，跟著趨勢做多做空反而省時間
推 : 今年有很大疑慮會是虧損年 小心為妙52F 03/09 16:58
推 : 推推53F 03/09 17:01
推 : 其實前兩天空什都會賺 跟這檔沒什關係54F 03/09 17:12
推 : 感謝分享 真是用心55F 03/09 17:21
推 : 推推56F 03/09 17:38
推 : 不要高調啦57F 03/09 17:38
→ : 分析很多，但很多分析方向是錯的XD58F 03/09 17:47
推 : 推分析59F 03/09 18:11
推 : 遇到系統性下跌直接空台指不是比較簡單60F 03/09 18:22
推 :61F 03/09 19:11
推 : 元太回檔0.236的價格是127 0.618是144 這區間操作可62F 03/09 21:28
--
※ 看板: Stock 文章推薦值: 0 目前人氣: 0 累積人氣: 35
→
guest
回列表(←)
分享