---

※ 引述《epson5566 (ep)》之銘言：
: : 我就問一句 影響殖利率走勢的主因是債務的供需關係，您的分析有提到任何財政部
: : 未來的發債計畫還有預計要讓帳上現金水位在哪個水平嗎?
: : 甚至，同樣的貨幣政策根本不可能造成一樣的資產價格變化，因為還有其他的因子
: : 要列入評估，像是政策的力道影響就業和通膨的走勢，或是影響財政部赤字的規模；
: : 所以內行的人不會在現在就去斷言縮減QE前後利率的變化。
: : 再者，你的文章裡，縮減QE"前期"與"後期"根本沒有一個明確的時間點；
: : 那如果照你的說法，我也可以說，我預期縮減QE後期美股會持續創高，
: : 而這根本是沒意義的預測。
: 你沒看過不代表我沒講過
: 請參閱:https://macroscale.blogspot.com/2021/08/blog-post.html
: 另外你一直強調 財政部的供需問題
: 請問8/1到期後 中長期殖利率不斷上升
: 這個階段的供需突然沒有問題了?
我們都知道Fed每月額外購入800億的公債；而美國財政部7月的note和bond的"淨"發行量剛
好就是800億，代表整個7月市場的債務供給完全沒有增加，但相對TGA的現金確降低了
4000億。也就是，市場上的錢多了4000億，債券發行卻是0，所以7月份利率下跌。
8月以來TGA現金下降大約1300億，代表市場上的錢增加1300億，但note跟bond的
淨發行量卻已經上升一倍到1612億，所以利率彈了。


: 殖利率高峰來到8/13 剛好我也有紀錄到
: 請參考:https://macroscale.blogspot.com/2021/08/blog-post_83.html
: 照你來說 長期公債殖利率下降 是供需的原因很正常
: 所以昨日的股市 與殖利率大幅彈升 就是不正常囉XD
: 另外你目前專注在上限的供給問題
: 這短中期債券或許有影響
: 但有沒有考慮過未來美國基建的公債發行量問題
美國基件法案大約會讓未來5年的財政赤字增加1100億/年，但你知道美國財政收入
在老川減稅之前(2011-2015)平均每年增加的2174億嗎?
基建法案在通過的過程中，10年率走跌就足以解釋了(1)5年的時間很長，在長期收入持續
增長的情況下不足以對利率造成影響；(2)5年5500億規模其實不大。

: 請參考:https://macroscale.blogspot.com/2021/08/blog-post_12.html
: 所以對於持有長期債券的人 目前還要持續購入提高價格
: 是多麼勇敢的事情 你知道嗎
你有考慮過只能買債券的機構法人嗎?當一個機構擁有的現金一直增加，確只能買債券的
時候，的確很需要勇敢。

: : 最近走勢好像又打了你的臉
: 我記得當你發文時 股市不知道下殺了多少點 我都沒笑你了XD
: 我在發看多的時候 怎沒看你出來講講話??
: : 2、3點就不予置評了，可能只有神仙才知道。
: 這不用神仙才知道 在正常經濟穩定時 就是這樣走
: : 你從總體的角度來給view，總體一直都是中長期趨勢的指標，
: : 結果才經過不到一週的時間就改變你的看法，難道是總體的面向在短短幾天就出現
: : 劇烈的改變?似乎有點看漲說漲，看跌說跌吧。
: 可能是總經人的硬脾氣吧
: 你覺得我是在講總經嗎?
: 不是吧 我講的東西很多耶  懶得酸你 還這麼兇
: 兇屁喔
: 一下布拉德是鴿派  然後一下長期利率不影響整體
: 那這幾天是在跌爽的 漲爽的
: 有種分析你的中長期趨勢阿  莫名其妙

影響利率的最根本的原因是債務供需，影響債務供需的根本原因是貨幣&財政政策，
影響貨幣&財政政策的根本原因是經濟。
質疑你的點是你連經濟的前景都講不清楚，中間又直接像資優生一樣直接跳到
對利率的預期，這就有點像是一個連公司獲利前景都說不清楚的人就說股價會跌or漲，
這就是你的神邏輯。






--
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 118.160.66.135 (臺灣)
※ 文章代碼(AID): #1X8Cgkqm (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1629538990.A.D30.html