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: 鮑威爾說，美聯儲將採取“必要措施”解決通膨太高的問題
: 原文連結：http://ibit.ly/tOWv

在一月份時個人當時認為由於即將進入升息循環中

預估第二季時通膨會明顯減緩

但近期已經調整看法

通膨問題可能更加頑固且長久

以下圖為例

10Y公債-10YTIPS 視為長期通膨預期

https://i.imgur.com/Nbfn9iC.png

在年初時其實通膨預期已經有明顯下降

但在二月份後 烏俄戰爭的影響 長期通膨預期已經來到了接近3%

且在FED升息一碼後 仍然沒有任何改變軌道的跡象

這表示FED目前的升息幅度對於通膨的抑制根本不痛不癢


而對照這篇新聞

其實昨日公債確實有明顯的變化

以下列兩圖為例

1.3/21日   https://i.imgur.com/eb9SbIV.png

2.3/18日   https://i.imgur.com/pyK4hHr.png

虛線皆為今年1/27日為基準

誤差線為0.25%的升息幅度

可以看出五月份升息的可能性確實有增加

但目前公債殖利率的上升都集中在 中期債券上

長債的部分其實從圖中可以很明顯看出是受到壓抑的

所以也表明 市場認為長期的時間中 通膨或者利率是不可能維持上揚太久

而是集中在2~5年這段時間內

而以圖1來說

由於中期債券 殖利率都已經來到了2%左右

未來會不會更高 個人認為是蠻有可能的



且未來還有升息的可能性存在 債券價格可能會更低

但豐厚的利息就存在在那

確實有可能造成資金的磁吸效應 不過個人認為磁吸效應的發生

應該是發生在當通膨預期突然下降時

這時就會有許多買家湧入公債市場來將利差填滿

例如今天長期通膨預期突然下降至1.5%左右 而中期債券利率仍在處於2%左右

就會發生資金的磁吸效應進而不利於股市

所以當突然有一天說通膨不在是問題時 那麼股市就很有可能會反向重挫


結論

1.以目前來看 五月份的利率決策 以公債狀況來看市場還是認為在1碼左右

且個人觀察 市場認為FED的升息幅度是保守的 並不會有什麼猛升大升這樣

2.通膨在第二季目前來看似乎是沒有任何緩解的跡象

今年平均通膨美國應該是落在3%以上 之前的自己的判斷是錯的

3.通膨的影響雖然也會跟著影響FED的利率決策 進而造成公債的價格越來越實惠

但要大規模造成資金的移轉 應該是發生在長期通膨預期發生反轉時

而利率決策滯後依然處於升息的尾巴時發生

以目前來看通膨議題的持續 反而不至於使股市發生重大的反轉


以上為個人看法

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