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作者 標題 Re: [新聞] 紐約Fed總裁：通膨若未降 升息仍是選項
時間 Thu May 11 12:16:23 2023
※ 引述《AnneofGreen (安的綠色小屋)》之銘言：
: 心得/評論：
: FOMC副主席說他看不出今年有任何降息的理由
: 但是市場預期, 還有滿多人留言也說九月之後必然降息
: 通膨會一路向下
: 倒底是老鮑跟副主席說得準 還是市場比較準
: 看來要九月以後才見分曉
三月底的時候 我在 文章 #1a9FyDOf 分享 我對美國今年CPI 等數據的猜測
Re: [新聞] 多項指標顯示Fed可能5月啟動降息 - Stock板 - Disp BBS
![[圖]]()
![[圖]]()
tompi 目前短期利率市場就是壓注今年會出現經濟衰退 利率市場的資訊也不能小覷，但我的觀察是目前債市的經理人 交易員忙著收拾善後，而且恐慌情緒蔓延。 從 高收債利差 OAS 跳升 的情況相當於股市去年9月、1
![[圖]](https://i4.disp.cc/t/s2/fred.stlouisfed.org/ea55caf5f3a4698e3012867dbf642125.png)
![[圖]](https://i4.disp.cc/t/s2/s.wsj.net/a036bf0ca21e96df9651bfe7c2e4a184.png)
其中 CPI 預測 https://imgur.com/PEY0kcx
![[圖]](https://i4.disp.cc/imgur/PEY0kcx.png)
最近在聽一些 研究報告 很多報告集中在 CPI 降低 後面會如何如何
CPI 高低會牽動 FED 政策利率高低 如何如何，然後股市會如何如何
大概都是偏向 CPI 降、短利降、股市漲 的解讀。
CPI 高低會牽動 FED 政策利率高低 如何如何，然後股市會如何如何
大概都是偏向 CPI 降、短利降、股市漲 的解讀。
但是這樣嗎?
底下這張圖 時間從 1967~2022，yoy 對數變動值
https://imgur.com/NAytpgF
![[圖]](https://i4.disp.cc/imgur/NAytpgFh.png)
分別為 GDP: 名目GDP yoy
M2 M2 yoy
DEPS: SP500 EPS yoy
CPI: CPI yoy
上圖 其實也大概看不出甚麼，首先可以計算 這四個 數列的平均值
DEPS GDP M2 CPI
6.5% 6.2% 6.8% 3.9%
會發現 M2 GDP DEPS 年增率 其實都差不多 6~7% 左右
而 GDP-CPI=2.2% 大致就是 美國 實質GDP年增率的平均值
因此 如果不考慮 通貨膨脹，其實一直 印錢可以一直爽。
但可惜就在 印錢印到一個程度 CPI 就會上升了，
因此 如果不考慮 通貨膨脹，其實一直 印錢可以一直爽。
但可惜就在 印錢印到一個程度 CPI 就會上升了，
也就會出現 名目上好像有錢了，但實際上變窮了。
上面那張圖 雖然看不出些甚麼，可以藉由一些工具 計算它們跨期關係
也就是因果關係(成對)，簡單利用 落後一期計算:
https://imgur.com/yJwjq14
![[圖]](https://i4.disp.cc/imgur/yJwjq14.png)
由上而下分別: (p<5%)
1. GDP 顯著領先 EPS
2. M2與EPS 沒有 因果關係
3. CPI與EPS 沒有 因果關係
4. M2 顯著領先 GDP
5. GDP 顯著領先 CPI
6. M2 顯著領先 CPI
所以上面四個變數 影響先後為:
1. M2 同時影響 GDP 與CPI，
2. 然後GDP影響 EPS
當CPI上升會影響實質GDP時，收緊貨幣供給就是最有效的動作
但收緊同時也會影響名目GDP，且進一步影響 EPS
Dependent Variable: DEPS
https://imgur.com/posf3rc
![[圖]](https://i4.disp.cc/imgur/posf3rc.png)
SP500 EPS 每股盈餘 與名目GDP的關係 可以理解為
美國這500間公司不同產業在GDP中獲利能力的總體抽樣表現。
單獨把 GDP 與 EPS 拉出來
https://imgur.com/TNR3Wjb
![[圖]](https://i4.disp.cc/imgur/TNR3Wjbh.png)
EPS 在過去50多年間 有70個季度 31.3%的時間是呈現下跌的
最長的時間約達11個季度，08金融海嘯為9個季度，
2001網通泡沫為6個季度 呈現下跌。
所以要有心理準備是 美國企業在 2023 第三季開始將會面臨 營收下滑
根據我的計算:
https://imgur.com/XRTSRxA
![[圖]](https://i4.disp.cc/imgur/XRTSRxA.png)
2023年末 2024年末
1. CPI 2.8% 2.1%
2. 核心CPI 4.2% 2.9%
3. 核心PCE 3.7% 2.6%
4. 實質GDP 0.2% -1.0%
5. FED 利率 4.6% 3.32%
6. EPS yoy -5% -10.8%
EPS 年增率長期預測到 2025/6 可能都還是負的，大約是9個季度
幅度應該不會像 01、08 動輒3成以上的下跌，大約是5~10%左右緩而長修正
至於股價部分，則與風險有關，
以10年-3個月利差 與VIX 關係
https://imgur.com/fIE1QGm
![[圖]](https://i4.disp.cc/imgur/fIE1QGmh.png)
在過去期間，殖利率倒掛時 市場波動相對是低的
例如圖中的2000/8、2007/7、2019/8、還有去年11月到現在
根據計算殖利率倒掛與波動有18~21個月的領先關係
https://imgur.com/OIxLwpP
![[圖]](https://i4.disp.cc/imgur/OIxLwpP.png)
因此從今年第四季末開始，市場波動將開始上升，也會影響股票市場。
結語
FED 一向對利率政策是不能鬆口，因為通膨預期
通貨膨脹未來已經不是重點，可以不用把注意力放在CPI、PCE上
M2緊縮是解決通膨的重要手段，但有副作用
副作用就是GDP也會下滑，然後EPS下滑
FED 甚麼時候放水就很重要了，後面要關注任何放水的訊息
會不會在 CPI 或是 PCE 還沒到 FED 說的目標區前 開始放水不清楚
但在此之前 美國企業 盈餘應該不會好看
建議是
1.定期定額族就堅定信仰吧
2.年底前一些 短天期的ETF 票息會進入高峰，可以關注一下
3.看死美國經濟的可以進一些長債ETF
雖然我心目中30年應該在4.0以上，最近爬上來的很慢只在3.8左右
4.當VIX 爬過23%以後，建議關注自己手上的部位
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 210.61.151.146 (臺灣)
※ 作者: tompi 2023-05-11 12:16:23
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※ 同主題文章:
05-10 22:39 ■ [新聞] 紐約Fed總裁：通膨若未降 升息仍是選項
● 05-11 12:16 ■ Re: [新聞] 紐約Fed總裁：通膨若未降 升息仍是選項
05-11 22:05 ■ Re: [新聞] 紐約Fed總裁：通膨若未降 升息仍是選項
推 : 假裝有懂1F 05/11 12:19
推 : 推分享，歷史會不會重演？！2F 05/11 12:19
推 : 專業，先推再仔細看3F 05/11 12:20
推 : 推4F 05/11 12:21
推 : U質好文5F 05/11 12:21
推 : 所以要當空軍?6F 05/11 12:22
→ : FED在走鋼絲吧 這種玩法沒玩好就是經濟崩潰了7F 05/11 12:22
推 : 快放水吧渴死了8F 05/11 12:23
→ : 請教VIX的%是怎麼來的9F 05/11 12:23
VIX是VIX 指數來的啊推 : 幫推推~~10F 05/11 12:23
推 : 分析給推11F 05/11 12:23
→ : 不太會崩潰 就是緩衰退阿 到202512F 05/11 12:23
→ : 所以我說未來三年台股天花板14000
→ : 衰退到復甦要多久? 要看另一個外部原因 中國
→ : 所以我說未來三年台股天花板14000
→ : 衰退到復甦要多久? 要看另一個外部原因 中國
推 : 就看硬著陸還是軟著陸15F 05/11 12:25
推 : 一直不放資金會把一些稅制落後的國家洗爆16F 05/11 12:26
推 : 另外請教M2是否顯著影響Real GDP17F 05/11 12:26
會喔，部過說起來有點複雜但不能單純看實質GDP，因為實質GDP是 名目值透過平減指數算來的
而平減指數也算是一種物價指數
這樣說好了 不印錢的話 名目值增長會受限，甚至下滑
但印錢的話 物價基礎會上升
要印到剛剛好的錢對實質GDP才有幫助
推 : 分析很有脈絡 補個推18F 05/11 12:26
推 : 什麼時候降息問房版高手就好 他們都預計今年年底19F 05/11 12:27
→ : 參考看看
→ : 參考看看
推 : 今年底降息就等著爆炸了21F 05/11 12:28
推 : 推22F 05/11 12:29
推 : 感謝分享 專業好文！23F 05/11 12:29
推 : 推 比一堆華爾街猴子好多了24F 05/11 12:31
推 : 推25F 05/11 12:31
推 : 老鐵 不錯哦26F 05/11 12:31
推 : 推27F 05/11 12:33
→ : 輕微衰退是現在最樂觀的估計 也是市場主流28F 05/11 12:34
推 : 感謝分享29F 05/11 12:34
推 : 推分析30F 05/11 12:36
推 : 推31F 05/11 12:37
推 : 感謝 之前靠你的文長債在4月高點出了一批32F 05/11 12:37
→ : 最近開始買回
→ : 最近開始買回
推 : 上一篇很有料，謝大大整理34F 05/11 12:38
→ : 看起來是目前中立等fed放水35F 05/11 12:39
推 : 推36F 05/11 12:39
推 : 推總經預測37F 05/11 12:39
推 : 專業推38F 05/11 12:39
※ 編輯: tompi (210.61.151.146 臺灣), 05/11/2023 12:43:46推 : 營收下滑股價沒掉 可能嗎？39F 05/11 12:41
有可能阿1992/4年 EPS yoy 跌30%，但股價 yoy上漲11%因為FED 從1990 利率 8.25降到3.75。
雖說如此，但1990~1991美國還是歷經經濟衰退與股市下跌
所以股價會率先反映甚至overshoot
推 : 專業但是看不太懂推40F 05/11 12:42
推 : 今年戰爭如果可以停戰就回3%惹41F 05/11 12:42
推 : 推你的總經文，拜託其它半仙總經大師不要再發廢文42F 05/11 12:42
※ 編輯: tompi (210.61.151.146 臺灣), 05/11/2023 12:50:09→ : 厲害厲害43F 05/11 12:44
推 : 好文推44F 05/11 12:44
推 : 結論：短空長多45F 05/11 12:45
→ : 升息和減息一樣都需要"時間"反應 等數字到點才放水46F 05/11 12:45
推 : 謝謝分享47F 05/11 12:45
→ : 這時早乾枯死了 = =48F 05/11 12:45
推 : 很有意思 感謝49F 05/11 12:47
推 : 先推回家有辦法查資料再看50F 05/11 12:48
推 : 我看了兩遍51F 05/11 12:49
推 : 很不錯的分析52F 05/11 12:50
推 : 推53F 05/11 12:50
→ : 感謝分享訊息54F 05/11 12:50
推 : 這篇實用 完全從總經角度分析55F 05/11 12:51
推 : 推推56F 05/11 12:51
推 : 謝謝分享57F 05/11 12:51
→ : 這篇才是高手 不像一堆韭菜整天只會叫人買股無腦多58F 05/11 12:52
推 : 推，感謝那麼有料的分析59F 05/11 12:53
推 : 窩看不懂 只豪先推了60F 05/11 12:54
推 : 讚讚61F 05/11 12:54
推 : 高手推62F 05/11 12:55
推 : 存起來之後做驗證，感謝63F 05/11 12:55
推 : 蘭登真的不能買股啊64F 05/11 12:55
推 : 這次股市一直跌不下來，主要是QE,錢太多才是股價大65F 05/11 12:56
→ : 漲的原因，台股在民國8x年時，央行將利率由6%一次
→ : 直接升到9%，台股也是從8xxx 漲到12682,股市是錢推
→ : 起來的。
→ : 漲的原因，台股在民國8x年時，央行將利率由6%一次
→ : 直接升到9%，台股也是從8xxx 漲到12682,股市是錢推
→ : 起來的。
推 : 推69F 05/11 12:57
推 : 太厲害了，推70F 05/11 12:58
推 : 我最不能理解的地方是美國要是下半年衰退,那台灣下71F 05/11 12:58
推 : 專業推72F 05/11 12:59
→ : 什麼時候可以進場啊？73F 05/11 12:59
→ : 半年復甦的一句到底是根據什麼?中國需求?74F 05/11 12:59
推 : 無腦就買債券基金，等待放到202475F 05/11 12:59
推 : 厲害！但折折看到可能不開心，他愛用CPI判斷走勢76F 05/11 12:59
CPI、M2、EPS、名目GDP 是一體的，建議要看動態關係→ : 烏俄停戰從去年喊到現在 從這就可以看出台灣對地緣77F 05/11 12:59
→ : 政治的解讀有多廢
→ : 政治的解讀有多廢
推 : 那時台股本益比都超過100倍。79F 05/11 12:59
→ : 更正 台灣財經圈80F 05/11 13:00
推 : 台灣下半年復甦應該是基於庫存去化差不多結束吧？81F 05/11 13:02
推 : I文82F 05/11 13:02
推 : 現在輕微衰退是普遍共識，問題是股市先漲在那放著83F 05/11 13:02
推 : U84F 05/11 13:02
→ : 如果未來預期輕微衰退不變，那就是橫盤震盪一年85F 05/11 13:02
推 : 難怪台灣不會通膨看看台灣M2緊縮成這樣!86F 05/11 13:02
→ : 所以做多難賺，做空也難賺，沒有利潤可圖87F 05/11 13:02
→ : 除非出現硬著陸的現象，才可能股市大幅下跌
→ : 除非出現硬著陸的現象，才可能股市大幅下跌
推 : 大師！！！89F 05/11 13:03
→ : 不然光是炒預期，就可以讓股市永遠撐在中高水位不動90F 05/11 13:03
→ : 但是回去看原文 失業率沒持續拉高.91F 05/11 13:04
→ : 今年可能債券才是好的投資標的92F 05/11 13:04
→ : 俄烏戰爭要等烏克蘭奪回頓巴斯才會結束，至少要再半93F 05/11 13:04
→ : 年
→ : 年
推 : 好95F 05/11 13:04
→ : 失業率政府有作假嫌疑，非農連續3個月都先公布很高96F 05/11 13:04
→ : 然後又調整下修，但調整下修的時候已經沒人關注
→ : 然後又調整下修，但調整下修的時候已經沒人關注
推 : 推98F 05/11 13:05
※ 編輯: tompi (210.61.151.146 臺灣), 05/11/2023 13:08:49推 : 很棒的分享 感謝99F 05/11 13:08
推 : 厲害厲害，筆記起來100F 05/11 13:09
推 : 不要怕 有事FED會救 你看銀行倒了QT不是就停了嗎101F 05/11 13:10
推 : 感謝大大分享102F 05/11 13:10
推 : 厲害整理 推一個103F 05/11 13:12
推 : 貨幣政策會有延遲性，所以盡量穩定，一直改一直變，104F 05/11 13:12
→ : 最後會發散，就爆了
→ : 最後會發散，就爆了
推 : 這樣預測是崩盤要等到Q4?106F 05/11 13:12
推 : 照你的說法，明顯波動接下來才剛要的開始？107F 05/11 13:14
波動度有時間相依與叢集性也就是說有第一顆石頭，就跟雪崩一樣，愈滾愈大
但如果一直都沒有第一顆石頭，那可能就處於恐怖平衡
但我相信會有人推第一顆的
→ : 下半年才是大戲嗎108F 05/11 13:15
推 : 推109F 05/11 13:15
推 : 把預期心裡的因素控制住，一般就不太會爆炸110F 05/11 13:16
推 : 推111F 05/11 13:16
推 : 貨幣供應的確是最領先指標112F 05/11 13:16
→ : 但是這波通膨是很邪惡的
→ : 富人大量消費(奢侈品飛騰)+企業縮編減產提高單價
→ : 但是這波通膨是很邪惡的
→ : 富人大量消費(奢侈品飛騰)+企業縮編減產提高單價
推 : 推上面x大115F 05/11 13:17
→ : 企業為了EPS好看 會把市場壓縮在富人市場上116F 05/11 13:17
推 : 經濟系！117F 05/11 13:18
推 : 推118F 05/11 13:18
→ : 那不是作假XDD 那就叫季節性調整XDDDD119F 05/11 13:18
推 : 自我預期實現120F 05/11 13:18
※ 編輯: tompi (210.61.151.146 臺灣), 05/11/2023 13:22:05→ : 現在問題來了 這波要打通膨 就必須打富人跟企業121F 05/11 13:19
推 : 大推分析122F 05/11 13:19
→ : 貨幣供應要讓富人跟企業投降 我看時程會很久123F 05/11 13:19
推 : 要打到富人跟企業難，在那之前平民會先掛124F 05/11 13:21
推 : 已經有研究者在發聲說平民會先掛掉 太危險125F 05/11 13:21
推 : 可以多敘述為什麼要關注短天期的債嗎？謝謝126F 05/11 13:21
以一年期內的ETF為例，通常持券的到期存續是一年內雖然FED已經升到5.25了，但是總不會過去幾個月的票息都是5.25
而投信只能把票息配出來，所以接下來幾個月 票息會逐漸向5%邁進
所以之後配息就可以比較高了。
另外殖利率跟票息 不一樣，詳細請去電各投信
→ : 丸子127F 05/11 13:22
推 : 優質128F 05/11 13:22
推 : 衰退是已知啊，只是控制得了輕微衰退129F 05/11 13:22
※ 編輯: tompi (210.61.151.146 臺灣), 05/11/2023 13:27:44→ : 嘛，還是在降息前就爆炸130F 05/11 13:23
推 : 推分析131F 05/11 13:23
推 : 推一個132F 05/11 13:24
推 : 跟我想的差不穩多之不懂裝懂推133F 05/11 13:25
推 : 讚 謝謝你134F 05/11 13:25
推 : 推135F 05/11 13:26
推 : 請問怎麼看美國20年國債呢136F 05/11 13:29
你是在問元大的20年債嗎通常殖利率曲線是正斜率，也就是大部分時間短的比長的低
元大20年債要看美國30年券的殖利率
目前30年券是3.8，3個月的是5.2，也就是倒掛
所以短的緩降時，長天期很難降得明顯，除非FED一口氣降到2%以下
則30年的或許降得會比較明顯
而FED要降到2%以下 那就是經濟衰退了，不要誤以為長天期跟短天期會同比下降
推 : 結論是第四季開始可以做空是嗎？137F 05/11 13:30
推 : 看不懂推138F 05/11 13:30
推 : 請問三月怎麼猜測差到0.5後面猜測值一樣不變嗎？139F 05/11 13:30
推 : 經濟一直衰退，股價一直噴，爽Y140F 05/11 13:31
推 : 樓上 t大用3月當時有的數據去推的141F 05/11 13:32
※ 編輯: tompi (210.61.151.146 臺灣), 05/11/2023 13:39:43推 : 四月不是5.0，五月4.9，差距0.4呢142F 05/11 13:35
to 上面幾樓關於預測 一定會有誤差，3月猜到4.9 算我運氣好
此外 資料會一直變動，所以預測也會一直變動
inflation nowcasting 5/8 CPI 公布前預測 4月是5.19
也是有誤差，有誤差是正常的。
推 : FED就是要把錢收回來啦，已經沒再管你華爾街了143F 05/11 13:35
→ : 請問若想做價差，現在適合入手長債嗎，謝謝。144F 05/11 13:37
推 : 年底的壞，股市現在就知道；）145F 05/11 13:37
推 : 要有凌遲到2025的打算了146F 05/11 13:38
推 : 股版清流147F 05/11 13:39
推 : 我是覺得若下半年美國明顯經濟衰退，股票崩盤，利148F 05/11 13:39
→ : 率也不一定會降，低利時代已經過去了
→ : 率也不一定會降，低利時代已經過去了
推 : 推150F 05/11 13:39
噓 : 債沒人買是要降什麼151F 05/11 13:40
推 : 推分析152F 05/11 13:40
推 : 其實我們現在已經在經濟衰退期了153F 05/11 13:40
→ : 美國輕微衰退 但是需求會隨著縮表崩盤 這才是台股154F 05/11 13:40
→ : 大跌的原因
→ : 大跌的原因
→ : 地域性跟財富分布讓大家以為經濟還不錯156F 05/11 13:40
→ : 除了定存族可以慢慢佈局，存股族找好殖利率好的優157F 05/11 13:41
→ : 質股票，這是比較穩健的做法
→ : 質股票，這是比較穩健的做法
→ : 現在經濟就跟騰落線一樣 開始背離了159F 05/11 13:41
→ : 他只是錢不給你而已 你接下來要怎麼做財報阿?160F 05/11 13:41
推 : 台股 八千見了161F 05/11 13:41
→ : 月k剛好在果然位置162F 05/11 13:41
推 : 果然定期定額最無腦163F 05/11 13:41
※ 編輯: tompi (210.61.151.146 臺灣), 05/11/2023 13:46:02→ : 定期正2的人可以慢慢等了164F 05/11 13:42
→ : 挖有錢人的財富跟透支最底層人的信用165F 05/11 13:42
→ : 等到有錢人也扛不了的時候 那就是時候了
→ : 等到有錢人也扛不了的時候 那就是時候了
推 : 認真分享推167F 05/11 13:47
推 : 哇~推好文168F 05/11 13:48
推 : 推專業169F 05/11 13:49
推 : 確實會開始衰退還有人不信邪170F 05/11 13:50
推 : 而且台股還有大選的政治不確定性171F 05/11 13:51
推 : 請問是不是可以貸好貸滿了172F 05/11 13:52
→ : 之前不是有人說 殖利率>通膨 就開始衰退 還蠻準的173F 05/11 13:54
推 : 推分析174F 05/11 13:54
推 : 感謝分享175F 05/11 13:54
→ : 最近還有銀行會打掉話說小額貸的嗎QQ176F 05/11 13:54
推 : 謝謝回覆分享！177F 05/11 13:57
推 : 跟著推才不會被看沒有178F 05/11 13:57
推 : 推179F 05/11 13:57
推 : 我個人認為本來應該衰退了，但因為今年是選舉年所180F 05/11 13:58
→ : 以會撐到明年
→ : 以會撐到明年
推 : 推推 一直想請教tompi大 現在M2下降和信貸緊縮關係182F 05/11 13:58
→ : 似乎比以往小，大部分原因是bank walk 到 MMF 去
→ : 這樣M2的前瞻性會不會比以往弱一些?
我的認知是M2算很強的，而且不知道之前跟現在的影響要怎麼估計ㄟ→ : 似乎比以往小，大部分原因是bank walk 到 MMF 去
→ : 這樣M2的前瞻性會不會比以往弱一些?
我的技術含量不足，拍謝
→ : 因為非由市場驅動，而是FED的利率政策驅動的? 感謝185F 05/11 13:59
→ : 股市就是錢堆上去的，如果沒有新的錢要怎麼推升股186F 05/11 13:59
→ : 價
→ : 價
推 : 三個月5.2%是預期美國政府關門188F 05/11 13:59
推 : 窩也看不懂 最大變數還是被政策影響189F 05/11 14:01
推 : 專業，感謝分享，獲益良多！謝謝！190F 05/11 14:02
→ : 所以妮就知道一推台廠吹啥下半年復甦根本就是放屁191F 05/11 14:03
推 : 請問計算的變數若參考最新CPI,六月是否應該再升息一192F 05/11 14:03
→ : 碼較為均衡呢？
應該不會到5.5→ : 碼較為均衡呢？
推 : 通膨的話商品價格上漲企業獲利也會變好看194F 05/11 14:04
推 : 推 沒有金融危機前FED應該是很難降息了195F 05/11 14:05
推 : 推一個196F 05/11 14:05
※ 編輯: tompi (210.61.151.146 臺灣), 05/11/2023 14:13:53推 : 謝謝好人，祝大賺錢197F 05/11 14:08
推 : 值得參考 推～198F 05/11 14:09
推 : 美元一直頂再100關口以上 然後一直吹黃金要突破新高199F 05/11 14:10
推 : 注記一下200F 05/11 14:11
推 : 推 比一些瞎喊多空的小丑們厲害100倍201F 05/11 14:11
推 : Z害202F 05/11 14:11
推 : 強大203F 05/11 14:13
推 : 推204F 05/11 14:13
推 : 如eric112所說，我也贊成為了選舉會把衰退延後到明205F 05/11 14:15
→ : 年選舉完，而降息就是最好的延後衰退手法，所以美
→ : 國政府今年一定不會降息，等通膨下來之後明年一路
→ : 降息股市一路漲，漲到選舉結束
→ : 然後就開始衰退
→ : 年選舉完，而降息就是最好的延後衰退手法，所以美
→ : 國政府今年一定不會降息，等通膨下來之後明年一路
→ : 降息股市一路漲，漲到選舉結束
→ : 然後就開始衰退
推 : 推分析！210F 05/11 14:17
推 : 推分析 跟我想的差不多 哈 不是假裝懂 樓主的長期統211F 05/11 14:21
→ : 計數據比較我真的推
→ : 計數據比較我真的推
推 : 08年海嘯剛好是選舉年213F 05/11 14:22
推 : 再推！感謝tompi 大回覆，因為經濟和政策影響貨幣、214F 05/11 14:24
→ : 貨幣再反身影響經濟、經濟再影響公司營收，再影響
→ : 資產價值的觀念在我腦中很牢固，所以去年M2還躺著
→ : 時看到你對M2的預估，真的嚇壞了，後來真如您所預
→ : 測甚至更差。也陸續將不足掛齒的資產轉移到美林鐘下
→ : 方的位置，在隔壁版也有daze大哆拉王大的文章是很好
→ : 的intro. 本版也是很多大大。由衷感謝。真的希望快
→ : 點結束衰退預期或之後來的週期，可以愉快無腦多個幾
→ : 年。猜測可能會有更多大公司像AAPL有buy back的計畫
→ : 讓EPS好看些 www
→ : 貨幣再反身影響經濟、經濟再影響公司營收，再影響
→ : 資產價值的觀念在我腦中很牢固，所以去年M2還躺著
→ : 時看到你對M2的預估，真的嚇壞了，後來真如您所預
→ : 測甚至更差。也陸續將不足掛齒的資產轉移到美林鐘下
→ : 方的位置，在隔壁版也有daze大哆拉王大的文章是很好
→ : 的intro. 本版也是很多大大。由衷感謝。真的希望快
→ : 點結束衰退預期或之後來的週期，可以愉快無腦多個幾
→ : 年。猜測可能會有更多大公司像AAPL有buy back的計畫
→ : 讓EPS好看些 www
推 : 目前比較麻煩的是不好評估缺工造成的服務價格通膨，224F 05/11 14:26
→ : 只以服務來看沒有降溫跡象
→ : 只以服務來看沒有降溫跡象
推 : 推 感謝分享226F 05/11 14:29
推 : 製造業已經因為信貸緊縮而打趴，服務業才降溫的可能227F 05/11 14:35
→ : 性不小
推 : 去年沒預期到美國失業率會降到3.4%，整個很弔詭
→ : 性不小
推 : 去年沒預期到美國失業率會降到3.4%，整個很弔詭
推 : 推230F 05/11 14:40
推 : 但美國明年大選，整個走向還很難說231F 05/11 14:41
推 : 看不太懂推232F 05/11 14:41
推 : 這裡有一個觀點 我還沒驗證過 不過可以看看233F 05/11 14:42
推 : 感謝分享234F 05/11 14:42
推 : 記得原po是賺波動的 這樣感覺好平穩 沒啥肉好吃237F 05/11 14:44
推 : 太神啦 謝謝分享238F 05/11 14:49
推 : 其實看不懂XD239F 05/11 14:51
推 : 現在狀況跟1975年5月很相似....嘿嘿嘿240F 05/11 14:53
推 : 終於要下去囉241F 05/11 14:54
推 : 接下來幾季營收下滑但是eps會增長喔242F 05/11 14:54
推 : 推整理243F 05/11 14:58
推 : 看不太懂 給推 請問意思是接下來下半年台股很可能崩244F 05/11 14:58
→ : 盤嗎
→ : 盤嗎
推 : 樓上大大，營收下滑應該不會eps成長，除非毛利有改246F 05/11 14:59
→ : 善
→ : 善
推 : 我想很多大公司幾千人裁員就是讓營利率好看些~"~248F 05/11 15:01
→ : 營收下滑 EPS卻上升 扣除掉賣財產的情況 那就是降成249F 05/11 15:02
推 : 名言要來了 : 這次不一樣250F 05/11 15:02
→ : 本(減薪 降債少利息 等)或是業外投資/現金滋利251F 05/11 15:03
→ : 其實我們從2020.3就進入經濟衰退期了252F 05/11 15:03
推 : 推認真分析好文253F 05/11 15:03
→ : 後世歷史會把這段 經濟衰退紀錄為 疫情+戰爭254F 05/11 15:03
→ : 在大環境越差的情況 體質越好的公司 就越有機會展示255F 05/11 15:04
→ : 這場經濟衰退很有可能在今年宣布結束256F 05/11 15:04
→ : 畢竟豬在風口上都會飛...257F 05/11 15:04
→ : 詳細解釋應該是，市場錢變多，商品價格上漲帶動營258F 05/11 15:04
→ : 收成長(通膨因素)，帶動eps成長(有定價能力的公司
→ : 才有有辦法以維持毛利)，然後獲利總量變多，但公司
→ : 股本維持一樣的情況下，eps看起來是成長的。
→ : 收成長(通膨因素)，帶動eps成長(有定價能力的公司
→ : 才有有辦法以維持毛利)，然後獲利總量變多，但公司
→ : 股本維持一樣的情況下，eps看起來是成長的。
推 : 請問一下為什麼短天期的債息還有高峰在年底？ 到年262F 05/11 15:06
→ : 底前不升或降息可能性不是較高嗎？
→ : 底前不升或降息可能性不是較高嗎？
推 : 有料，台灣金控最近也是一直買債264F 05/11 15:12
推 : 專業好文！感謝分享265F 05/11 15:14
推 : 謝謝分享266F 05/11 15:33
推 : 今年也是崩盤年啊趨勢很清楚267F 05/11 15:46
推 : 感謝分享268F 05/11 15:52
推 : 推269F 05/11 15:56
推 : 民主黨為了明年選舉應該在6月會有些政治動作吧270F 05/11 15:58
推 : 推分析271F 05/11 15:59
推 : 推272F 05/11 16:08
→ : 華西街不是說q3要開始飛了273F 05/11 16:27
推 : 推數據 這種好文可以多一些 感謝274F 05/11 16:59
推 : 看不懂先給推,但看您的預測應該是認為年末前會降息275F 05/11 17:06
→ : 收起來等看看推測準不準
→ : 收起來等看看推測準不準
推 : Push277F 05/11 17:07
→ : 不過老鮑之前好像有說不要再以為fed的主要任務是救278F 05/11 17:15
→ : 市,fed的任務主要還是在失業率和通膨之間取得平衡
→ : 如果老鮑沒有表裡不一的話放水的機率相對比較小
→ : 話說老鮑好像在剛上任時就打算升息清前面QE的爛攤子
→ : 但被華爾街情勒成功+沒多久又疫情,這次看他會不會
→ : 鐵了心
→ : 市,fed的任務主要還是在失業率和通膨之間取得平衡
→ : 如果老鮑沒有表裡不一的話放水的機率相對比較小
→ : 話說老鮑好像在剛上任時就打算升息清前面QE的爛攤子
→ : 但被華爾街情勒成功+沒多久又疫情,這次看他會不會
→ : 鐵了心
推 : 專業推284F 05/11 17:22
推 : 請問eps 下降的趨勢 是怎麼計算的285F 05/11 17:34
變數很多，軟體是用Eviews，ARIMA 模型算的推 : 推286F 05/11 17:44
推 : U質文章287F 05/11 17:47
噓 : 失業率4.0288F 05/11 17:49
推 : 推爆289F 05/11 18:07
推 : 推!290F 05/11 18:56
※ 編輯: tompi (114.37.110.43 臺灣), 05/11/2023 19:09:25推 : 感謝分享，後面就看指標公司的盈餘了291F 05/11 19:12
推 : 恩跟我想得差不多292F 05/11 19:37
推 : 推，真的去跑格蘭傑因果!!!293F 05/11 19:55
噓 : 看不懂偏要噓XD294F 05/11 20:07
推 : 推佛心 這些都是要錢買的資訊295F 05/11 20:32
推 : 先推再看296F 05/11 21:03
→ : 去年是總經年，今年還會是？企業營收下跌的根據有點297F 05/11 21:04
→ : 薄弱，民間投資資本支出的趨勢可以看看
→ : 薄弱，民間投資資本支出的趨勢可以看看
推 : 不太能理解一直預測今年要降息，都已經重複好幾次不299F 05/11 21:08
→ : 降了
→ : 降了
推 : 降息是市場判斷，FED不能鬆口是因為通膨預期301F 05/11 22:04
推 : 硬核~Great302F 05/11 22:57
→ : 你cpi預測根本沒看數據吧，3，4，5月基期差這麼大，303F 05/11 23:19
→ : 降幅一樣.....
→ : 降幅一樣.....
推 : 推 符合總經邏輯 但是結論可能可以更好305F 05/11 23:37
推 : 房蟲一堆還以為降息隨便喊都有 噁心306F 05/11 23:53
推 : 感謝您的分享307F 05/12 03:34
推 : 萬六放空嬌傲一輩子308F 05/12 07:49
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一般來說 美國的升降息會與物價指數(通貨膨脹率)有正向關係 長期來說美國是 正的實質利率 以3個月國庫券減去CPI 從1965/2~2024/7 平均實質利率為0.5% 有板友說 利率是很多商品價格 …84F 42推
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